新浪财经讯 7月28日 周二，沪深两市出现震荡回升的态势，市场的赚钱效应有所提升，人气也有所回升，结束了调整的态势，我之前建议大家重点关注消费板块里的低估值板块乳业，出现了集体大涨，新能源汽车板块的上游钴资源也出现了较好表现，黄金价格再创历史新高后，黄金股出现了冲高回落，这显示出黄金股的走势和黄金的走势存在差别，跟踪黄金价格最好的工具其实是黄金ETF而不是黄金股。前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙做客新浪财经直播，就大盘从单边上涨如期转为大幅震荡，牛市还在吗的话题做如下概述：

近期黄金价格连创历史新高，背后的逻辑非常清晰，我已经给大家做了分析，包括全球经济陷入衰退的风险加大以及美联储带领全球央行放水等，但黄金价格短期涨幅过快，也有冲高调整的需求，因此不能过度追涨，可以从长期的角度去把握黄金的机会，我认为黄金价格突破2000美元每盎司只是时间问题，中长期的趋势依然是继续向上，黄金作为避险品种，在全球经济陷入衰退的风险加大时，必然会有中长期的较好表现。现在已有投行将黄金的目标价提高到2500美元每盎司甚至提高到3000美元每盎司，这可能是中长期的目标价而不是短期的目标价。

隔夜美股继续上升，尾盘上扬，纳指上涨超过160点，苹果引领科技股走高，市场比较关注的是企业的财报，经济数据以及美联储决议，国会继续对新一轮疫情纾困计划进行谈判。本周美股迎来了像谷歌、苹果、亚马逊、微软、Facebook等科技公司的财报，以及美国GDP等重磅经济数据，还有像美联储货币政策决议以及美国国会就财政刺激措施进行的谈判等重要事件，这对本周市场的走势带来影响，投资者可以关注。美国的疫情仍比较严重。截至26日，美国单日死亡人数已经连续4天破千。但疫苗的研发取得了较好进展，这对美股来说，一定程度上对冲了疫情影响。美股的走势依然比较强势，整体来看，美股这一轮的上升主要受益于美联储大量放水带来的资产泡沫，但经济面的回升并没有跟上，这可能一定程度上影响到市场上涨的波动性，美股高位震荡的可能性更大。

当前A股市场已经结束了单边上涨的走势，进入震荡走势，但市场上涨的逻辑并没有改变，支撑A股市场牛市的三大逻辑，包括经济面的回升，央行实施的低利率宽流动性的政策以及居民储蓄向资本市场大转移的环境，这些没有发生改变，因此从中长期看A股市场仍然是牛市格局，最近可以关注的是基金销售依然火爆，今年以来，权益类基金即主投股票的基金，规模已经突破了1万亿份，直逼2015年大牛市时的销售量，这些新发行的基金未来都会逐步建仓股票，对A股市场的长期走势形成明显支撑，从成交量来看，A股市场连续17个交易日成交量突破万亿，周一出现了降温，成交额首次低于万亿，说明市场的交易情绪有所降温，但一旦市场结束调整再次回升，可能会那再次升温。北上资金近期出现了持续的净卖出，北上资金的流出一方面是之前市场过快上涨，累积了较大的获利盘，另一方面是外资阶段性的流出，可能受到美股最近强势走势的吸引。黄金价格不断走高，全球投资者对经济陷入衰退的担忧加剧，提高了避险情绪，这都是北上资金流出的可能原因，但北上资金从中期来看仍属于持续流入。北上资金下半年仍以净流入为主，年底之前北上资金会继续流入A股市场，这样的趋势是确定的。消费板块是我一直建议大家重点关注的方向，因为消费是我国的优势，投资者对消费股的投资热情很高，包括消费三剑客：白酒、医药、食品饮料都有不错的表现，白酒和医药由于短期涨幅较大，存在调整压力，相对而言，食品饮料板块在估值上具有一定优势，如乳业板块以前的涨幅不大，和白酒、医药相比，具有估值优势，建议投资者可以重点关注。家电板块在这轮上升中没有太大表现，家电属于消费板块，家电龙头股在调整之后已经具备了一定的配置价值，也可以重点关注。券商板块作为行情的风向标，一般在行情启动时会一马当先，但行情一旦出现回调，下跌幅度也会较大，因此当前市场在结束单边上涨进入到震荡阶段后，券商股表现较弱，这在情理之中，券商股的表现要等到下一轮行情启动才能真正崛起。对券商股需要适当做波段。对业绩优良的头部券商可以长期关注，但由于券商波动大，长期持有券商可能会导致净值的波动较大，因此要结合个人的投资习惯和投资能力来决定对券商股应该是波段操作还是长期持有，如果能经得起短期波动，券商股长期增长的潜力较大，我认为可以继续配置。

A股市场牛市是否还在是很多人心中的疑问，我的答案非常明确，我认为A股市场短期的震荡不会改变牛市基础，因为支撑牛市的因素没有发生改变，虽然现在仍有一些不确定性因素，如全球经济陷入衰退的风险在加大，中美摩擦局势仍不明朗，美国疫情出现反弹等。这些不确定因素我们需要继续观察，但目前来看不足以改变A股市场走牛的基础。A股市场的赚钱效应在逐步提升，更重要的是居民储蓄向资本市场大转移的趋势已然明显。在房住不炒的调控之下，由于住房主要是满足刚需和改善性需求，对于投机客操作的成本以及预期的回报率都在下降，因此居民储蓄向资本市场大转移的趋势不会改变，今年1月3日银保监会发出通知，要求银行保险公司多渠道引导居民储蓄进入资本市场做价值投资和长期投资，这实际上指明了重要的政策方向，未来更多的居民会通过买入公募基金等方式进入资本市场，这将给资本市场带来源源不断的增量资金，是资本市场走强的重要推动力，随着基金规模的增长，公募基金的话语权势必会进一步增强。基金多数崇尚价值投资和长期投资，基本面研究成为最主要的研究方法，建议投资者学习财务报表分析，看懂上市公司的三张报表，学习价值投资的方法，行业选择以及个股选择方法，从而能和机构在同一条起跑线上，当然如果个人投资者无法学会这些基本面投资方法，也可以将大部分资金交给基金管理，这样可以提高投资的胜算。未来10年是A股市场的黄金10年，要抓住A股市场中长期的机会，就要树立价值投资理念。