水皮杂谈，一家之言，兼听则明，偏听则暗，资本风云，我们今天的话题是私募满仓干，是牛来了还是狼来了？

股市跟动物园差不多，有牛有熊，我的朋友陈浩在写股评故事的时候，经常会创造一个意境，这个意境是什么呢？他把这些机构分了一下队，像国家队如果是大象的话，那么券商跟公募就是老虎，谁是狼呢？私募就是狼，我们都知道狼行千里是要吃肉的，它吃谁的肉，它很难吃狮子老虎的肉，那么它就吃羊的肉，羊是谁呀？对，你没猜错！羊就是最广大的散户。

私募高仓位，对散户是福还是祸？

所以前段时间我看到一个数据，私募基金现在的仓位超过了5000点时候的仓位，在很多散户像打了一针鸡血一样高呼牛市来的时候，老实话我心里猛然一惊，我觉得恐怕不是牛来了而是狼来了，因为私募基金在我的印象中是比较冷酷的机构，应该讲在过去两年中间至少有一半的时间，他们的仓位是比较低的，当然我也有一段时间没有注意了。

这半年来在不知不觉中，他们的仓位就由低到高，而且接近了历史的高点。从数据上看，已经超过了5178点时他们的平均仓位，说明他们的野心已经得到了很大的膨胀。那么私募的仓位这么高，对于散户来讲，是祸是福呢？

我想这个事情呢，就是一个相反理论，他们的仓位高到这个程度之后，他们就要开始进入什么季节？开始进入割韭菜的季节。

当然仅仅私募基金的仓位这么高，这个市场并没有那么危险，问题是私募基金是最后高仓位的机构。

遇到88魔咒，牛还在吗？

在这之前我们知道国家队始终是高仓位，那么券商不管是主动还是被动也是高仓位。即便是公募基金，那么现在来看他们的仓位也是相当高，从7月初的80.85%到现在已经上升到了84%以上。

在股市上，我们都知道有个88魔咒，88魔咒是什么意思呢？

就指一般公募基金的仓位如果到了88%，行情就会逆转，道理在哪里？道理就是我们刚才讲的物极必反，因为基金不可能总是满仓的，100%的仓位是不可能出现的，为什么呢？因为他总要留一部分现金应对赎回，所以88%的仓位应该讲已经到了顶点。

两融剧增表现的是什么？

那么我们提醒了私募基金的仓位，又提醒了公募基金的仓位之后，也许还会有人说这个不要紧，你不是担心市场没钱吗？融资余额还在上升，也的确是这样。

我们看到最新的数据显示，沪深两市的融资余额已经超过了9800亿，这个数字应该讲是近年来的新高，历史上两融最高的时候是2015年股灾之前，是2.4万亿。

这一切跟上证指数突破3300点有很大的关系，3300点是过去两年箱体的上沿，突破之后大家情绪总会有所上涨，很多散户之前可能还相对谨慎，那么现在一看突破了阻力位，可能也就借钱杀入了市场。

房地产的资金流入股市了吗？

当然另外还有一种声音说，房地产现在不是在宏观调控吗？房地产调控的那么多资金

恐怕会撤离，一方面增量资金可能不会再进入房地产市场，所以这些资金在没有去向的时候，可能就会进入股市，你不能说这种预判没有道理，但是我们来看看现实情况。

根据统计局显示的数据，2017年1-8月份，全国商品房销售面积是98539万平方米，同比上涨了12%。其中8月份商品房销售是12188万平方米，同比增长了4.3%，增幅比上个月还高2.3%左右。

资金方面，2017年1-8月份房地产的资金来源高达99804亿元，同比增幅呢是9.0%，其中国内贷款、利用外资和其他资金来源比例增幅很快，在其他资金来源中，定金和预收款的增幅高达20%。

这说明什么呢？这说明房地产还是有源源不断地资金在进入，宏观调控最后反映到资金面上，它多多少少有一个滞后效应。

牛没喊来，却唤来了狼

当然指数走到目前这个位置，其实多多少少有些尴尬，因为前期低估的板块都已经完成了恢复性行情，比如说周期股，大宗商品的期货价格已涨了3倍左右，也就是券商股涨幅小一点，所以最近一段时间很多机构会在券商板块上做文章。

从很多角度来看，这个市场并不是处在什么牛市的起步阶段，无论如何它也应该是处在一个情绪比较高的阶段，或者说是突破了箱体上沿之后，一个情绪爆发的阶段。

这个阶段大家还是应该提高警惕，前面节目已经提醒大家了，狼行千里就是为了吃肉。那么在这个地方大家千万不要成为盘中之餐！