北上资金真的是国际主义“战士”！就在大盘差一点出现3月25日低开拉高、回落走势的紧要关口，北上资金扮演了“活雷锋”的一个角色，在两点的时候冲锋陷阵，造成了最后一个小时大盘剧烈的震荡。

两点之前，上海的北上资金都是净流出的，但是两点以后出现了一个反常的情况：跟上证指数一模一样资金流入的过程；同时我们看到中国平安也好，招商银行也好，这些北上资金青睐的、习惯性的老股票出现了强烈的走势，带动指数不断冲高。

上证指数和深成指都是从跌0.34%左右，被一口气差点打到涨0.85%的高度，当然尾盘不济，又出现了回落。最后上证指数涨了0.07%，深成指跌了0.01%，创业板跌幅比较大，跌了0.83%。上涨的股票是1400家左右，其他大多数的股票是下跌的，最后深股通净流出27.8亿，沪股通净流出0.28亿。

今天盘面上几个指标股，比如格力电器成交量是181.96亿元，这是放巨量了，最后勉强收在涨停板上，但是成交量过于巨大，估计明天是很难再持续这样的行情。盘中的一些题材股，比如医药股、大麻股，包括最新的概念叫“透明工厂股”也都出现了比较剧烈的波动。

但是板块效应已经不太明显了，同样是一个概念，有的个股涨停，有的个股还是跳水，化工股也是如此，工业大麻也是如此，包括前期热门的一些概念股都出现了分化的走势。

值得关注的个股是贵州茅台，今天贵州茅台拼命拉升，最后涨了4.75%，股价到了947.99元/股，最高是951.90元/股，当然这也是北上资金的贡献。显而易见，是希望借助贵州茅台打开了高价股的空间，策略是显而易见的。

贵州茅台去年10月30号股价最低是509.02元/股，到今天差一点就翻倍了。差不多也就半年的一个时间过程，茅台的基本面不可能发生如此大的变化，但是股价出现了如此大的变动，所以只能说大家情绪来了，那么奇迹就会发生。今天五粮液表现就不行，白酒板块也不是“撑”板块的，所以今天盘面的特征也是比较明显：分化。同一个概念，同一个板块分化也是相对严重的。

今天券商板块也是“分化”。比如同花顺因为昨天宣布大股东下期减持7.76%的股份，理由很明确，就是因为股价涨的太多了，涨了2.3倍了，大股东要减持。所以今天同花顺基本上就趴在跌停板上。但是在下午冲高过程中间，券商也扮演了拉高的一个作用。比如，典型的小券商西南证券还出现在了涨停板上，虽然最后没有封死，但是有一段时间是冲到涨停板上，所以分化很严重。

再牛的市场也还是要靠钱的，往上涨也一定是要有钱的，往下跌是不用钱的。我们都知道有个“基金魔咒”，就是公募基金，尤其是股票型基金仓位达到88%的时候，大盘基本上就会出现回落。

最新公布的数字就表明，偏股型的公募基金仓位已经接近88%，上周仓位在87.8%左右，一般的混合型基金也都是在60%以上的仓位了，接近70%仓位，私募基金的仓位也是偏重的，现在普遍在70%以上。

换句话来讲，就是多头后援部队的弹药有限了，基本上接近满仓操作，当机构也接近满仓操作的时候，散户也接近满仓操作的时候，那么只能指望有新的增量资金入场。如果没有新的增量资金入场，这一轮的上涨可能就要告一个段落，就会出现“多杀多”这种局面。所以，市场博弈的规律还是会起作用。

我们昨天晚上也看到，很多券商公布了3月份的快报，3月券商的业绩特别是利润普遍同比有50%左右的增长。有的券商增长多一点，翻倍；有的券商增长幅度小一点。其实前几天也有国泰君安这样的券商已经公布的业绩，增幅也是不错的。但是并没有所谓涨停潮的出现，因为3月份券商业绩好是可预期的。

所以这一波行情起来，提前炒券商，盘中反复拉券商，就是建立在这个行情回暖基础上，成交量放大然后它们手续费大涨，能够缓解它们股权质押的风险，包括它们一些自营盘也能够市值回升这么一个重要前提上的。

这个所谓利好的兑现，其实有点利好出尽是利空的概念，因为3月份成交量过万亿的天数是相当多的，这种动不动过万亿的成交量其实是不可持续的。所以从成交总额上来看，基本上可以判断，如果3月份不是最高的、最大量的月份，那也是次高的月份，这也是为什么券商今天整体下沉重要的原因。

一句话点评：北上资金诱多维稳，贵州茅台借酒撒疯。