原标题：李迅雷：股市会在疫情形势好转之前率先见底

唐军、李迅雷称,基于数学模型的新冠病毒传播预测,假定隔离和防控措施能达到或接近SARS后期的效果,则预计未来总患病人数将达到88500人或58000左右,新增确诊人数将在2月17日(中性假设下)或2月11日(乐观假设下)左右出现拐点。从2009年美国H1N1大爆发以及2003年“非典”期间美股、港股和A股表现来看,在疫情快速传播期,股市会明显调整,但幅度不会很大,且往往在疫情形势好转之前率先见底。

以下为研报摘要：

1)基于SEIR流行病传播模型测算基本传染数R0(也叫基本再生数)来衡量传染性的强弱普遍存在输入参数不易确定、输出结果对参数非常敏感的问题。国内外不同文献对同一疫情(比如SARS)的测算结果可能相差甚远。简单取一组参数得到的输出结果并不可靠。

2)本文对SEIR模型做适当简化,减少参数,再针对新冠病毒已明确的具体信息设定参数区间范围,再从多个维度选取校验条件,利用计算机数值模拟的方法求取参数值。通俗的来讲就是让计算机程序在参数区间范围内做大量尝试,试探出较合理的参数值,使得各个校验条件都能较好的相恰。

3)通过1月14日到22日武汉迁出人口排名前8的省市随后一周的确诊病例数与武汉迁出人数的关系,来反推武汉潜伏期感染者的比例和数目,获得求解模型的重要约束条件。通过数值求解得到参数值,代入模型对新冠疫情进行评估和预判。

1)新冠病毒基本传染数明显大于SARS,但单次接触的传染概率可能略低,民众无需恐慌。根据数值模拟确定的参数值,新冠病毒的基本传染数(R0)远高于SARS,即不采取防疫措施的情况下平均每个病人传染的人数更多。但进一步分析表明,新冠病毒R0更高的主要原因可能是潜伏期末期具有传染性和轻症患者比较多,潜伏期末期和轻症患者由于症状不明显,不会及时就医住院或限制自己活动,使得暴露在易感人群中的时间(传染期)更长。而单次接触的传染概率则可能略低于SARS。可见,潜伏期长和轻症患者多增加了疫情防控的难度,对病例的接触者采取更早、更全、更严格的隔离可能是最有效的防控措施。

2)当前新增确诊病例数大幅攀升(日新增病例超2500)可能与检测确诊效率提高有关,预计将很快回落(模型中性假设下预测值是1700左右)。1月25日之前,公布新增确诊数大幅低于模型预测值,26日之后则大幅高于模型预测值,可能是因为确诊检测试剂盒供应充分了,将之前已经发病而没有确诊的病例确诊了。

3)假定隔离和防控措施能达到或接近SARS后期的效果,则预计未来总患病人数将达到88500人(中性假设下)或58000(乐观假设下)左右,新增确诊人数将在2月17日(中性假设下)或2月11日(乐观假设下)左右出现拐点。

4)新冠病毒的重症及致死率低于SARS、禽流感、H1N1等,由于潜伏期长且轻症患者较多,控制疫情传播需要更加严格的隔离防控措施,对短期经济会产生明显影响。

5)从2009年美国H1N1大爆发以及2003年“非典”期间美股、港股和A股表现来看,在疫情快速传播期,股市会明显调整,但幅度不会很大,且往往在疫情形势好转之前率先见底。

风险提示：1)计算结果对参数较为敏感；2)政策实施对疫情有较大影响。