港元汇率持续走强,昨日盘中上探7.7833,刷新7月4日以来新高。此前港汇已经历7连涨,迎来8年来最长升浪,累计涨幅超0.5%,一举打破此前低迷格局。

与之相呼应的是,港元银行间拆借利率（Hibor）也连日攀升,意味着港元流动性紧缩,带动港汇反弹。多位业内人士表示,港汇“云开见日”得益于空头平仓、银行年末资金部署、资金涌入港股等综合因素。

　　做空港元“翻车” 炒家平仓离场

今年7月初以来,港元对美元大幅走弱,8月5日一度逼近7.85弱方兑换保证,市场累积了大量的港元空头头寸。直至12月初,市场环境发生改变,港元才重启升值行情。

某大型香港企业副总经理透露,年末将至,香港银行需要囤积跨年现金储备应对监管要求,同时银行客户对现金的需求量也在激增。在这一时点,香港金融机构借贷意愿降低,上述因素共同推高Hibor。

“香港银行在年末揽储及吸收流动性会继续支撑港元利率,迭加美联储‘按兵不动’,港元与美元的利差扩大,从而助推港汇上行。”大华银行执行董事全德健表示。

目前,不同期限的美元Libor均处于年内最低位,而Hibor则普遍上扬,其中两周期Hibor 8连升至3.0183%,创1个月来新高。“港元升值主要是由于近期Hibor持续高于Libor,而Libor下行与美联储注入短期流动性、市场对美联储货币政策存在宽松预期有关。”兴业研究汇率商品分析师张峻滔表示。

“有几家做套利的对冲基金已经离场。”一家外资行交易员称,Hibor持续走高,意味着拆借港元的成本陡增,让套利交易的生存空间几近于无。

以往,套利交易是香港市场普遍采取的策略,也是港汇波动的诱因。全德健表示,套利交易指在利率较低的情况下拆借港元买入美元,再适时卖出,坐收两者利差以及汇兑收益。

在市场行情突现反转之下,那些埋伏已久的投机者唯有“负伤”离场。“买入的美元贬值,卖出的港元升值,到期银行会迫使客户平仓,对于空头来说就是‘大型翻车现场’。”全德健表示,当前套利炒家纷纷平仓止损,带动港汇急涨。

　资本涌入港元资产刺激港汇回升

港汇飙高的另一股重要支撑力量便是资本涌入港元资产。

“在外部风险缓释的背景下,全球风险偏好保持高位,权益资产颇受追捧。目前港股估值偏低,经济基本面回暖带动港股走强,吸引资金流入。”张峻滔称,从市场表现也不难发现,Hibor走高的同时恒生指数亦有所回升。

港元被市场视为比较典型的“股票货币”。一位中资行驻香港财资部人士补充道,贸易环境改善迭加英国脱欧不确定性锐减,提振了投资者信心,港元空头也迅速转舵,无疑对港股及港元形成利好。

一位香港证券策略师也印证了上述论断,“在市场环境升温的情况下,因港股被低估,令投资者想入市抄底。”此外,近期大规模IPO引发资金募集,吸引新一轮国际资本流入,为港汇回升“护航”。

香港金管局发言人近期表示,香港的货币市场保持稳定,港元汇率平稳。港元拆息会继续受港元资金供求变化的影响,但银行间市场的运作顺畅,即使最近有大型集资活动,银行同业拆借仍保持正常状态。

全德健预计,接下来港汇会趋向强方兑换保证水平,但市场的不确定性会抑制这一趋势的幅度,使得短期走势呈来回拉锯态势。

香港金管局称,会继续紧密监察市场情况,并按照联系汇率机制保持港汇稳定。