[水皮看股市]上半年预亏3.2亿 华谊兄弟路在何方 

7月12日，华谊兄弟发布了2019年半年报预告。预亏32,978.55万元–32,478.55万元的成绩再度引发市场关注。对华谊来说，这是一段喧闹与沉寂并存的时光，喧嚣来自于太多不明就里的围观者热衷于批评指点，而沉寂则来自于华谊上半年近乎空白的市场表现。这样的时刻却拿出这样的成绩，华谊兄弟到底在干什么呢？

纵观2019年整个电影市场，应该没人会觉得扬眉吐气。票房成绩相比2018年上半年下滑2.7%，观影人次也下降了10.3%。除春节档之外，端午档、五一档等重要档期相较往年票房也都呈下滑趋势。不仅如此，国产片在和进口片的扭打中也未能占了上风，一路受到压制。延续至暑期档，一系列的改名、撤档，让市场信心再次受挫。可以说，经历了2018的寒冬之后，今年上半年整个电影市场仍处于艰难过渡的阶段，总体发展依旧面临考验。

在这样的前提下，华谊兄弟上半年的白卷就耐人寻味了，甚至更像是一种战略避险动作。上半年华谊只有一部票房效益甚微的引进片《把哥哥带走可以吗？》，片单基本空白。但下半年开始，华谊原计划打头阵的就是管虎的战争巨制《八佰》。这部电影被观众评价为“2019年最受期待影片”，有业内预测其体量大概在30亿级别。前任系列导演田羽生的喜剧新作《小小的愿望》改名也没能保得住7月18日的档期，但却有另一部喜剧电影《灰猴》接棒将于7月23日上映，可见华谊在暑期档的布局有多紧凑。另外，冯小刚的新作《只有芸知道》和陆川的《749局》也都已经杀青，有很大希望于年内上映。

对比之后，看华谊的策略似乎更加清晰。上半年蛰伏等待，下半年大举反攻。即便被不可抗的调控暂时打乱了节奏，但这反攻一旦打响仍非常值得期待。华谊手握《八佰》《只有芸知道》和《手机2》，至少是80亿的票房体量。《手机2》虽在去年因风波而未能上映，但却也因此成为国民认知度最高的影片之一，不知是喜是悲。但从目前情况来看，这部电影似乎已经没有被继续搁浅下去的理由。这些影片一旦在下半年集中上映，华谊的电影收入有望极大增厚。

实景娱乐是华谊的另一个重头戏。虽然一直有看衰声音，但从全球经验来看，这的确是一条大有前景的跑道。以业界巨头迪士尼乐园为例，在上海迪士尼落地之前，日本迪士尼是除其本土乐园外唯一实现盈利的项目；而上海迪士尼则在开园首年实现了盈利。这说明两个问题，第一，日本迪士尼是由总部品牌授权，日本方面自主运营，说明轻资产模式是正确的；第二则是中国文旅消费市场潜力之巨大。这两点，华谊的实景业务都占住了。

一般来说，一个高品质的实景项目从规划到落成大概需要2-3年的时间，再加上市场培育的1-2年，时间成为了最硬性的成本和最高的门槛。华谊兄弟现在有苏州、海口和长沙3个项目，下半年还要再开2-3个项目，项目矩阵的雏形已见端倪。等到市场完成培育，华谊在各地的多个实景娱乐项目已形成规模效应和品牌效应，在实景娱乐这条跑道上，差一个身位就差出去3-5年，这种先发优势是后来者无法追赶的。

客观来看，华谊兄弟其实是在奔跑的过程中疲惫了，不得已在这场马拉松长跑中减速甚至稍作停顿，但这其实是个难得的好机会，让掌舵者重新审视自己、调整策略，然后再重新超越自己、超越赛道上的其他选手。对于华谊兄弟来说，目前的状态更像是在重新创业，缺钱，但是不缺资源和机会。王中军重新回归把控公司主营业务运营，共同应对市场变幻和公司难关。值得一提的是，王中军强调将聚焦“电影 实景”，集中优势发展主营，强化核心竞争力。只要这两大业务板块发展好了，华谊必然还会是中国影视行业最好的公司。

换句话说，走过波峰又沉入谷底，迷醉过双眼再找对方向，古往今来，似乎成大事者总要经历这些。对于瘦身后重回起点的华谊兄弟来说，或许此刻正是它最好的时候。