天上不会掉馅饼，这个道理大家都懂。但是在现实生活中，很多人还是寄希望于奇迹的发生。

4月27日，一行两会、外汇管理局公布了最新资产管理办法，应该讲是打破了大家的这种幻想。

资管新规为何延期？

当然，备受关注的是资产管理延长期的问题，老产品期限如果超过上回新老划断截止期限，也就是2019年6月30号，怎么算？因为大家觉得新老划断的时间太短，如果因为处置这些不合规的资产计划导致市场出现巨幅震荡，这也不是管理层愿意看到的。

应该讲管理层吸取了合理的意见，把期限延长到了2020年年底，多了一年半的时间。

其实不管延长多少时间，它都是一个长痛短痛的问题，说到底都是一个痛点。

资管新规落地，三方面封堵风险

那么对于理财市场来讲，一场风暴恐怕是不可避免，因为现在整个资管计划涉及到的是126万亿人民币，规模相当大。

既涉及到银行、保险、券商，也涉及到信托、私募、公募，品种类型是不一而足。因为很多的金融机构在不同的行业监管中，监管套利或者空转套利，乱象频生，金融风险就加大了。

所以，总的来讲资产管理新规的落地，从三个方面是要封堵风险的。

一、打破刚性兑付，以前大家买理财产品有政府兜底、有银行兜底、有机构兜底，所以买理财产品只买找高收益的，但他不知道高收益的背后是高风险，这次强调打破刚性兑付，意味着投资者购买的理财产品亏了、赚了都自行承担。

当然机构也不准搞刚性兑付，如果搞的话就够了，机构就违规了。

过去金融机构是怎么搞刚性兑付的？一是借新换旧，发新产品兑付到期的老产品，实际上就是庞氏骗局；二是哑巴吃黄莲，就是银行或者信托机构自己承担， 用自营资金接盘。

二、不许层层加杠杆，或者说规范杠杆。过去各种各样的产品相嵌，优先级、劣后级把杠杆放得很大，现在规定要加杠杆也只能是1:1。

众所周知，股市上融资比例就是1:1，多了也就不能再加加，其实，这算是一种透支，风险也是被放大，所以现在加杠杆只能1:1，将风险更小化了。

三、打掉资金池。在水皮你看来，打掉资金池对资管市场是最大的变化，现在鼓励做净值化管理。什么叫净值化管理？就是每一项投资对应到每一项具体产品的净值的变化，有效防阻资金池的问题，发新补旧或者拆东墙补西墙的问题。拆东墙补西墙总有一天是补补过来的。

所以这三个方面是资产管理新规重点防范的区域，应该讲这个规定层次很高，不光是央行、银保监会、证监会、包括外汇管理局出面，现在经过了金融发展稳定委员会的讨论，后来又上升到中央财经领导小组讨论，规格非常高，放在中央要打三大战役的背景之下，重要性就更加突出了。

所以，我们作为投资者应该引起高度重视，因为这个理财市场的天真的是发生了巨大的变化。