原标题：移情别恋还是横刀夺爱？阿里或暂停收购爱奇艺,改恋芒果,后者更有湖南广电加持
11月27日消息显示,阿里巴巴与腾讯对爱奇艺的收购计划可能暂停。在今年6月底开始传出阿里巴巴与腾讯,正在与百度谈判竞购爱奇艺。但此消息晚间遭到了百度的否认。
芒果超媒自在A股上市以来,作为乐视网退市后的唯一视频标的,备受基金经理宠爱,明星基金经理谢治宇亦将其作为重仓股,在基金大佬的力挺下,芒果超媒过去两年股价上涨超过1.9倍,市值高达1100亿,超过了爱奇艺的市值。
11月27日消息显示,阿里巴巴与腾讯对爱奇艺的收购计划可能暂停。在今年6月底开始传出阿里巴巴与腾讯,正在与百度谈判竞购爱奇艺。百度27日晚间表示,传闻不实,爱奇艺是百度内容生态战略的重要组成部分,百度会一如既往地支持爱奇艺的发展。
上述消息的背景是,视频行业尤其是以影视剧播放为主的长视频行业,已经形成多国纷战的格局,且持续烧钱的商业模式已难以为继,乐视网的退市足以说明问题。虽然基金重仓股乐视网已被证伪,惨遭市场淘汰,但整个长视频行业的参与者仍然不少,行业格局事实上形成了均势,优酷、爱奇艺、腾讯视频都背靠互联网巨头,几乎没有任何一家公司被认为是长视频行业的绝对龙头。
“这种均势格局使得长视频行业长期处于烧钱状态,没有龙头就没有投资机会。”华南地区的一位公募基金人士向券商中国记者表示,由于均势格局的存在,每家公司都在竞购视频版权,长视频行业还没有完全掌握采购影视剧版权的话语权,版权价格依然很高,这是一种非常烧钱的商业模式。
但如果长视频行业只剩下一家公司呢？华谊兄弟、慈文传媒、华策影视这些影视剧龙头公司,会把版权卖给谁？
显而易见的是,如果没有太多的选择,影视剧公司面对长视频公司将失去定价权,而掌握定价权的长视频行业可能存在某些机会。
这是长视频行业持续整合的原因,包括2013年百度耗费25亿人民币收购PPS,将PPS变成爱奇艺的一部分。阿里巴巴与腾讯计划收购爱奇艺,也显示出优酷、腾讯视频在持续的三国杀中,实际上已力不从心。
讲故事的乐视网曾经给了许多基金经理极高的想象力,获得高估值的乐视网借此收购资产和融资,在影视剧市场上以高价抢购影视剧版权,给优酷、腾讯、爱奇艺等其他几家公司带来不小的压力。
“乐视网的存在实际上抬高了竞争对手的版权采购价格。”有市场人士向券商中国表示,优酷、爱奇艺、腾讯视频在采购版权时,必须考虑乐视网也可能买下独家版权。那么,最终拿到手,就可能要给出每集版权价格相当程度的溢价。
当乱花钱的乐视网被市场证伪,面临破产,优酷、爱奇艺、腾讯视频三家公司的版权采购负责人,可能都为此松了一口气,但这种轻松也没有持续多久。
几乎在A股淘汰乐视网的同时,芒果TV又在A股市场上诞生了。2018年6月21日晚间 ,快乐购(芒果超媒)发布公告称,上市公司快乐购股份将通过发行股份反向收购的方式,将作价115亿的湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司(简称“快乐阳光”)100%股权、上海芒果互娱科技有限公司(简称“芒果互娱”)100%股权、上海天娱传媒有限公司(简称“天娱传媒”)100%股权、芒果影视文化有限公司(简称“芒果影视”)100%股权、湖南芒果娱乐有限公司(简称“芒果娱乐”)100%股权注入上市公司本体(芒果 TV 作价95亿元),从而使芒果TV完成借壳上市。
这也意味着芒果TV,正式成为国内A股首家国有控股的视频平台。
不仅如此,当时间来到2020年7月21日,乐视网正式从A股退市,这意味着芒果超媒实际上成为A股唯一一家视频公司。
优酷、爱奇艺、腾讯视频的背后巨头,眼睁睁的看着一家竞争对手被干掉,又眼睁睁的看着另一家公司正逐步成为新的对手,并且替换掉了基金经理当时对乐视网的热爱。
基金经理对芒果超媒给予了足够的关注。在过去两年,芒果超媒一直都是基金重仓股,完全超过了基金经理对爱奇艺的关注。
比如明星基金经理谢治宇就对芒果超媒表达出了兴趣,他管理的235亿规模兴全合宜基金持仓中,芒果超媒就进入了核心重仓股,排名第六。截至2020年第三季度末,芒果超媒占该基金的净值资产比例为3.21%。
