在经历过一番痛苦磨底，上证指数创造出2644点新低之后，A股终于迎来了像样的小反弹，但在面对入富闯关成功和美联储加息以及贸易摩擦这些喜忧参半的消息面时，A股的反弹之路走的似乎又不那么顺利，就算不能从此绝尘而去，A股还会再次下探2644吗？对投资者来说，三年的熊市之路无异于切肤之痛，如今是黎明前的黑暗吗？如何操作才能在熊市中保卫财富？

李大霄，自称为“A股最后一位多头”，在一众“活捉李大霄”的呐喊声中，他岿然不动，坚守自己的价值投资理念。

【核心观点】

1、2644点已经是市场底部，长线资金正在积极布局，而散户却在交出自己手上的筹码，这是十分可惜的。

2、空头清洗市场之后，市场的投资者结构正在发生变化，这也是A股朝着成熟市场迈出的坚实一步，但代价却是散户财富的转移。

3、经济基本面确实没有那么好，但是这一点股市已经反应过了，并且是超额反应。这也是空头鼓吹市场不行的重要依据之一。但是，所谓的不好，也是能够保住6.5%以上的增速，即使是这样的速度，依然是全世界同样经济体中增速最快的。

4、这是反转，不是反弹。所谓牛市，是好股票的牛市，差股票的熊市。好股票对股票指数，比如上证50的贡献，是非常大的；第二对沪深300的贡献也是很大的；第三是对上证指数的贡献。

5、投资者选股逻辑：第一是银行，第二是非银行金融，第三是地产，第四是基建，第五是消费。在这五类中最低估最优质的极少数的龙头蓝筹股。

第一节 李大霄：六大原因足以证明2644已是底部

金融界：您怎么看最近市场的表现？这几天的表现是否可以说明磨底期已经过去了？

李大霄：2644点就是底部。上证指数从3587点调整到2644点，这个调整就结束了，大底就已经建成了。2644点是这次调整底的极限，就是最低点。

首先，从成交量数据看，9月18日，上证指数创造出年内新低点——2644.3点，9月17日，两市成交量仅为2059亿元，创造了两年以来的新低。

其次，9月18日当周，仅有一只融资额为6亿元的新股上市，融资情况也创造了两年以来新低。

第三，近期以来，产业资本正在从之前的净减持变成净增持，这也是扭转市场趋势的重要推手。产业资本的增持力量主要来自三方面，其一，上市公司回购；其二，大股东增持；其三，员工持股计划的大量推行。以8月份数据为例，仅仅上市公司回购和大股东增持市值合计88.05亿元，而在此之前的7月数据，是净减持117.17亿元。

第四，外资正在大举入市，从年初到2644点，外资入市总额约为2300亿元，而且时间集中于八九月份，此外，随着MSCI纳入A股比例的提高和A股成功“入富”，未来还有更多的外资进入A股市场。

第五，国内的长线资金也在布局，养老金基金正在紧锣密鼓的准备中，社保金考核周期从一年变成五年，这个变化也会使得增加投资者在这个点位入场的信心和勇气。

第六，证监会推动公募基金个人延递税收优惠，堪称中国版的401K。

综合以上理由，我认为2644点已经是底部。2644点附近形成了巨大的空头陷阱，不少散户被一网打尽，而随着外资和国内大资金的入场，市场筹码已经从散户手中逐渐集中到大户手上，从悲观者手中转移到乐观者手中，从弱者手上转移到强者手上。这是客观事实。