近日,江苏必得科技股份有限公司(下称“必得科技”)更新了申报稿,拟申请在上交所主板上市,保荐机构及主承销商为兴业证券。
此次申请上市,必得科技拟募集资金3.92亿元,用于“轨道交通车辆配套产品扩产项目”、“研发中心建设项目”、“补充营运资金项目”之中。
公开信息显示,必得科技曾于2015年10月在新三板挂牌,并于2017年8月摘牌。IPO日报发现,这家公司存在客户集中、在挂牌新三板期间信披存瑕疵等问题。
公开信息显示,必得科技专注于中高速动车组列车、城轨车辆等轨道交通车辆配套产品的研发、生产与销售,主要产品包括车辆通风系统、电缆保护系统、智能控制撒砂系统等系统化、系列化产品及其他轨道交通车辆配套产品。
据介绍,公司产品已被应用于国内外多种型号动车组列车以及北京、上海、广州、深圳、南京、苏州、成都、沈阳、青岛、土耳其伊兹密尔、新加坡、印度孟买、印度诺伊达等城市地铁车辆。
截至招股书签署日,王坚群直接持有公司71.11%股份,为公司控股股东；王坚群之妻刘英直接持有公司21.48%股份,间接持股1.37%,两人合计持有93.96%股份。王坚群担任公司董事长、总经理,刘英担任公司董事,两人同为公司的实际控制人。
根据申报稿,2017年-2019年,必得科技分别实现营业收入2.01亿元、2.83亿元、3.13亿元,对应净利润分别为3563.28万元、1.06亿元、1.1亿元；各期综合毛利率分别为58.72%、62.37%、63%。
进入2020年,疫情对必得科技也带来了不利影响。公司表示疫情对公司的影响主要集中于2月份,但公司短期内订单获得和发货推迟的情况是暂时性的。“随着国内疫情逐渐被有效防控和下游客户全面复工复产,前期被下游客户推迟执行的项目将恢复执行,其对公司的影响将消除,”必得科技表示。
必得科技还指出,由于疫情在全球范围内有迅速蔓延的趋势,其持续时间和影响范围尚不明朗,若未来疫情风险加大,不排除政府恢复之前的严厉防控措施,进而将对公司正常的生产经营带来重大不利影响。
必得科技称,其下游客户主要为轨道交通车辆整车制造企业,而国内轨道交通车辆整车制造行业非常集中,中国中车下属的各整车制造企业几乎占据了国内100%的市场份额。
这也直接使得公司客户具有十分集中的特征。
根据申报稿,2017年-2019年(报告期),公司对前五大客户销售收入在其总收入中占比分别高达96.46%、96.11%、95.29%。其中,公司对第一大客户中国中车系的销售收入占主营业务收入的比重分别为83.67%、86.14%和87.27%。
必得科技表示,目前的客户集中度符合行业特征,不对公司业务的稳定性和可持续性有重大不利影响；公司与报告期内第一大客户中国中车之间不存在关联关系,通过采用公开、公平的方式独立获取业务。
一位资深分析人士对IPO日报表示,“客户集中度越高,风险肯定就越大,因为‘一损俱损,一荣俱荣’。一旦大客户单子收缩的话,公司自身也会受到很大的影响。”
另外,报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为1.63亿元、1.64亿元、1.63亿元,占各期末总资产的比例分别为35.88%、29.23%和27.45%。其中,公司各报告期1年以内的应收账款分别为1.39亿元、1.41亿元、1.45亿元。
截至2019年末,公司两大应收账款客户为中国中车系、北京地铁,在公司应收账款中分别占比47.29%、19.07%。
对此,必得科技称,公司客户主要为央企和大型地方国企,应收账款发生坏账的可能性较小。但随着公司经营规模的持续扩大,应收账款规模可能进一步增加,如果公司采取的收款措施不力或客户经营情况恶化,发生坏账的风险可能会增加。
必得科技还在报告期内存在转贷、不规范使用票据、与员工及关联方资金往来情况,且未在新三板如实披露。
报告期内,必得科技共存在4笔转贷,分别通过供应商和全资子公司转入公司银行账户,金额合计4000万元。公司对此表示,取得上述借款后按照合同约定用于采购原材料等日常经营,不存在通过体外资金循环粉饰业绩的情形；已按期、足额偿还上述借款的本金和利息,发行人与借款银行之间无纠纷。
至于资金往来,在报告期期初公司还与关联方、员工及其他第三方多次发生资金拆借情况。
根据披露,公司曾向内部员工(董监高人员及普通员工)提供了10次短期贷款,给出的理由是“为提高员工对公司的归属感和认同感,增强员工与公司之间的粘性,公司为符合一定条件的员工提供借款,解决员工偶发的资金需求”。根据招股书,2017年6月以后,公司未再向员工、关联方或其他第三方提供过借款。
公司还曾与关联方之间存在担保情况。2017年,公司实际控制人王坚群、刘英为满足公司融资担保需求,为必得科技提供了2笔银行借款担保(两笔金额共3000万元,期限为2017年6月-2018年6月),关联方为公司提供担保未收取费用。
然而,公司在挂牌新三板期间对于上述担保情形并未充分披露,原因系“因公司相关工作人员疏忽导致公司挂牌新三板期间公告数据存在遗漏”。