本周一A股下跌,截至收盘,上证综指跌0.81%至3416.60点。其余股指以跌为主,跌幅显着小一些,但科创50指数逆势微升0.09%。沪指表现弱与银行股及周期股杀跌相关,上证银行指数大跌2.13%。盘后数据显示,北上资金净流出11.60亿元。

上涨板块不多,部分芯片类个股上涨,尤其是与汽车相关的芯片类个股上涨更为明显。此外,白酒、养殖板块、社区团购概念股亦有表现。绝大多数板块下跌,权重的大金融、周期板块跌势相对更为明显。值得一提的是,跌停个股有所增加,无量个股也有不少,这通常暗示市场资金面正处于紧平衡,只能支撑数量有限品种走强。

年底越来越近,央行过一阵子能否再做MLF对资金面会起较大影响。由于上周已意外做了MLF,所以此事就变得不太确定了。如果资金面不能出现较明显松动,依靠高换手的科技、周期等品种很难持续上涨,而换手率要求较低的一些消费白马有机会走得稍好。

虽然汽车相关的一些科技股上涨,但汽车整车厂以跌为主,这或与近期整车厂龙头长安汽车连续大幅杀跌相关。上周末媒体报道部分汽车芯片缺货,故整车厂走势就与零配件厂走势出现分化,这一般不代表趋势性变化,投资者没必要追涨杀跌。

白酒板块显着上涨,最显眼的是茅台又创历史新高。前期茅台有个捐款事件诱发些波动,但该扰动显然已经出清。目前接近年末,基金正在维护重仓股市值,白酒股可能得到更多照顾。除白酒股外,上周稍晚基金维护重仓股就有征兆,先是拉抬海天味业之类,到了本周一又拉起中国中免等。

对于这类基金重仓股,投资者一般很难判断,只能是多看少动。个人以为,基金过度看重排名不一定有利于基民,因短期目标并不总是与长期目标吻合。这样的现状一时没办法改变,投资者在应对时得注意情绪不能跟着股价的波动走,因相关个股的波动受基金公司私利方面的考量影响,故并不总是与上市公司基本面的变化一致。

海关总署上午公布的11月外贸数据,按人民币计,11月贸易额同比增7.8%。其中出口增14.9%；进口降0.8%；贸易顺差增92.6%。按美元计,11月份贸易额增长13.6%,出口增21.1%,进口增4.5%；贸易顺差增102.9%。

上述这组数据中的出口优于市场预期,但进口略逊于预期,这一般说明我们内需可能不如有些机构所估计地那般强劲。

本周三将有更多11月数据公布,其中包括物价、贷款、货币供应量等重磅数据,投资者宜继续关注。就当前市场缺钱这一背景看,投资者对贷款及货币供应量数据显然更应重视。至于物价暂时不必细看,也许中长远可能有些通胀压力,但短期内物价方面完全没有压力。猪价见顶,且人民币急速升值,故相当一段时期内很难见到明显的通胀。

后市方面,短期内我觉得股指或维持震荡格局,可能很难出现较大的上涨。年关之后股指表现应稍稍好些,首季大概率会有波上冲行情,只是不一定能走得太远。

当前权重的消费白马位置过高,这类股就算能涨也不会很猛烈,对股指推动力较温和,这将很大程度上限制了股指涨幅。至于金融、周期等权重品种,其最近已经超跌修正了一波,故进一步大涨的动能暂时也比较有限。