从报送申报到上会,京沪高铁(601816)仅仅用了23天的时间,这一速度刷新了IPO发审纪录。现在,有着最赚钱高铁之称的京沪高铁即将“驶入”A股。

1月3日凌晨,京沪高铁发布正式的发行公告和招股说明书,确定发行价为4.88元/股,1月6日(下周一)申购,发行后摊薄市盈率为23.39倍,突破了A股主板IPO市盈率23倍的“红线”。

京沪高铁此次IPO计划发行不超过62.86亿股,占发行后总股本的比例不超过12.80%,预计总募资金额达到306.74亿元,发行后公司总股本为491.06亿股。发行后京沪高铁(发行价)市值为2396亿元,市值在目前A股市场排名约34名(1月3日收盘价)。

根据招股书,所募集的资金在扣除发行费用后拟全部用于收购京福安徽公司65.0759%股权,收购对价为500亿元,收购对价与募集资金之间的差额通过自筹资金解决。

数据显示,京沪高铁这次募资307亿元,不仅高于上个月邮储银行的284亿元,也成为2010年7月农业银行发行以来最大规模IPO,当年农业银行IPO募资额达685亿元,为A股史上最大IPO,至今无人超越。

京沪高铁IPO引入战略配售,战略投资者配售占将近一半,这些股票锁定12个月及以上；并且本次网下发行股票的70%,将锁定6个月。

公告显示,本次公开发行股份数量为62.86亿股,全部为公开发行新股,最终战略配售股份数量为30.74亿股,约占本次发行股份数量的48.90%。网下初始发行数量调整为22.69亿股,网上初始发行数量为9.43亿股。最终网下、网上发行数量将根据网上网下回拨情况确定。

根据安排,京沪高铁此次网下发行申购日与网上申购日同为2020年1月6日。

根据公告,按2018年归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算,京沪高铁本次发行价格为4.88元/股,对应的市盈率为23.39倍,突破了A股主板IPO市盈率23倍的“红线”。

在招股说明书中,京沪高铁表示,该市盈率低于广深铁路、东方航空、南方航空、中国国航、招商公路等五家交通运输行业主要上市公司静态市盈率均值28.69倍。

实际上,在A股IPO发行市场中,除了科创板外,虽然有多只股票的发行价逼近23倍的市盈率,但没有真正跨过这道“红线”。

回溯历史,2014年1月证监会发布《关于加强新股发行监管的措施》,明确发行人应依据《上市公司行业分类指引》确定所属行业,并选取中证指数有限公司发布的最近一个月静态平均市盈率为参考依据。如果新股发行市盈率高于行业均值,发行人需在招股说明书及发行公告中补充说明其中的风险。此后,投行业内便约定了一个23倍市盈率的新股发行“红线”。有券商投行人士表示,一般来说,国有企业的发行价格不能低于每股净资产,因此偶尔会出现国企上市首发市盈率超过23倍的情况。

京沪高铁此次突破23倍“红线”,是在《证券法》修订通过之后,非科创板企业的IPO发行环节全面变革的前夕。虽然突破力度不大,但却有着重要的指示意义。有市场人士指出,截至目前,除京沪高铁外,尚未有新的新股发行市盈率突破23倍的案例,这一政策是否落地尚待观察。

作为中国最赚钱的高铁线路,京沪高铁业绩领先。

招股书显示,2016年至2018年,京沪高铁分别实现营业收入262.58亿元、295.55亿元和311.58亿元,分别实现归母净利润79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元。京沪高铁预计,2019年度营收为315亿~330亿元,同比增长1.10%~5.91%；预计2019年度净利润为110亿~120亿元,同比增长7.34%~17.10%。

东北证券指出,京沪高铁未来的成长性主要来自于产能扩张和票价提升。产能扩张可通过增加动车组长度、增加列车开行数量实现,考虑到列车安全问题,增加17辆编组动车组数量是公司产能扩张的主要方式。票价方面,和航空、公路等方式相比,高铁性价比高,且目前高铁票价市场化已经放开,公司票价提升弹性可期。