科创板征求意见收官，李大霄建议——

主板毕业投资者才能试水科创板

截至周三，科创板的相关配套业务规则公开征求意见正式结束。这标志着中国版“纳斯达克”推出，已到了非常临近的时刻。英大证券研究所所长李大霄周三接受大众证券报记者采访时表示，参与科创板的投资者首先应能在主板毕业，要在主板赚到钱且拥有资金账户50万元以上的投资者才适宜试水科创板。

公开征求意见结束

在中国经济转型升级、新旧动能转换的关键阶段，科创板蕴含着“资本市场支持创业创新和技术进步”的殷切期盼。科创板推进可谓紧锣密鼓。

今年1月23日，中央全面深化改革委员会审议通过了设立科创板并试点注册制总体实施方案和实施意见。1月30日，证监会就《科创板上市公司持续监管办法(试行)》和《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》公开征求意见，标志着资本市场改革迈出关键一步。

证监会和上交所在春节前夕出台九个文件，明确科创板相关制度框架。春节过后的一周里，除证监会召开征求意见座谈会外，上交所也从2月15日到2月17日在全国四个城市召开9场片区座谈会，听取市场各类主体对科创板及注册配套规则的意见和建议。上海市更是将成功推进科创板做为头等大事。上海市长应勇2月18日主持召开金融工作调研座谈会，表示上海将全力支持、全面配合证监会和上交所做好设立科创板并试点注册制工作，要踢好“临门一脚”。

2月20日，科创板的相关配套业务规则公开征求意见正式结束。目前各类市场主体关心的问题主要集中在投资门槛、定价、配售、上市审核等方面，尤其是科创板征求细则中的一些限制性规定受到了市场的广泛关注。

科创板征求意见规则中，对投资者的门槛要求是“50万+24个月”，即申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于50万元，参与证券交易的时间需在24个月以上。涨跌幅限制方面，征求意见规定新股上市后前5天不设置涨跌幅，随后每天涨跌幅设为20%。

对于市场最为关心的“50万、2年”投资门槛，有声音建议不要设置硬性指标。此外，在2月15日上交所召开的就设立科创板并试点注册制业务规则征求意见座谈会上，代表认为前五日无涨跌幅限制值得商榷，并建议T+0，放开涨跌幅限制。

低风险投资者应谨慎

科创板50万元的投资门槛是否过高?大部分中小投资者将不能参与，一个没有交易量的市场活力怎么来?是否将会成为又一个新三板?此外，前五天不设涨跌幅、后面设20%的涨跌幅，这会是一个放大涨跌幅限制的中小板、创业板吗?既然想做中国版的纳斯达克，为什么不放开涨跌幅限制?

对于这些备受市场关注的科创板征求细则中的限制性规定，李大霄周三对记者表示，50万元的门槛是有必要的，这与科创板风险性较强的特质相适应，是保护中小投资者的方法。因为科创板没有业绩门槛，允许未盈利企业上市。而多数中小投资者缺乏专业的技巧与能力，投资科创板万一资金归零呢?从可怜的散户角度来看，科创板50万元的门槛其实已比新三板500万元的门槛降低了很多。

从涨跌幅限制方面，李大霄认为，这是一个先行试水的过渡阶段。美国、香港那样的股市涨跌幅直接放开，一天之内跌幅90%多现象并不鲜见，但投资者也不会找监管部门静坐和抗议。但国内投资者买者自负的意识还没建立起来，成熟度还不够，所以加大投资人的权益保护任重道远。

对于科创板的投资，李大霄建议资金应有比50万元要多好几倍的投资者才适宜参与科创板，最好通过公募基金来投资。李大霄认为，参与科创板的，首先应是主板毕业的投资者，即在主板能赚到钱的投资者才适宜试水科创板。而低风险承受能力者，要远离科创板，毕竟这是一个高风险的游戏。

“随着市场的发展，不排除科创板会有光明的未来。但是科创板毕竟是专业人士参与的市场，低风险投资者还是应谨慎。”李大霄强调。