[但斌股市分析]利好终于来了！但斌:反向操作是大忌

今天盘后重磅内容不少，银保监会发出重磅通知。

本周，A股市场大幅调整，全周上证指数合计下跌5%，创近5个月来最大单周跌幅。深证成指、中小板指、创业板指均回调超4%。两市成交逐级萎缩，至周五骤降至11161亿元，较前一交易日大幅减少近4000亿元。科技股本周跌幅巨大，申万计算机行业周跌幅达9.16%，位居跌幅榜第一，商业贸易、电子、非银金融、通信4行业跌幅也超过8%。建筑材料涨3.08%，农林牧渔涨1.05%，为本周仅有的2个上涨行业。 打开APP 阅读最新报道。

北上资金本周二一度出现创纪录的173.84亿元净卖出，全周合计净卖出191.17亿元，创4个月来最大单周净卖出。其中沪股通净卖出51.01亿元，深股通净卖出140.16亿元。与大盘成交量大幅萎缩相比，北上资金交投仍保持高度活跃，全周成交8146亿元，仅比上周刚创造的8408亿元略低，但与今年以来周平均成交3000亿元左右相比，仍显格外突出。

本后北上资金净买入较多的个股

6家行业大中型公司投资权益类资产的比例上限提高到35%

值得注意的是，今天收盘之后，银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，《通知》发布后，保险公司的自主运作空间将得以加大，配置权益类资产的弹性和灵活性不断增强，最高可占到上季末总资产的45%，中国人寿、太保寿险、泰康人寿、新华人寿、人保财险、太平财险等行业大中型公司投资权益类资产的比例上限由原来的30%提高到35%。

主要内容如下：

一是设置差异化的权益类资产投资监管比例。根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标，明确八档权益类资产监管比例，最高可到占上季末总资产的45%。主要考虑是通过设置差异化监管比例，赋予公司更多自主投资权，提高监管政策的精准性和针对性。

二是强化对重点公司的监管。明确规定偿付能力充足率不足100%的保险公司，不得新增权益类资产投资，责任准备金覆盖率不足100%的人身险公司、资金运用出现重大风险事件、资产负债管理能力较弱且匹配状况较差、受到处罚的保险公司，权益类资产监管比例不得超过15%。由于各类被动原因造成超过监管比例的保险公司，应当及时报告并提交切实可行的整改方案，并在6个月内整改到位，如市场波动较大或有可能引发较大风险时，可申请延长调整时间。

三是增加集中度风险监管指标。针对以往出现的盲目投资、投资冲动带来的过度投资、频繁举牌等不理性行为，在现有集中度指标基础上，进一步规定保险公司投资单一上市公司股票的股份总数，不得超过该上市公司总股本的10%，银保监会另有规定或经银保监会批准的除外。通过增加集中度监管指标，进一步分散类别和品种投资风险。

四是引导保险公司开展审慎投资和稳健投资。要求保险公司应当坚持价值投资、长期投资和审慎投资原则，健全绩效考核指标体系；规定保险公司应当根据上市和非上市权益类资产风险特征，制定不同配置策略，强化投资能力建设，重点配置流动性较强、业绩较好、分红稳定的品种；规定保险公司应当设置专门岗位，配备专职人员，切实加强投后管理；规定保险公司应当严格遵守资产分类的监管要求，按照不同类别资产的风险因子，准确计算偿付能力充足率。

逆市买入券商股

券商股本周跌幅巨大，但北上资金本周却逆市净买入券商股36.29亿元，大部分券商股都获得了北上资金的加仓，超三分之一的个股获得超亿元的增持。其中净买入华泰证券(601688)5.87亿元，为本周净买入最多的券商股，持股由上周末的2.62亿股增至2.88亿股，创历史新高，在周四的暴跌中，大举逆市加仓1550万股。

本周北上资金券商股买卖情况

北上资金本周斥资3.79亿元增持国海证券(000750)6341万股，持股由上周末5354万股猛增至1.17亿股，创历史新高，增仓幅度高达逾118%，是本周增仓幅度最大的券商股，其中在周四大盘暴跌时，逆市加仓逾6411万股。第一创业、中信证券(600030)、太平洋(601099)、东方证券等16只券商股本周也获得北上资金超亿元的净买入，仅东方财富(300059)、红塔证券、光大证券(601788)、天风证券4股被净卖出超亿元。

券商股之所以如此受北上资金青睐，或与其中报业绩整体大增有关。据Wind数据统计，截至目前，38家上市券商披露了6月经营数据：营收总额289.55亿元，环比上月增长84%，合计实现净利润110.70亿元，环比5月上涨122%。

从可比数据的36家上市券商2020年1月—6月的财务数据简报统计可以发现，其中27家券商净利润同比增加，红塔证券1月—6月累计实现净利润合计约7.31亿元，同比增长147.11%。国海证券、华林证券等中报预增超50%，第一创业、锦龙股份(000712)等预增上限超100%。

除了券商股，提供金融服务的同花顺(300033)、恒生电子(600570)也分别获得北上资金5.34亿元、5.09亿元的净买入。在近期大盘连续调整之际，北上资金连续8个交易日加仓同花顺，持股连创历史新高，持股市值也首次突破30亿元。其中周四加仓172万股，为1个半月来最大净买入。恒生电子近期也是连续8个交易日获得北上资金加仓。

白酒股本周则被北上资金大量抛售，五粮液(000858)被净卖出37.89亿元，为本周唯一一只净卖出超30亿元的个股，持股跌破3亿股至2.86亿股，为近1年来最低持仓量，持仓市值也跌破600亿元至576亿元。实际上北上资金从2019年3月就开始减持五粮液，当时的巅峰持股是4.32亿股，减持到约2.65亿股时又缓慢加仓至今年2月3.52亿股后，再次开始减持，近期减持速度有加快的迹象。

贵州茅台(600519)本周被北上资金净卖出20.99亿元，为本周被净卖出第二多的个股。本周四有媒体质疑：茅台(600519)酒凭什么成为官场腐败硬通货？酒是用来喝的，不是用来炒的，更不是用来腐的。这导致当日贵州茅台大跌7.9%，创近2年的最大跌幅，这也是当日大盘暴跌的主要原因之一。由于减持叠加股价大跌，北上资金持有贵州茅台市值由1913亿元，骤降至1711亿元，减少逾200亿元。山西汾酒(600809)、洋河股份(002304)、顺鑫农业(000860)等白酒股本周也别北上资金净卖出超亿元。

受新冠肺炎疫情影响，格力电器(000651)本周发布业绩预告，预计今年上半年实现净利润63亿元—72亿元，同比下降48%—54%，这是格力电器上市以来业绩最大的一次降幅。虽然随后格力电器在周四大跌时首次回购公司股份，回购数量为91万股，支付总金额为5139.91万元。但北上资金本周仍大幅净卖出格力电器16.35亿元，其中在格力电器回购当日，减持2547万股，套现14.52亿元。

中国中免、宁德时代(300750)本周也被北上资金净卖出超10元，招商银行、闻泰科技(600745)、华天科技(002185)、美的集团等109股本周被北上资金净卖出超亿元。