原标题：什么原因？美科技股接连“失宠” 恒生科技指数也连续大跌

近期,市场风向似乎有所转变,传统行业崛起,而新兴科技行业则受冲击。投资者继续关注新冠病毒疫苗研发,隔夜欧美股市集体收涨,但美科技股却拖累了纳指表现。

昨日,美热门科技股普遍收跌。苹果收跌0.30%,亚马逊收跌3.46%,谷歌母公司Alphabet收跌1.35%,奈飞收涨2.07%,Facebook收跌2.27%,微软收跌3.38%。

中概股跌幅更为明显。阿里巴巴收跌8.26%,京东收跌5.63%,爱奇艺收跌2.26%,百度收跌0.65%,网易收跌0.33%,拼多多收跌2.87%,哔哩哔哩(B站)收跌5.08%。

受此影响,纳斯达克指数接连调整,继周一跌1.53%后,周二再跌1.37%。

恒生科技指数也跟随下挫,继周一大跌5.15%后,今日再次大跌5.23%。

11月10日,香港科技股全线大跌,美团跌10%,比亚迪电子跌逾9%,京东集团跌逾8%,舜宇光学科技、金山软件等跌逾7%。

今日开盘后,科技股延续跌势,阿里健康跌逾10%,阿里巴巴跌逾8%,美团、京东集团跌逾7%,小米集团、腾讯控股跌逾5%,瑞声科技、丘钛科技、舜宇光学科技等多股跟跌。

港股科技股全线大跌可能与市场监管总局刚刚发布的反垄断指南有关。

11月10日,市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》,共六章24条。《征求意见稿》明确了诸多基础性概念,对经营者集中的申报标准予以营业额和协议控制(VIE)架构的特别考量。也对广受批评的“大数据杀熟”、“搭售”、“二选一”作出分析界定。

除了对平台经济领域的反垄断指南征求意见,监管部门近期还陆续公布了《经营者集中审查暂行规定》《规范促销行为暂行规定》《关于加强网络直播营销活动监管的指导意见》,旨在规范线上经济的发展。

11月6日,市场监管总局、中央网信办、税务总局三部门联合召开规范线上经济秩序行政指导会,京东、美团、阿里巴巴、字节跳动、滴滴、快手、拼多多等20多家主要互联网平台企业代表参会。该会议亦明确要求互联网平台企业依法合规经营,强化自我约束。

目前市场主要认为,拜登当选总统以及民主党横扫参众两院后,如果明年反垄断法案或将顺利通过,将可能对科技巨头实施拆分、限制及撤销并购、禁止涉猎其他领域等措施,或会对权重较大的科技巨头产生负面影响。而民主党主导的政府将会大兴基建并推出较大的补贴政策受市场关注。

因此可以看到,近期美股市场出现传统行业持续崛起,而新兴科技行业则备受打压。尤其是,在疫苗问世后,美科技股调整明细,资金出现从科技股转移到周期性和价值型股票的板块轮动趋势。

在经过一年多的调查后,10月6日美国众议院反垄断委员会公布了一份449页的报告,详细描述了苹果、亚马逊、谷歌以及Facebook四家公司滥用市场权力的情况,包括利用其主导地位消灭竞争、扼杀创新、额外收费、制定苛刻的合同条款,以及从个人和企业收集信息等,并呼吁采取拆分、限制并购、禁止妨碍竞争的自利交易行为、禁止占主导地位的平台涉猎其他领域的业务等措施进行应对。报告附录还列举了500多项科技巨头收购案例,部分收购或存在撤销或重新审核的可能性。

中信证券分析认为,尽管四家公司都对报告中指控的内容进行了否认,但后续加强对科技巨头的监管及并购审核在全球或将愈演愈烈,Facebook及谷歌受影响程度首当其冲。前者中的Instagram及WhatsApp或将被分拆,而谷歌在安卓系统捆绑自身软件的行为一旦被限制,将对公司主营的广告业务产生较大冲击,同时YouTube也存在被拆分的可能。相比之下,苹果和亚马逊所受的指控相对较轻,主要集中在第三方商户在平台上的不合理收费及歧视上,例如高达30%的“苹果税”和亚马逊自营的商品排名较高等行为。

中信证券进一步表示,拜登当选,迭加民主党横扫参众两院,将使得民主党的提案无往而不利,进而此次对科技巨头的垄断调查或将在明年提案方面正式落地。明年相关的反垄断及加强监管的法案也很有可能得到通过,并对科技巨头造成较大负面影响。

除了反垄断调查外,市场还担心拜登上台后,由于对货币政策总基调偏鹰,美联储是否会进一步收紧货币政策。

不过,在近期的美联储议息会议中,鲍威尔曾发表声明,称美国大选结果不会成为FOMC会议的焦点。

国金证券也表示,短期市场无需过分担心美联储政策,主要由于：

1)美联储货币政策松紧轨迹在很大程度上取决于冠状病毒的发展。美国在疫情方面并没有出现好转的迹象,相反近期疫情出现明显恶化,第三波高峰已经超越第二波,且疫苗研发也并未取得明显的进展。

2)其他国家主要央行对货币政策的总基调均偏鸽。欧、英、日和澳在近期都表示有必要时需加码货币政策宽松的程度。

3)大选后,短期内虽然进一步的财政政策有望落地,但预计刺激不显着,对经济的复苏提振有限。最近的高频数据仍然显示进一步复苏的动能较弱。如果拜登上台,在分裂国会的背景下,财政刺激对总需求的刺激力度料偏弱,美联储短期内无法收紧货币政策。