原标题：二次上市案例增多 中概股回归或将再成风潮

最新消息,计划在“6·18”有“大动作”的京东将于5月28日寻求通过港交所上市聆讯；无独有偶,同时操作赴港二次上市进程的还有国内知名游戏企业网易。

“中概股赴港二次上市将成风潮。”资深投行人士王骥跃在接受记者采访时指出。同期,百度也释放了谋求更多上市可能的信号；此外,传闻携程等企业也正在筹备。记者了解到,这批公司都已成投行追逐的对象。

“虽然在会计准则等方面仍需进行系列实操层面的调整,但香港市场仍是中概股二次上市的最优选择,特别是那些为下一步发展聚集‘弹药’的头部企业。”王骥跃坦言。

2019年11月,阿里在港交所正式挂牌,其在公开发售期获得逾42倍的超额认购,并启动回拨机制,将香港公开发售占比由2.5%增至10%,募资金额超过100亿美元。目前来看,京东、网易本次在港二次上市的募资规模也都在数十亿美元级别。

而中概股集体涌入,首先掀起了承销天团的竞争。

最新消息显示,除瑞银、美林和中信里昂证券3家牵头行外,京东的承销机构中又涌入了农银国际、中银国际、交银国际、建银国际、招银国际、工银国际和海通国际等7家中资行,以及日本第一大券商野村证券(联席账簿管理人)。

此外,华兴资本和美国知名投行Jefferies(杰弗瑞)成为新增联席全球协调人。对此,王骥跃坦言,从此前阿里二次上市的先例不难看出,销售环节的竞争力颇大,“有的人博入围,有的人博收入”,而京东、网易显然都是承销商们不愿错过的大生意。

事实上,从2018年开始,改革后的港股市场已成为部分互联网龙头的IPO首选。而估值的高低则是中概股回归的长期主要原因。

小米、美团点评、阅文纷纷赴港上市。截至今年5月26日,刚刚发布2020年一季报的美团点评市值突破千亿美元,成为仅次于腾讯、阿里的第三家市值过千亿美元上市公司。

“部分大盘中概股公司将考虑去香港二次上市,最快在2至3个月就可以完成在港上市。”一位资深中概股投资人士认为,将会计准则由GAAP(一般公认会计原则)转为IFRS(国际财务报告准则),对于这些拟二次上市公司不会成为障碍,因为有3年的缓冲时间,真正面临挑战的是中小盘中概股。“在香港上市的市值低于100亿美元的公司,其市场流动性会弱于美国。中小盘公司将不得不发行更多的股票来支撑流动性,导致股权被稀释。”

最新消息显示,京东最快将于5月31日在港交所挂出招股书,并于6月初开始招股。而网易计划于6月11日完成在港二次上市。网易预计募资规模为10亿至20亿美元,而京东的募资金额或高达30亿美元。

王骥跃认为,两家公司未来都有大规模的资金投入计划,选择二次上市筹备“弹药”是意料之中。根据最新发布的2020年一季报,京东当季净收入为1462亿元,同比增长20.7%,非美国通用会计准则(Non-GAAP)下归属于普通股股东的净利润为30亿元。网易一季度净收入为170.6亿元,同比增加18.3%；归属于股东的持续经营业务净利润为42亿元(Non-GAAP),同比增长25.7%。

截至2020年3月31日,京东和网易持有的现金及现金等价物、受限资金及短期投资分别达到751亿元和793.3亿元。

与此同时,百度董事长李彦宏日前表示,公司内部在不断研讨有哪些可以做的事情,包括在香港等地的二次上市。

而在历经了半年的私有化进程后,畅游已于4月17日完成私有化交易,业界预计搜狐会持续对公司的业务和运营进行评估,不排除资本运作的可能性。

58同城也宣布董事会收到来自华平投资亚洲公司(Warburg Pincus Asia LLC)、General Atlantic新加坡基金、鸥翎投资(Ocean Link Partners Limited)和公司董事长兼CEO姚劲波的非约束性私有化要约,计划以每股普通股27.5美元(相当于每股美国存托股55美元)的现金收购58同城所有已发行普通股。此外,携程也被传出有赴港二次上市计划。

王骥跃坦言,不排除部分中概股赴港IPO后,再仿效中芯国际,通过科创板上市再度募资的可能。值得一提的是,中芯国际2019年曾因ADS交易量相对有限,以及维持ADS在纽约证券交易所上市将带来较重的行政负担和较高的成本等,选择由纽约证券交易所退市。

“如今,A股市场对于红筹公司回归已有先例可循,但对于VIE架构的互联网公司回归A股,仍有待先行者‘蹚出一条路’。”王骥跃指出,但可以肯定的是,香港市场会成为部分中概股二次上市甚至首发IPO的优选。