马光远：飙涨3500点 预测人民币暴跌的专家哪里去了？

人民币涨势如虹，这是很多专家今年最没有想到的。

大多数的专家对今年人民币的预判是会贬值，特别是在中美关系不确定性陡增的情况下，很多专家不看好人民币的走势，看空的声音可谓甚嚣尘上。甚至很多专家预测，今年人民币会暴跌，呼吁中国的高净值人士换美元。让他们大跌眼镜的是，5月份到现在，3个月的时间，人民币怒涨超过3500点，并在9月15日，在岸和离岸双双升破6.8的大关。在岸收报6.7775，升值460点。

面对人民币的涨势如虹，市场上那些预测人民币要暴跌的专家突然都不见了，如换脸般，突然多出了很多对人民币看好的专家，他们开始预测人民币将进入一波升值周期。不客气地说，这里面就有很多之前看空人民币的，现在摇身一变，加入到了看涨人民币的队伍。对此我已经司空见惯，实在懒得去点名了。

这两年，我因为看多大城市的房价和不看空人民币遭受了很多不明真相的群众的抨击甚至谩骂，我不怪这些老百姓。大多数老百姓对于资产价格，对于汇率缺乏专业知识，他们只能通过微博、公号等读取一些专家的观点。

对这些观点的正确性就建立在他们朴素的先入为主的主观意识基础上，差不多的逻辑就是：哪个专家看空房价，这人有良心；哪个专家不看好人民币，这人敢讲实话真话。在他们眼里，在中国凡是看空人民币，看空中国经济的，都是真正的讲真话的专家。还真未必！过去的很多事实都已经证明了这一点。看多和看空都和勇敢无关，也和真话假话无关。

对于今年人民币汇率的走势，很多分析将人民币兑美元升值归结于美元的弱势，认为人民币是被动升值。的确，今年由于美联储史无前例的大放水，美元的确进入到贬值周期， 年初到现在，美元指数下跌在4%左右。

但是，需要指出，今年人民币的升值并非完全得益于美元贬值，除了美元贬值，和中国疫情控制、经济强劲反弹也不无关系。退一步，不管是人民币自身强势，还是被动升值，结果都是升值，我们需要的是对结果的判断。对于美元的贬值，这里要提及一下，除了美元周期自身因素，还有一点，美元贬值，其实是美元霸权的体现。

在我看来，美国霸权最好的体现就是美元霸权，而美元霸权最好的体现就是每一次美国都可以通过美元贬值转嫁危机。美元是通过“弱”来体现美国在金融的“强”，来体现美元霸权。所以，在一定程度上说，一个国家货币升值贬值无所谓好。人民币如果继续升值，未必就是好事，势必影响中国的出口。

对于下一步人民币的走势，我不同意很多专家现在预测的，人民币将进入一个升值周期：

其一，美元指数虽然可能继续下滑跌破90，但我认为，在全球疫情导致的动荡仍然没有消停的情况下，美元的避险功能仍然存在，美元指数即使跌破85点，再往下的空间也不大；

第二，在中美关系日益恶化的情况下，人民币升值的空间也不大，中国经济虽然反弹强劲，但面临的挑战和困难也是空前的；

第三，不要忘记人民币汇率中的逆周期因子，如果人民币过度升值，逆周期因子会进行调节。人民币未来最可能的走势仍然是有升有降，双向波动。不可能像过去一样进入一个单边的升值周期。

在人民币问题上，我的观点和立场是一贯的：

第一，从过去人民币汇率预测的历史看，大多数专家在汇率问题上很少对过；

第二，中国经济没有那么糟糕。中国经济今年放到全球，仍然是表现最好的经济体之一；

第三，中国有全球最多的外汇储备，这是稳定人民币汇率的最大支撑，哪怕只剩5000亿稳定汇率绰绰有余。动辄预测人民币汇率暴跌，是压根不懂人民币汇率的运行机制。

对于普通老百姓而言，其实你那点钱，拿人民币还是拿美元真的没有太大区别。但是，对于高净值人士而言，我一直认为高净值人士不应该按照汇率的涨跌来决定是否换美元。面对后疫情时代全球动荡的局势，安全仍然是最高选择，美元无论是否贬值，毫无疑问，仍然是全球最安全的货币之一。高净值人士的货币篮子里要有美元、日元、欧元等货币，而不是只拿着人民币。拿美元，是在你的货币篮子里多一个选择，和你是否看好人民币没有任何关系。

在今年美元贬值的情况下，我们的外汇管理部门也可以自信一点，放松一些管制，方便老百姓换汇。老百姓换汇不会做空人民币。人民币长期稳定的支撑最终来自于中国经济，而不是中国老百姓是否换美元。我们在政策层面，特别是外汇政策层面应该更加自信一点，没必要自己吓自己，更没必要被一些专家的不靠谱预测牵着鼻子走。