周四市场跳空低开，震荡下行。盘中反弹未能回补缺口，倒是在午后下跌中将周一的向上跳空缺口完全回补，弱势报收。

日量萎缩，两市成交8718亿，比上周四的8815亿还少。下跌中缩量，说明做空并不坚决。7月14日那里的下跌空间275点，同时也有量；7月23日那里的下跌空间207点比首波小，量能也同比缩小；8月11日那里下跌空间146点比第二波更小，量能比第二次下跌时再度缩小；这两天的下跌空间也不大，到今天为止最大空间是104点，比第三波又小，同时量能同比又是萎缩。自3458以来有四波分时调整，调整的空间及调整中的量能一次比一次小，说明做空力量越来越小。叠加上行的21、34天线及6月以来上升趋势依然保持完好。周五，21天线在3338.03、34天线在3341.82。

再来看创业板。创业板当前信号可说是喜忧参半。先把不好的说掉，今天的下跌，跌破了颈线位2605且未收回，增大破位概率。再说好的，好的是创业板如若再创2577.71新低，分时级别所有周期价跌但指标收敛状，形成钝化的概率相当大。

同时创业板下方上行的55日均线2568.85，及2019年3月12日1789.16与2020年2月25日2293.46趋势线2258.65都在前低下方极近位置。上行的重要均线、突破一个半月重要的上行趋势线回踩，应会对近期持续调整的创指形成拦截。因此，大概率创指在上述区域会有象样的反弹。

再说消息面。起于周三午后1：30的跳水诱因是中美经贸通话取消，而今天外交部又明确表示双方将于近日举行通话。另外下周一创业板注册制来临，自上而下应不会有人想看到一地鸡毛，更多的应是一片祥和。

综述，无论是调整的空间及量能的逐次缩小，都说明做空力量并不足。调整力度小，则背后对应的就是上升大周期。故不要因在前高附近有了连续两天下跌就否定上涨行情。