12月份相对于11月份,市场全面向上,沪深300指数全月上涨260.52点,增幅7.0%,通信(申万)指数上涨176.73点,增幅8.2%,强于大市。

通信行业全月涨幅在申万一级行业分类中排名中等水平,但在整个TMT板块中表现垫底。

12月份各个板块均有不同程度的上涨。其中,信息安全、光器件/模块、北斗三个细分方向表现更优异。信息安全和北斗方向属于行业景气度触底反弹阶段,光器件/光模块景气度一直较高。整体来看,偏应用端的产业链环节涨幅高于基础设施端。

今年通信板块市盈率波动较大,现回归至年初水平,处于较高水平。

本次CES展上,智能家居、无人驾驶等有望呈现亮点,带来主题性投资机会。可穿戴设备、智能家居、游戏笔记本等爆款单品有望促进物联网的进一步发展,二级市场重点关注移远通信、广和通等专注于连接的通信公司；随着无人驾驶技术的不断成熟,今年CES或出现更成熟的无人驾驶解决方案,其中,车载通信环节重点关注移远通信、高新兴、移为通信；高精度导航环节重点关注华测导航、海格通信。

部分细分领域的中小公司,随着贸易战对于经济的影响逐步缓和以及2020年正式进入5G规模建设期,有望迎来业绩与估值双生的机会。在已发布业绩预告的公司中,关注新天科技、华测导航。

2020年1月份通信板块重点推荐组合为：中兴通讯、华工科技、光环新网、移为通信、新天科技、中新赛克、华测导航。12月组合收益率为11.4%,跑赢行业和市场。

5G投资建设不及预期、中美贸易战等外部环境变化、汇率波动