11月5日多家机构发布各大行业研究报告,以下是研报摘要,仅供投资者参考：

半导体投资策略观点：1、消费电子旺季及国产替代加速需求下,半导体产业链 20Q3 业绩超预期：芯片设计端射频、存储、光学、模拟等进口替代需求加速,卓胜微、兆易创新、豪威科技、芯朋微、圣邦等业绩都大幅增长,并且逐季环比增加；代表半导体板块景气周期的晶圆制造(中芯国际)、封装测试(长电科技、华天科技、通富微电)等业绩高速增长；功率半导体景气度持续较好,华润微、斯达半导、扬杰科技下游需求超预期。2、在国产替代及产业升级的时代背景下,国内半导体产业链迎成长周期,制造、设计、材料、设备及封测等各个环节有望加速成长。投资策略优选龙头：设计端卓胜微(射频)、兆易创新(存储)、圣邦股份；封测龙头长电科技；功率半导体龙头华润微；材料龙头鼎龙股份、安集科技……《点击查看全文》

投资组合及调整乘用车：鼓励汽车消费政策相继出台,利好乘用车整车板块,建议关注拥有核心竞争力的整车龙头企业上汽集团(600104.SH)；加速推进全球化,品牌多元化战略的长城汽车(601633.SH)。零部件：建议关注深入特斯拉配套体系,汽车电子龙头企业均胜电子(600699.SH)；汽车 NVH 龙头企业拓普集团(601689.SH)。重卡：逆周期政策力度进一步加大,受益标的中国重汽(000951.SZ)、潍柴动力(000338.SZ)……《点击查看全文》

投资建议：截止10月底,有色板块PE为38.1倍,贵金属PE 为39.1倍,基本金属 29.8 倍,稀有金属 52.3 倍,有色板块估值已高于历史中位数 35.4 倍。A 股市场在 10 月处于震荡调整中,有色板块基本同步大市,工业金属和新能源金属将受益于政策提振和市场需求回暖。继续给予有色金属行业“同步大市”评级。建议关注铜、钴和稀土等板块……《点击查看全文》

投资建议：目前券商板块 PB 估值为 2.01 倍,龙头券商估值在 1.2-2.1 倍,市场未体现出对龙头券商的估值溢价。建议关注在资本实力、风险定价能力、业务布局方面均有优势的龙头券商,关注中信证券、华泰证券；此外,建议关注优势难以复制的特色券商,如东方证券……《点击查看全文》

投资建议：创新、高质量发展是实现我国现代化建设的重要支撑。我们预计国家会进一步加大政策和资金支持,大力扶持集成电路、AI 等电子信息前沿领域；“双循环”将持续推动电子终端产品需求的增长,行业中长期成长空间巨大。建议关注第三代半导体相关标的三安光电(600703.SH)、扬杰科技(300373.SZ)等；半导体产业链中芯国际(688981.SH)、兆易创新(603986.SH)、北方华创(002371.SZ)、沪硅产业(688126.SH)、未上市公司华大九天等；以及 AI 芯片公司瑞芯微(603893.SH)、寒武纪(688256.SH)等……《点击查看全文》

投资建议：21-35 年规划发布进一步坚定了产业发展战略决心,明确了未来产业发展方向,迭加双积分政策将持续推动我国新能源汽车产业的高质量平稳发展。新能源汽车投资视野上,整车层面投资者应更加重视公司的品牌力和产品力,零部件层面则要重点关注降本增效路径及关键零部件技术。我们关注上汽集团、华域汽车……《点击查看全文》

医药内循环：创新升级和进口替代是核心主线。创新带来三个升级：产品升级、消费升级、模式升级。2021年组合： 稳健组合：药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、康泰生物(300601) 、通策医疗(600763)、恒瑞医药(600276)、长春高新(000661)、凯莱英(002821)、大参林(603233)、华兰生物(002007)、健帆生物(300529)。弹性组合：我武生物(300357)、康辰药业(603590)、美年健康(002044)、双林生物(000403)、智飞生物(300122)、金域医学(603882)、一心堂(002727)、凯利泰(300326)、康龙化成(300759) 、药石科技(300725)。 科创板组合：博瑞医药(688166)、南微医学(688029)、美迪西(688202)、伟思医疗(688580)、天臣医疗(688013)……《点击查看全文》

