[巴菲特]“股神”巴菲特，和他庞大的伯克希尔帝国，你了解吗？

无论你是否炒股，一定都听说过巴菲特的故事，比起沃伦·巴菲特，或许叫他“股神巴菲特”这个名字更为大家熟悉，此外，巴菲特被誉为世界上最优秀的经理人。2020年4月7日，沃伦·巴菲特以675亿美元财富位列《2020福布斯全球亿万富豪榜》第4位。

沃伦巴菲特，1930年8月30日出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。因其在投资方面的巨大成就，也被称作“奥马哈先知。1941年，刚刚跨入11周岁，他便跃身股海，并购买了平生第一张股票。1947年，巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理，两年后转学到内布拉斯加大学林肯分校，获得了经济学学士学位。1949年，19岁的巴菲特读到了“华尔街教父”本杰明格雷厄姆所著的《聪明的投资者》一书，这本书不但改变了他的投资理念，而且完全改变了他的人生。

1950年，巴菲特考入哥伦比亚大学商学院，拜师于本杰明格雷厄姆门下。巴菲特当时狂热地模仿格雷厄姆，在格雷厄姆的公司持有的股票上都投了资。他了解到格雷厄姆是GEICO（美国政府雇员保险公司）的主席后，亲自到GEICO（美国政府雇员保险公司）总部拜访，还将当时的大部分资产约1万美元买进GEICO（美国政府雇员保险公司）股票。第二年巴菲特抛掉了这只股票，盈利将近50%。1951年，21周岁的巴菲特获得了哥伦比亚大学经济学硕士学位。学成毕业的时候，他获得最高A+。

1957年，巴菲特成立非约束性的巴菲特投资俱乐部，掌管的资金达到30万美元，到年末则升至50万美元。1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元，其中有100万是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人有限公司”。最小投资额扩大到10万美元。情况有点像中国的私募基金或私人投资公司。如果你在1956年把1万美元交给巴菲特和他的公司管理，这一万美金到今天可能已经变成了大约2.7亿美元，而且这仅仅是税后收入！

一家公司，如果复合增长率能持续三年保持在20%左右，那就是行业赛道级企业手；如果持续十年，那绝对是行业现象级企业。但是世界上，只有一家公司，在长达五十年的时间里，都保持18%的复合增长。这家公司就是巴菲特创立的伯克希尔·哈撒韦。

伯克希尔·哈撒韦公司是全球规模最大的多元化集团企业。目前，是伯克希尔·哈撒韦公司是一家拥有股票、债券、现金和白银的保险王国。同时它还投资了苹果公司、富国银行、卡夫公司、美国银行和可口可乐公司；其他还有西南航空公司、美国运通公司、 高盛公司，美国航空集团公司等。但主营还是保险业务，包括物业、意外险、再保险、及特殊类保险。其中最重要的业务是以直接的保险金和再保险金额为基础财产及灾害保险。此外，伯克希尔·哈撒韦公司还设有许多分公司，其中包括：GEICO公司（政府雇员保险公司；），是美国第六大汽车保险公司；General Re公司（通用再保险公司），是世界上最大的四家再保险公司之一。所以从经营范围上来看，任何一种划分公司种类的做法都不适合伯克希尔公司。

当然，罗马并不是一天建成的。1962年，巴菲特收购伯克希尔时，后者只是一家单纯的纺织品公司，而且处境颇为挣扎。巴菲特当时的想法是，在纺织厂倒闭前，会处理一部分固定资产，这时公司会有意愿回购部分股票。然而出乎预料的是，纺织厂的CEO临时变卦，最终公布的回购价格低于此前约定的价格，尽管巴菲特仍然取得了不错的收益，但管理层不诚信的行为令他大为恼火。于是，巴菲特一气之下开始大量买进伯克希尔的股票，最终以每股平均14.86美元的价格正式控制了伯克希尔，当时这家公司的净资产只有2288.7万美元。现在，这家公司的市值已经达到约4520亿美元，在全美上市公司当中排名第七，非科技公司当中排名第一。

在1970年前，虽然公司的表现常常不及预期，但管理层和工会积极配合的态度，还是让巴菲特对伯克希尔抱有充足的信心。不幸的是，纺织行业依然面临趋势性下滑，1981年，巴菲特开始承认投资伯克希尔是一个错误。在1985年的致股东信中，巴菲特再次提到自己在判断企业的发展前景时看走了眼，并终止了伯克希尔的纺织业务。虽然巴菲特20年的努力和坚持没能挽救纺织业务的萧条，但他根据制造业量入为出、快速周转的特性，利用纺织厂早期产生的现金流收购保险公司，造就了伯克希尔更为精彩的篇章。

其实早在1967年的时候，巴菲特就斥资860万美元收购国民保险公司及其姊妹公司国家消防和海洋保险公司，并在1976年开始购入GEICO（美国政府雇员保险公司）的股票，直至1995年全资控股GEICO（美国政府雇员保险公司）。1998年，伯克希尔还斥资160亿美元收购了通用再保险公司；2013年，伯克希尔公司与3G资本组成的财团联合收购了美国食品巨头、番茄酱制造商亨氏公司，总价值280亿美元，此后，伯克希尔还不断收购和投资很多公司。最终，巴菲特经过54年在保险和其他行业的一系列收购和投资组合，将伯克希尔·哈撒韦变成了历史上最成功的投资机构之一。

2014年10月14日，巴菲特表示计划将伯克希尔·哈撒韦公司作为一个品牌名向欧洲和亚洲地区的地产公司提供授权，这是他将自己麾下备受尊崇的投资公司当作一个消费者品牌来进行推广之战略的下一个阶段内容。也就是从这一年开始，伯克希尔·哈撒韦已经扩大其自身品牌名的使用，将旗下公用事业公司、美国地产公司和新收购的汽车经销公司都改为使用这个品牌名。所以伯克希尔·哈撒韦公司拥有全球最高的股价。2019年4月12日，该公司的收盘价已经达到每股31.425万美金，折合人民币210万，相当于普通二线城市一套100平米以上房子的价格。

曾经，巴菲特这样总结自己的成功秘诀：“复利有点像从山上往下滚雪球。最开始时雪球很小，但是往下滚的时间足够长，从我买入第一只股票至今，我的山坡有53年这么长，而且雪球黏得适当紧，最后雪球会很大很大。”

所以，如果说保险业是伯克希尔庞大“树林”的基石，那么巴菲特的核心投资理念则是给予“树木”源源不断的“养分”——发现价值被低估的企业，然后直接收购、控股，或者买进股票长期持有。