四季度蓝筹股仍是主角

记者：2018年三季度A股探底后有所回升，蓝筹股功不可没，而中小创则反弹乏力。本周A股破位下跌，给本已企稳的A股再度蒙上阴影。您认为A股四季度还有行情吗?主板和创业板谁更有机会?

李大霄：尽管四季度开门不利，A股本周大幅下跌，但这主要是受到美股拖累。我认为四季度大盘在急跌后将逐步企稳，特别是在投资者心态平稳之后，指数震荡回升的可能性较大。

对于中短期市场走势作此判断的依据是：一些积极的政策正得到落实，如减税。10月1日起，我国个税起征点将实现从3500元调至5000元，与此同时，3%、10%和20%三档税率级距也将扩大。另外就是A股国际化提速，外资加速布局A股。日前，MSCI考虑将中国A股在MSCI指数中权重调高，拟将中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%;此外，9月27日，全球第二大指数公司富时罗素宣布，将A股纳入其全球股票指数体系，如果中国内地A股被纳入富时罗素指数，理论上有望给A股带来5000亿美元以上增量资金。更多的利好还有上市公司回购股份制度进一步完善，沪伦通年底有望推出，银行理财公募产品可投资A股等等。

至于机会，我认为主板蓝筹股的机会更大;而一些真正具有成长性的中小盘股也有望受到资金关照，所以四季度的机会是“双向价值回归”。

看好石油产业链及大基建

记者：在三季度中，特别是9月以来，金融、白酒、汽车等板块表现不俗。您认为四季度还可以关注哪些板块和主题?

李大霄：我认为四季度可以关注的板块包括：银行、非银金融、地产、基建、大消费板块。金融股的估值低，进可攻退可守;基建板块主要是受到政策催动;地产股目前处于相对低位，有反弹要求;大消费板块主要是看白酒、医药。

关注国际市场 谨防“黑天鹅”

记者：您认为四季度资金面有哪些特点，市场还会受到哪些因素扰动，投资者应如何应对?

李大霄：四季度资金面将保持稳定，在美联储加息后，我国央行更多是通过公开市场操作进行调控。央行这次选择不跟美联储加息主要考虑以下几个原因：首先，央行早有应对货币贬值的手段。面对未来人民币汇率的贬值可能，中国有很多可以应对的手段，包括对国际资本流动的宏观审慎管理、20%的外汇交易风险准备金、限制离岸市场资金拆出以及汇率逆周期因子回归等。

四季度也应注意一些负面因素，如中美贸易摩擦带来的影响可能逐步显现，特别是对中小企业的影响。不过目前撑起大盘的主要是蓝筹股，我认为大盘在短期急跌后会逐步构筑“儿童底”，此后市场将步入“儿童牛”。“儿童牛”的含义就是把股市比喻成一个小孩，在他走牛前一定要好好培养照看，不能等他长大了再去教育，目前不少外资机构已经骑上了“儿童牛”，以后“儿童牛”还会不断成长。投资者对于短期的下跌应该淡定，切忌盲目追涨杀跌。