原标题：成长性再成关注点 掘金三季报预增股

随着三季报预告的逐步披露,成长性再次成为市场关注的焦点。有分析指出,市场近期出现一定幅度回落,个股分化剧烈。虽然市场赚钱效应减弱,但局部性的结构性行情依然在延续。由于增量资金有限,存量资金难以掀起大行情,故接下来大盘震荡中结构性行情有望延续,投资者可关注三季报预增,且增长存在持续性的潜力股逢低布局。

进入利润释放期

公司上半年净利润高增长主要得益于公司顺应市场趋势,把握市场机会,积极调整渠道和品类结构,实现收入和利润双丰收。公司第二季度突破单季度盈利平衡点,扭亏为盈。华西证券指出,公司品牌已有百年历史,2014年收购高端品牌“鱼极”后打开中高端市场,并导入海欣精品系列,奠定品牌和产品优势,抢占中高端赛道,提升海欣整体品牌价值。公司2018年开始回归鱼糜主业,产品端夯实大海欣速冻鱼(肉)制品、扩大鱼极为代表的中高端战略品类和培育海欣休闲常温鱼制品,做大做强主业。综合来看,公司短期受益于需求爆发,中期解决产能瓶颈后渠道张力释放弹性较大,长期与消费升级趋势一致,因此长期看好公司聚焦主业后进入利润释放新周期。

军民业务齐头并进

公司全产业链布局,军品接连中标将受型号驱动逐步上量,民品持续拓展新兴应用领域,看好公司军民业务齐头并进。开源证券指出,公司制冷型、非制冷型红外焦平面探测器已批量装备于国内多个军品型号中；独家先进的Ⅱ类超晶格长波探测器芯片已随某型号军品定型进度实现了批量交付,未来应用潜力大。公司正继续储备在研项目,参与国内各军兵种竞标,寻求更大增量市场,也将积极推进出口工作。预期随着武器装备定型批产,将驱动公司军品业绩持续增长。此外,公司的民品在国内传统民用红外领域保持较大市场份额,近年来随红外热成像技术向大面阵、小像元、低功耗的趋势发展。公司在相关领域广泛布局,积极拓展新兴市场。看好公司未来业绩增长预期。

开启新成长周期

公司电缆连接件产品覆盖中低压、高压与超高压领域。电缆连接件因其设备安全性需求高、细分市场竞争格局良好,始终维持较高的毛利率水平。公司是目前少数实现500kV电缆连接件商业化运行的企业之一,并作为专业的电缆连接件生产企业参与了500kV电缆连接件国家标准的制定。在高压及以上电压等级电缆连接件市场,行业竞争格局比较稳固,公司传统主业发展前景稳定。长城国瑞证券指出,公司拟定增募集16亿元用于城市智慧输变电系统建设与智能输变电设备研发中心建设。本次定增将提升公司研发能力,扩大核心竞争力,同时也顺应行业发展趋势,满足市场增长需求。公司作为国内领先的地下智能输电领域制造服务型企业之一,掌握了输电领域两种核心技术,并形成了完整的产品体系,有望受益于架空线入地市场的发展,开启新一轮高成长周期。

经营拐点出现

公司中报业绩达预告上限,以及三季报预告扣非业绩大超预期,显示公司正迎来经营拐点。公司“双调整”战略带来客户和产品结构优化及盈利能力提升,新能源车、机器人及下游前瞻布局亦望打开新增成长空间。招商证券指出,经过三年向A客户、三星等国际客户和Mac机壳及小件等非手机业务的“双调整”战略布局,公司当前客户结构及产品结构已发生实质变化。2019年公司营收86.6亿元,归母净利0.84亿元,海外客户营收占比约40%。2020年上半年公司营收40.06亿元,归母净利2.29亿元,同比增长91.10%,海外客户占比提至近50%。其中A客户首次成为第一大客户,而非手机业务营收占比亦首次超过50%。而三季报预告扣非净利中值1.6亿,同比增长135%,进一步确认这一拐点趋势。

盈利加速增长

公司第二季度单季扭亏为盈,因收入端快速恢复,业绩超出市场预期。公司预计前三季度实现归母净利润-1亿到1亿元,隐含三季度单季实现归母净利润0.9-2.9亿元,2020年三季度公司盈利有望快速增长。中金公司指出,公司上半年工程建设收入同比减少33.7%,估计当前公司在手项目较为充足,通过加速在手项目资金回笼、对融资未落地的项目积极沟通加速资金落地等措施,估计下半年工程建设收入有望继续修复。此外,公司积极布局包括废旧家电、电子产品回收处理、汽车拆解等在内的循环经济产业,利用已掌握的核心科技进行资源回收利用,并为工业园区提供循环化改造增值服务；上半年业务实现收入2.6亿元,成为公司收入端修复的重要驱动。

出货量大幅增长

公司预计 1-9 月净利润13.55-14.26 亿,增长 90%-100%。公司今年上半年完成了大量海内外抗疫类产品订单的交付,其中无创呼吸机等呼吸类、红外额温枪、血氧仪等检测类与消毒感控类疫情防控产品出货量增幅大,增厚全年业绩。二季度常规市场恢复良好,多个产品三代旗舰新款首发上市。国信证券指出,自二季度以来,公司常规市场销售趋势修复良好,其中血压检测类、血糖类等主要产品线上销售已超去年同期水平。公司于6月发布了多种产品的第三代旗舰新款,市场反响好,618全网销售额达2.3亿元,制氧机、电子血压计、呼吸机、雾化器与轮椅等多种产品全网销售第一。此外,子公司消毒感控产品民用端业务快速放量,为公司业绩持续提升提供了强劲动力。

细分行业龙头

公司在传统ECM全球细分行业长期保持市占率第一,在MEMS麦克风领域达到全球市占率第二,同时具备“芯片+器件+模组+系统+封装”的一站式整体解决方案。2019年公司成为首次跻身全球MEMS厂商前十的中国企业,是全球前二十的MEMS厂商中唯一的中国企业,未来将进一步提升市场竞争力。分析师指出,公司作为全球声学零部件龙头企业成功战略转型为声光电领域的精密制造领先者,凭借“零件+成品”的发展战略,积极开拓智能声学整机与智能硬件业务。从短期来看,公司作为苹果AirPods代工厂商,产品良率不断爬坡,市场份额持续提升,同时受益于TWS行业高景气,业绩有望爆发式增长。从长期来看,随着掣肘VR/AR发展的痛点逐一消除,VR/ AR设备出货量将稳步增长,公司将随之受益。

全产业链优势显着

公司正在积极转型锂电业务,打造全产业链闭环。2008年收购上海锂电后从单一铅电池横向拓展至铅、锂电并行,2015年采购安徽华铂后业务纵向延伸至电池回收领域,目前已经形成了“两大产品、四大业务、全产业链”的业务布局,以铅电池、锂电池两大产品,服务通信及数据、智慧储能、绿色出行、资源再生四大业务,打造两个“产业链闭环”。兴业证券指出,为了充分发挥公司的市场渠道优势,公司计划打造面向阿里、美团等即时配送的电动自行车电池“销一收一”新模式。最大优势就是利用自身市场和渠道优势,向用户提供电池的充换电、运维管理及回收的全寿命周期服务。公司深耕通信及储能多年,业务覆盖电池全产业链,现积极转型锂电,打造新业务模式,有望实现新一轮快速增长。