原标题：5月业绩“降温”无碍上市券商转型成效

在4月交出一份亮眼成绩单之后,券商5月业绩集体“降温”。受5月假期因素交易日较少以及股债两市调整等影响,A股上市券商自营业务承压,拖累业绩,6月7日,据北京商报记者统计,5月37家有可比数据的A股上市券商中,超过九成净利润环比下滑。不过,5月业绩环比回调无碍年内券商同比向好,有21家券商今年1-5月累计净利润比去年同期有所增长。

6月7日,北京商报记者根据数据统计,目前38家上市券商5月业绩全部出齐,剔除6月3日登陆资本市场的中泰证券尚无历史可比数据外,5月37家券商合计实现营业收入159.97亿元,环比下滑49.2%；合计实现净利润65.2亿元,环比滑落54.93%。

在强者恒强的行业趋势下,头部券商排名争夺依然激烈,5月前五阵营中,多个位次发生洗牌。5月广发证券因收到子公司分红款5.38亿元,净利在A股上市券商中一骑绝尘,收获8.95亿元,拿下单月吸金能力榜首位置,较上月排名直升八位；第二位是申万宏源,当月实现净利润7.98亿元,与上月位次相同；海通证券、国泰君安分别实现净利润6.85亿元、6.12亿元,居于第三四席位,分别较上月排名提升一位、三位。券商业“老大哥”中信证券跌落久居的王座,5月净利润4.04亿元,降至第五位。

整体来看,5月券商业绩环比有所回调,就净利润环比情况而言,当月仅有广发证券和西南证券实现环比上涨,其余35家券商净利润较上月环比下滑,占比94.59%。5月A股上市券商中,第一创业和太平洋证券两家券商净利润出现负数,当月分别净亏损-0.36亿元、-1.55亿元,环比分别下跌135.1%、1541.08%。

多位业内分析人士指出,券商单月业绩环比下跌,主要是受到自营投资的影响。对于当月业绩亏损的原因,第一创业方面对北京商报记者表示,主要因收入中的公允价值变动收益为负数,对当月收入影响较大所致。据了解,公允价值变动收益是核算券商证券投资的重要指标,一般以“自营收入=投资收益+公允价值变动-对联营企业和合营企业的投资收益”来计算券商自营业务收益水平。

北京商报记者注意到,相比于4月的行情回温,资本市场再迎震荡调整,由此导致的券商自营投资收入承压,对5月业绩形成拖累。纵观5月沪深股市,上证综指下跌0.27%,深证成指上涨0.23%,沪深300指数下跌1.16%。此外,债市回调也成为券商5月投资收入回落的重要原因。天风证券非银金融分析师罗钻辉指出,5月中债综合全价(总值)指数下跌1.08%,去年同期上涨0.47%,4月上涨0.99%,券商债券投资表现疲软。

A股上市券商5月成绩单出齐后,今年1-5月,券商的经营业绩情况也随之浮出水面。5月业绩环比承压无碍年内券商同比向好。今年1-5月,剔除红塔证券、中银证券、中泰证券3家因新上市未有同比可比数据,剩余35家A股上市券商在2020年前5月合计实现营业收入1106.62亿元,同比增长15.52%；合计实现净利润471.39亿元,同比增长16.49%。

数据显示,从年内券商净利润排名来看,中信证券坐稳头把交椅,1-5月累计净利润52.33亿元；其后是申万宏源,累计净利润39.78亿元；海通证券以36.84亿元净利润位居第三位,中信建投、国泰君安净利润分别为32.43亿元、31.37亿元,分列第四五席位。排名前5家券商合计收入占比35家券商总净利的40.89%,相比之下,35家券商中有23家券商本年净利润未能超过10亿元,行业分化现象凸显。

从净利润变动幅度来看,有21家券商前5月同比多赚,而1-5月累计净利润同比下滑的多为中小券商,其中太平洋证券以同比117.76%的降幅成为前5月唯一净利润亏损的券商,2020年累计亏损了0.44亿元。

北京商报记者注意到,近月来,太平洋证券可谓时运不济,不仅4月以环比84.58%的净利润降幅在上市券商中排名垫底,进入5月更直接大额亏损1.55亿元,就在业绩表现疲软之际,5月还因合规管理问题连收监管罚单。根据6月3日最新消息显示,太平洋第一大股东易主“告吹”,在股份转让协议签订半年后,华创证券收购太平洋证券股份事项戛然而止,后续这家券商将如何扭转困局也令业内颇为关注。就公司业绩等问题,北京商报记者尝试采访太平洋证券,但截至发稿未联系到相关负责人。

作为主营业务,今年以来,券商资管和投行业务发展情况一直备受市场关注。在资管新规之下,通道业务告别历史舞台,影响券商资管业绩在很长一段时间持续走弱,而目前来看,伴随着各家券商转型主动管理成效渐显,券商资管阵痛已过,收入也有所“回血”。

今年1-5月,13家有可比数据的券商资管子公司合计实现营业收入62.31亿元,同比增长18.62%,合计实现净利润26.03亿元,同比增长16.17%。

投行方面,在监管层加大直接融资力度支持下,券商投行业务无疑将长期受益。今年前5月36家券商有IPO承销收入进账,合计收获52.39亿元,同比大增107.7%。IPO募集资金情况方面,1-5月券商整体合计IPO承销募资规模达1132.18亿元,同比大增126.72%。

谈及接下来券商业的发展形势,渤海证券非银金融分析师张继袖指出,资本市场深化改革加速推进,券商作为重要参与者,对政策具有较高敏感性。2019年以来,监管层围绕IPO注册制、再融资、并购重组、新三板等的改革政策不断出台,近期包括拓宽券商融资渠道、创业板注册制进程和市场基础制度(T+0)等多个方面政策在加速推出,利好政策在提升市场风险偏好的同时也将直接增厚券商业绩,券商迎来新一轮创新发展周期。

“截至2020年6月4日,证券行业平均估值1.93×PB(市净率),大型券商估值在1.0-1.6× PB之间,行业历史估值的中位数为2.4×PB(2012年至今)。现阶段,政策利好将是驱动券商估值提升的核心因素之一。”罗钻辉如是说。