原标题：强制赎回一剑封喉,308元龙蟠转债赎回价格100.32元,转债高溢价土崩瓦解

11月最后两日,万里转债(123032.SZ)和龙蟠转债(113581.SH)两只可转债的强赎进度再次更新,前者迎来最后一个交易日暨赎回登记日,后者则确定了赎回日期。如果以截至11月30日收盘299。。。。

11月最后两日,可转债强制赎回再度扩容。万里转债(123032.SZ)于11月30日赎回登记,龙蟠转债(113581.SH)确定了12月10日赎回。

11月30日是万里转债最后一个交易日。截至1当日收盘,万里转债跌6.18%,收120.36元。收市后仍未转股的万里转债,将按照100.21元/张的价格被强制赎回,由此计算未操作的投资者将亏损20.11%。

11月29日,高价转债龙蟠转债的赎回日期也已确定。当晚,龙蟠科技(603906.SH)发布关于实施龙蟠转债赎回的公告。龙蟠转债的赎回登记日为2020年12月10日,赎回价格为100.32元/张。

此前在11月18日,龙蟠转债触达强赎条件当晚,龙蟠科技已先行发布龙蟠转债提前赎回的提示性公告。龙蟠科技股票自2020年10月29日至2020年11月18日连续15个交易内有15个交易日的收盘价格高于龙蟠转债当期转股价格9.48元/股的130%。根据公司募集说明书的约定,已触发可转债的赎回条款。

如果以截至11月30日收盘299.22元的价格计算,龙蟠转债投资者在不操作的情况下将亏损66.47%。

从最近完成强赎的永高转债(128099.SZ)、博特转债(113571.SH)和桐昆转债(113020.SH)赎回结果来看,每次提前赎回均有投资者因未及时操作而遭遇巨额亏损。

11月18日,苏博特(603916.SH)发布博特转债赎回结果公告。截至赎回登记日(11月17日)收市,尚未转股的博特转债面值为260.3万元,占发行总额的0.37%。博特转债11月17日收盘价为139.42元,赎回价为100.34元/张,未及时卖出或转股的投资者将亏损28.03%。

11月26日,永高股份(002641.SZ)发布永高转债赎回结果公告,截至赎回登记日(11 月 18 日)收市,尚未转股的永高转债面值为895.97万元。永高转债11月18日收盘价为117.88元,赎回价为100.21元/张,未及时卖出或转股的投资者将亏损14.99%。

此外,桐昆转债在赎回登记日(11月26日)的收盘价为163.64元,截至收市余额为3813万元,占发行总额的1.0034%。以100.022元/张的赎回价计算,未及操作的投资者将亏损38.88%。

进入11月后,可转债再度迎来密集强赎期。截至11月30日,除龙蟠转债和万里转债外,目前市场上尚有久立转2(128019.SZ)、中环转债(123026.SZ)和振德转债(113555.SH)等8支转债即将强赎。

开源证券固收团队在研报中表示,对于转债投资者而言,赎回条款意味着限制住了转债的最高收益。赎回公告后,转债的期权价值消失,转股溢价率逐步压缩,转债价格趋于转股价值。

据开源证券统计,2016年以来公告赎回的转债中,赎回公告次日转债价格平均下跌2.43%,转股溢价率平均下降3.19%。赎回公告日至赎回登记日,转债价格平均下跌3.31%,转股溢价率平均下降3.59%。由此可见,对于大部分转债而言,在触发强赎之后,持有人立即转股卖出是相对正确的选择。

天风证券对2014年以来84只公告赎回转债的统计数据也显示,在发行人首次公告赎回到最后交易日之间,84只标的上涨概率只有35.71%。

天风证券固收团队在研报指出,较之去年,目前转债市场各个行业流通个券数均有所提升,目前多数行业整体呈现较强股性。转债市场有16个行业平价超过105元,其中医药生物、食品饮料、农林牧渔、化工等7个行业平价超120元。此外,建筑材料、采掘、国防军工、汽车和农林牧渔等15个行业出现转股溢价率不同程度压缩。

天风证券就此提示,和去年年底相比,目前多数行业转债基本难以提供较好的债底保护,转债投资“股权化”特征显着,投资者在投资决策中对转债个券精选的权重显着提高。