原标题：大金融有望迎来盈利和估值抬升的双击机会

近日,大金融行业板块个股走势喜人。据数据显示, 截至12月1日收盘,保险指数近5日(11月25日-12月1日)以9.98%的涨幅排名67个主题行业首位,而同期上证指数涨幅为1.44%。同时,券商、银行指数增长率也分别位列主题行业涨幅榜第3、4位。

对于大金融板块的强势崛起。市场人士表示,金融是强周期板块,三季度以来全国经济数据恢复趋势良好,为金融机构业务实际需求的恢复提供了良好基础；另一方面,无论银行、券商、还是保险,本轮行情启动前,板块内主要标的估值基本都处于历史低位,有向上做均值回归的条件；第三,A股市场整体氛围较好,增量资金进场趋势明显,包括ETF、主动型基金、海外资金,一定程度上都需要配置在指数权重中占比较高的金融板块。

“从历史经验看,金融股大多有年末行情的规律在。究其原因,在三季报公布后,A股将迎来一段时间的业绩真空期,短期没有业绩爆雷隐患,市场偏好会出现一定程度上升；此外,随着经济复苏的继续深入,资金看好明年宏观走向,同样利好金融股。从资金面上看,货币政策依然宽松向好,市场流动性充足。相比其他顺周期高景气度行业,金融股估值相对较低,银行已经率先有所表现,券商股作为高Beta品种弹性更好。”业内人士指出。

华商景气优选混合拟任基金经理李双全表示,正如其11月中旬在采访中所言,大金融板块是当前明显被低估值的品种,或在今年年底、明年年初左右出现一波较为明显的估值修复过程。在李双全看来,大金融中的银行、保险、券商等板块,它们整体估值和盈利增速的匹配程度更高,而且银行股的整体估值也是在历史绝对估值的底部位置,向下风险较为有限,未来随着银行盈利的逐级确认,以及银行资产质量的不断改善,向上或有比较明显的估值修复空间。“保险、券商也是类似的逻辑,估值在合理区间,而行业盈利增速是逐渐改善的大趋势,有可能迎来盈利抬升和估值抬升的双击机会。”李双全称。

天弘中证银行指数基金经理陈瑶指出,今年以来银行板块整体上遭遇了比较多的爆击,包括整体疫情影响导致宏观经济冲击,二季度让利,三季度净利润下滑,四季度信用债违约等等。但投资者需要看到的是,站在如今这个时点,银行股的这些利空都是在不断消退。对于银行来说,1.5万亿让利目标落地,随着经济持续复苏,银行板块的利空预期出清得较为充分。对于信用债违约来说,银行在信用债方面的配置比例比较有限,整体影响也是比较可控的。需要看到的还有银行股的高股息低估值特质。

诺德基金认为,国内经济和企业盈利在持续改善,这可以从近期投资、消费、进出口、金融等数据得到验证；综合来看,短期内市场有望仍旧保持震荡上行的趋势。诺德基金强调,宏观经济和企业盈利逐渐开始复苏,银行股有望迎来估值修复。当前资本市场战略地位提升到新高度,券商在资本市场对内改革和对外开放方面将发挥更大作用,同时股票市场指数上行和交易量放大促使经纪、两融、券商自营等业务迅速发展,券商有业绩和估值双击的可能性。

“券商板块则可以说是今年严重滞胀的板块。”李双全具体分析道,“到三季度为止,我们看到三季度券商行业盈利增速大概在42%点多。券商整体今年全年行业的股价表现大概涨了10%左右,整体股价表现和盈利增速出现了严重背离的局面,从过去的历史经验上来看,不排除在年底、明年年初的时候可能会有一个比较明显集中表现。”