投资界一直流行着一个笑话说，“港股最大的利好，就是A股没开市。”而这个笑话在今年的国庆假期中得到了应验。

由于休假制度的不同，港股在“国庆黄金周”期间有3个交易日，分别是10月的3日、4日和6日，在这3个交易日中，恒生指数分别上涨2.25%、0.73%、0.28%，国企指数更是分别上涨了3.62%、0.81%和0.54%。

三天的大涨固然喜人，但是让投资者更欣喜的是，恒生指数站上了近十年的新高，一举突破了2015年大时代的高位。

港股冲高，内地股功不可没

我们从盘面上看，10月6日一开盘，恒生指数直接飙升到28626点，突破了2015年4月27日创下的28588点，创下了2007年12月中旬以来的新高！

纵观整个港股市场，恒生指数在2007年到达了历史高点31958点之后，点位大幅下滑，一直到2016年2月份最低触及18279点，随后开始缓慢的震荡向上，至今已经上涨达53.45%。

另外，单从今年的涨幅来看，截至10月6日恒生指数年初至今的涨幅近30%。其中，内地公司的H股表现抢眼，恒生国企指数当周上涨5.03%。工商银行H股10月3日大涨7.93%，全周上涨10%，创2015年6月下旬以来的收盘高点。招商银行、建设银行、中国银行及交通银行的H股当周分别上涨8.01%、6.17%、5.45%、5.26%。

除了银行股之外，内地房产股的涨幅也很惊人，融创中国、中国恒大、万科企业当周分别上涨14.13%、10.83%、8.95%，股价创历史新高。

此外，新能源汽车与5G两大板块继续受热捧，比亚迪（002594）股份、中兴通讯H股当周分别上涨11.04%、17.81%。

换句话来说，恒生指数这次能站上历史高位，内地股功不可没。

什么原因让港股这么牛？

那么问题来了，到底是什么原因让港股这样牛？让内地金融、房地产股这样牛呢？

首先，从国际大环境来说，特朗普“税改方案”获得较大进展，引发了全球股市的大涨。

国庆长假期间，境外股市表现强势，美国三大股指均创出历史新高，其中，纳斯达克综合指数全周上涨1.45%，今年以来已经55次刷新历史新高；道琼斯工业指数全周上涨1.65%。当周，欧洲与亚太主要股指大多上涨。国际股市的大涨，刺激了香港股市，给港股创新高带来一个良好的外部环境。

第二，节前中国人民银行通过“特急”文件的方式，宣布了“定向降准”。这次降准的幅度还是比较大的，虽然是定向，虽然是面向普惠金融的一些银行，但实际上总体释放的资金量，大概相当于降低0.5%的，存款准备金率一半的功效，涉及的资金大概在5000亿到7000亿人民币左右，那么你如果乘上货币乘数，比如3到5左右，大体我们可以算出，释放的资金量有多大。那么资金量释放出来了，对于银行股、房产股当然是大利好。

第三，资金。一方面，港股通开通之后，尤其是深港通开通之后，南下资金不断涌入港股，其中，沪港通下的港股通9月份仅1个交易日出现资金净流出，今年以来累计净流入达近1500亿元。

另一方面，楼市成交量入冬之后，热钱需要有一个去向，部分热钱涌向香港“过瘾”，根据最新的财富报告，2017年前两个季度，随着香港股市以及海外市场的火热，高净值人群股票投资比例大增，相较于2016年提高了10个百分点，这是非常恐怖的数字。

最后，就港股本身而言，港股整体估值水平很低，恒生国企涨到现在估值水平只有8.5倍，这个跟标普的25倍基本打了个对折，跟欧洲的平均20倍比也是有很大的折让，即使恒生指数跟A股的沪深300比，其实估值上还是有大概10%左右的折让。也就是说，现在的港股是全球主要股市里面估值最低的一个。

一个时代将要开启吗？

在内因、外因都具备的情况下，填平估值洼地是很正常的事情，不过我要提醒大家，过去的这些积极因素，在指数涨到相对高位之后，就会变成消极的因素。

根据数据统计，近半年来，在港股通流入资金中，排行前三的一直是汇丰、腾讯和工商银行，约有40%港股通资金都在买进了上述三只股票。也就是说，支撑港股市场的权重股都已处于历史高位阶段，获利盘套现的压力很大。

另外，国庆假期中港股大涨，并不代表南下的资金会在假期结束后继续“追货”。说到底，风险是涨出来的，恒生指数现在这个位置，我们只能给大家一个建议，No more，就是不要再买入了。