国内股市去年12月开始启动的红包行情,在临近春节的几个交易日遭遇挫折。1月23日,农历猪年最后一个交易日,A股三大股指大幅收跌,沪指跌破3000点关口。国内股市的春季行情就此结束？节后可能会继续下跌？

梳理显示,自2019年12月初以来,沪指(上证指数)从2850点附近启动,最高突破3100点,累计涨幅近9%。深成指和创业板指也一度分别累计上涨16%、20%,深成指重返11000点之上,创业板时隔3年收复2000点关口。

不过,随着春节的来临,近几个交易日A股回调盘整明显。23日,三大股指继续放量下跌,成交超8000亿元,出现新一年度的最大日跌幅。

当天,沪指跌破3000点关口,收报2976.53点,跌2.75%；深成指收报10681.90点,跌3.52%；创业板指收报1927.74点,跌3.32%。外资净流出超90亿元。

由于股市出现盘整,甚至回调,近日“持股还是持币过年”等成为众多股民讨论话题。“你现在是持币还是持股？”“你觉得春节后股市会怎么走？”

根据研究机构的梳理,从数据上看,A股市场在春节后表现多数情况下偏涨。2010年至2019年春节节后5个交易日数据,沪指除在2013年未收红外,其余9年全部收红,上涨概率达90%。

民生证券的统计显示,在春节之后的5、10、20个交易日里,沪指的上涨概率分别达到88.23%、76.47%以及88.23%,平均涨幅分别为1.88%、1.95%以及2.66%。

“十年中沪指仅有5年的年度累计收益为正,因此从概率角度看,市场表现确实存在着较为显着的春节效应。”国信证券分析师燕翔认为,从涨跌幅情况看,过去十年春节红包还具有显着的低风险高收益的特征。

据燕翔介绍,对比过去十年行业表现,申万一级行业板块在春节前后5个交易日里的上涨概率均在50%之上。其中,电子和医药生物行业在春节节后5个交易日均上涨。“从各行业涨跌幅的绝对值数据看,春节后5个交易日,电子行业平均上涨幅度为5.3%；有色行业为5.2%。”

过去十年,A股春季行情整体上涨概率明显。

统计显示,沪指过去10年有5年上涨,2019年涨幅最高,达23.93%；深成指过去10年也有5年上涨,2015年涨幅最高,达58.66%；创业板指过去9年有5年上涨,2015年涨幅最高,达58.66%。值得注意的是,创业板5次上涨中,有3次涨幅均超20%。

从数据上看,沪指和深成指涨跌次数较为平均,创业板指春季行情上涨的次数更多。

另外,过去十年,A股春季行情期间,二级行业中,有半数涨幅概率超50%。消费、运输、半导体等多个行业涨幅概率超70%；春季涨幅排名前十的行业里,耐用消费品与服装、技术硬件与设备板块出现8次,消费者服务板块出现7次,半导体与半导体生产设备板块出现6次。

长城证券认为,2019年12月以来市场持续震荡上升,今年春季行情的时间和走势均有所超出预期。

虽然目前2020年春季行情出现新情况,但机构仍纷纷看好后续的行情。

“经济动能边际修复、企业盈利预期向好、市场资金面相对较好、政策预期向好等因素将助推春季行情持续。”长城证券表示,“往年春季行情的持续时间大多是2-3个月。当前春季行情的逻辑未变且持续强化,预计上涨走势有望延续至全国两会前后。”

国泰君安证券指出,近年来财政与信贷向年初倾斜特征明显,引发市场对一季度经济数据预期提升,市场对经济暖春预期驱动年初行情。“盈利驱动、政策温和、风险溢价回落将推动春季躁动行情。”

申万宏源证券也认为,春季行情驱动力回归国内,稳增长效果验证、全国两会,以及“十四五”规划预期发酵是后续的核心驱动力。