而在规模超过120亿的中欧行业成长基金的持仓中,截至2020年第三季度末,基金经理王培将芒果超媒列为了该基金的第二大重仓股,仅次于基金界的大热门股隆基股份。
在基金经理的追捧和挖掘下,芒果超媒自2019年初开始,股价累计涨幅已超过1.9倍,而同期的爱奇艺股价涨幅仅为45%,某种程度上,基金经理对乐视网的关心,已经全部转入到芒果超媒身上。
较低的内容采购成本,是芒果超媒实现盈利、获得基金经理力挺的主要原因。而芒果超媒之所以有较低的内容成本,是因为芒果超媒的母公司,本身就是内容制作大佬,比阿里腾讯百度有更强的内容制作优势。由于芒果超媒背后资源是湖南广电集团,相比爱奇艺、腾讯、优酷等公司必须耗费上百亿内容版权的采购,芒果超媒对版权内容的依赖明显较低。
在视频行业,视频网站为了以热播爆款内容掀起用户的付费热潮,纷纷采购优质内容的版权,内容成本支出是大头。2019年亏损超百亿元的爱奇艺,其内容成本支出超200亿元,而芒果超媒同期的内容制作成本为28.56亿元。
也就是说,芒果超媒只要在内容版权上花费28亿人民币,就可以与花费200亿内容成本的爱奇艺实现势力均衡。而且芒果超媒还可以在爱奇艺成本太高亏损的提升,自己轻松实现盈利！
券商中国记者注意到,芒果超媒的发布三季报的数据显示,该公司前三季度实现营业收入94.71亿元,同比增长15.05%；归属上市公司股东净利润16.12亿元,同比增长65.39%。
数据显示,今年8月,芒果TV人均单日使用时长约86.2分钟,高于爱奇艺(69.14分钟)、腾讯视频(67.35分钟)等平台。根据QM统计,截至2020年8月,芒果TV MAU达21172万人；DAU达5355万人。
与芒果超媒前三季度盈利超过16亿相比,爱奇艺呢？11月17日,爱奇艺公布了截至2020年9月30日的第三季度未经审计财务报告。财报显示,该公司第三季度的总营收为人民币72亿元,净亏损为人民币12亿人民币。
在这种背景下,阿里巴巴与腾讯暂停从百度手中接盘爱奇艺,已在情理之中。因为芒果超媒可能是更好的选择。
优酷、爱奇艺、腾讯视频都是同一种依赖内容版权烧钱的商业模式,即便阿里巴巴或腾讯,将爱奇艺收入囊中,只是消灭了一个竞争对手,未改变导致亏损的商业模式。但芒果超媒由于背靠湖南广电这一内容大佬,它的商业模式并不依赖于内容版权的支出,这使得获得芒果超媒的股权,将更与原有模式形成某种程度上的互补。
因此,就在暂停收购爱奇艺的同时,阿里巴巴向芒果超媒发出了“橄榄枝”。芒果超媒日前发布公告称,该公司收到了杭州阿里创业投资有限公司1家意向受让方以有效形式提交的申请材料。
公告显示,控股股东芒果传媒拟转让其持有的9364.7857万股无限售流通股,占该公司总股本5.26%,转让价格不低于66.23元/股。按此计算,若交易成功,阿里创投将以不少于62亿元的价格入股芒果超媒,成为芒果超媒的第二大股东。
业内认为,此次阿里拟入股芒果超媒,有望巩固其长视频自制内容壁垒,完善芒果生态；同时有助于打造小芒电商成为其第二成长曲线。对行业来讲,此次入股若落地,长视频市场格局有望重塑,行业将迎来全新市场格局。
民生证券认为,初期卫视内容资源和体系优势传导芒果TV,以独有优势小步快走,培养平台自制能力。之后逐步以芒果TV内容和体系创新传导卫视,实现了内容的自我造血甚至反向输出,打造循环经济独特之路。
天风证券也表示,将持续看好芒果作为A股稀缺渠道内容一体化平台,以精尖自制能力和合作生态驱动平台增长,后续来看：1)平台运营领域,明年在继续深耕年轻女性用户之外,公司将加大电视剧、综艺等内容投入用于破圈尝试,影视剧规划中的内容约10%-15%是面向男性用户的相关题材；2)影视剧领域,公司将探索创新电视剧制作,建立起剧集制作生态；3)电商领域,芒果TV拥有在白领女性的垂直领域深耕优势,以及优质付费用户,电商平台正在加速推进,是公司互联网流量变现后续重要看点。
这些券商一致认为,此次协议转让引入战略投资者,以及定增有望从资源、资金角度加速推进公司战略布局,继续打开公司发展想象空间。