投资建议：电动车、新能源发电确定性更强,电网存在博弈性机会新能源汽车是 2020 年可以贯穿全年的投资机会,下半年产业链迎来实质性回暖,龙头公司值得坚守。光伏基本面向好,四季度有望迎来需求高峰,同时“十四五”非化石能源消费目标有望超预期,光伏装机或再上一个台阶。电网投资回暖,特高压、充电桩作为新基建将持续发力,具备博弈性机会……《点击查看全文》

2021年,对于家电行业,我们的投资逻辑如下： 坚守白马龙头,业绩拐点,估值提升：2020年,以茅台为首的消费品龙头个股均出现估值较大幅度提升,白电行业受疫情冲击较大,但逆境加速行业整合,龙头稳健行远。我们认为,随着疫情防控常态化,家电生产销售逐渐恢复正常,经历疫情冲击,渠道变革后,行业集中进一步提升。关注关注：美的集团(000333)、格力电器(000651)、海尔智家(600690)； 新秀迭起,小家电进入加速渗透期：年初我们发布深度报告《创造需求：小家电需求层次变换》,认为小家电已经到了品类拓展及加速渗透期,疫情催化下,小家电2020年出现爆发式增长,且在这个过程中,我们看到小家电作为一个蓝海板块,仍不断有新秀品牌出现,小熊摩飞等“网红”品牌层出不穷。我们认为,小家电需求爆发是生活水平提升的必然结果,并不是疫情催生的短期现象,因此我们长期关注小家电行业投资机会。关注关注：九阳股份(002242)、新宝股份(002705)、小熊电器(002959)、石头科技(688169)； 工程渠道持续高增长,集成灶行业渗透率提升：厨电板块作为装修属性最强品类,整体受疫情冲击最为严重。Q2集成灶板块率先重回增长态势,渗透率进一步提升；传统厨电方面,工程渠道仍是主要增量,行业集中度加强。关注关注：老板电器(002508)、浙江美大(002677)……《点击查看全文》

我们认为中长期视角 B 端企业集中度提升逻辑在不断强化,从 2017 年简单的下游地产集中度提高到 2020 年以保碧基金为代表的产业纵横更加实现了供应链的深度绑定,C 端企业共同面对的难题是市场渠道的碎片化,短期虽然前景仍不明朗,但经历 19-20 年的调整大部分企业已经完成了组织架构调整开始有应对策略,艰难的时刻或已近结束。展望明年,B 端的部分公司明年估值处于历史底部区间,C 端建材偏向中枢,因此,当前时点我们看好奥佳华、帝欧家居、蒙娜丽莎、东方雨虹、科顺股份、三棵树、亚士创能、伟星新材、北新建材等,建议关注东鹏控股、凯伦股份、坚朗五金、江山欧派……《点击查看全文》

投资建议：三季度半导体行业景气持续上行,下游受益 5G、高速运算、新能源车等带来的旺盛需求,消费电子终端手机、电脑、平板出货量均大幅增长,8 寸晶圆产能满载且供不应求。但受苹果新机延后等影响,消费电子产业链部分业绩预计于今年四季度、明年一季度兑现。迭加四季度双十一、黑色星期五等购物季利好刺激,十四五规划科技发展政策落地,板块有望迎接进一步的需求扩张。长期来看,半导体与 5G 驱动的主线投资逻辑未变,建议关注：(1)半导体设计公司韦尔股份、全志科技、紫光国微、芯原股份、圣邦股份,设备公司北方华创、中微公司,封装公司长电科技、通富微电,代工厂中芯国际；(2)5G 射频/天线厂商卓胜微、三安光电、信维通信,手机背板厂商蓝思科技,ODM 厂商闻泰科技,FPC 厂商鹏鼎控股；(3)精密组件代工标的立讯精密、歌尔股份、漫步者、环旭电子、长盈精密、安洁科技、领益智造,充电领域标的奥海科技、安克创新；(4)面板标的京东方 A、TCL 科技……《点击查看全文》