本周沪指累计上涨1.43%,下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。
2021年,随着疫情冲击平复,无论是经济基本面、还是市场流动性均将回归到宏观向微观下沉的趋势。机构优势持续凸显,互相成就、强化机构牛、结构牛。宏观流动性不会大放大收,以机构资金为主导的增量资金持续、稳定流入,股市流动性长期维持充裕,过去的大涨大跌很难再现。而在这样的过程中,机构凭借对行业、个股的深度研究,以及市场增量资金上的主导地位,将有望持续保持超额收益。
1)宏观波动收敛,微观景气更重要,关注光伏&风电、新能源汽车、机械、医药、白酒、电子等景气向上的行业板块。2)“十四五”规划元年,关注“科技强国”、“新型消费”、“平安中国”等主线相关投资机会。3)把握周期核心资产重估的阿尔法机会。
海通策略发布研报称,春季行情年年有,但启动时间差异较大,牛市中的春季行情涨幅更大。春季行情中,风格和行业特征不明显,成长和价值占优几乎各半,领涨的行业并无特别规律。市场经历三季度调整后,国庆以来各大指数整体上行,或代表当前已处春季行情之中,即属于启动较早的春季行情。中短期大金融更优,中长期主线仍是代表转型升级的科技和内需。
国内政策节奏的分歧消除,经济复苏和流动性宽松支持下,A股跨年的轮动慢涨仍将继续。年末激烈的机构博弈跨年后将迅速缓和,建议坚持顺周期主线的同时,在快速轮动中强化跨年后高景气品种的配置。
顺周期板块依然是行情主线,包括工业板块中的有色金属和基础化工,以及可选消费中的家电、汽车、白酒、家居、酒店、景区等。综合跨年的景气趋势和业绩弹性,以下跨年后的品种建议加强配置,包括：同时受益于弱美元和全球补库存而涨价的铜、铝和锂；受益于国内地产竣工提速,美国地产销售周期性走强,且估值相对较低的家电蓝筹；受益于跨年的中期景气拐点兑现,以及市场风险偏好修复的军工板块；科技板块中前期调整较多,景气依然向上的消费电子及半导体。
维持3100-3500点震荡格局,布局良机阶段兑现。中央经济工作会议强调政策操作不急转弯提振风险偏好,继续紧扣盈利景气,认准三朵金花。第一朵金花：从基建地产周期转向全球原材料周期。经济增长发力点将由基建地产转向出口,国内定价周期品将让位于全球定价周期品,推荐：石化(炼化/油服)/基化(MDI、钛白粉)/铜/铝。第二朵金花：从必选消费转向可选消费。随着国内国外政治和经济环境的确定性增强,低风险的必选消费品股票的确定性溢价将会边际减弱,盈利修复及风险评价下降使得可选消费将优于必选消费,推荐：家电/汽车/酒店/旅游/家具/纺服。第三朵金花：集中精力,新能源科技。与2014-2015年不同,本轮科技行情具备盈利特征。伴随产业格局优化、技术革新加速,技术和产品均得到认可的新能源汽车产业链景气度仍将超出市场预期。同时中央经济工作会议首次将“做好碳达峰、碳中和工作”作为来年重点任务,推荐新能源产业链相关投资机会。
中央经济工作会议整体基调偏积极,体现了底线思维,缓解了前期市场对于政策收紧的预期。中央经济工作会议对市场短期有提振作用,中长期市场走势取决于基本面的变化,维持布局年末年初行情的判断。经济工作重点任务对产业投资有哪些启示？从2020年中央经济工作重点任务看,科技与消费仍是中长期政策重点支持领域。
产业方面建议关注：汽车、家电等为代表的可选消费行业；银行、保险、券商等顺周期行业；5G、新能源、半导体产业链、计算机、新材料、大数据、物联网等战略性新兴产业。
整体来看,随着海外新一轮刺激的落地,全球流动性泛滥格局未变,A股仍是全球资金追逐的资产,主动型外资净流入趋势不变。建议投资者把握三条投资主线：
第一条是特斯拉映射和地方政策支持力度加码下电动车产业链的景气上行；第二条是在终端产品电子化趋势和技术升级需求驱动下中期仍保持高景气的电子产业链；第三条是疫苗研发推进带来线下经济的复苏,推动出口产业链和周期品库存回补。
行业重点关注：汽车、电新、有色、化工、钢铁、煤炭、电子等,主题关注：新能源(车)、消费升级、军工、国企改革等。
“不急转弯”有助于减轻市场关于21年政策退出力度的担忧；“需求侧管理”追求需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡；科技创新位列新年工作重点第一位,反垄断延续此前表述。中央经济工作会议定调中性略偏积极,“估值降维”处于下半场,建议布局21年海外经济修复主线：1、出口链及出行链的景气修复提速“内需消费”(汽车、休闲服务、航空)；2、涨价配合产能/库存周期启动的制造业(工业金属、玻璃、通用机械)；3、景气拐点确认的低估低配大金融(银行、保险)。主题投资关注国企改革(上海深圳国资区域实验)。
国内工业企业利润延续复苏态势、经济数据逐期验证,央行本周二投放9500亿MLF、美联储等维系呵护态度,经济工作会议定调宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性,牢牢把握复苏行情。中长期看,继续努力打造“慢变量”,围绕经济高质量发展、推动全面改革、扩内需保民生、供给侧与需求侧改革并行。把握两条主线：1)复苏主线,上游价格涨,中有补库存,关注机械及器械、工业金属、化工、纺织链、家电、轻工等。2)下游服务业, 2020 年受损,2021 年受益的服务业,迭加需求侧改革可能推动服务业加速,演艺酒店、餐饮旅游、航空航运、金融方向。