来源：新浪财经

新浪财经讯 2月28日 今天受到隔夜美股暴跌接近1200点利空消息的冲击，A股市场出现了大幅下挫，这也是A股在春节开市交易以来，仅次于交易第一天的恐慌性大面积跌停。这一次下跌是受到外围市场的冲击出现的下跌，美股已经连续四个交易日出现下跌，其中有三个交易日跌幅都在1000点左右，可以说是非常罕见的。现前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙做客新浪财经直播，就如果美股见顶对A股有何影响的话题做如下概述：

美股经过十年的牛市之后，估值上已经处于历史的高位，所以美股见顶只是时间问题。美股这一次大跌，很多人把它归咎于疫情，其实疫情仅仅是一个触发因素，真正导致美股连续暴跌的原因是因为美股太高了，累积了大量的获利盘，特别是美国的科技股，在过去十年时间不断的创出新高，科技股的估值也非常高，在去年12月10日我在斗牛财经首发2020年“十大预言”，其中第9条就讲到美股在2020年会见顶回落，当时很多人还不相信，因为美股已经牛了十年多了。

这一次美股的暴跌，也预示着美股见顶的风险在加大，美股有可能就此进入到调整期，结束之前不断走牛的走势。从基本面的角度来看，美国经济虽然还没有进入到衰退，但是去年下半年已经出现三年期和十年期国债收益率倒挂，这是经济陷入衰退的一个信号。本来美股去年就要见顶，但是由于美联署在特朗普的施压之下，进行了三次降息，把美股刺激起来了，美股才没有在去年见底了，拖到了今年。现在美联储降息的空间已经不大了，但由于美股暴跌，会影响到11月份美国总统大选，所以特朗普很着急，预计还会对美联储主席鲍威尔施压，要求再次降息来刺激股市，是否能够降息，现在不一定，因为现在从经济基本面来看，从通胀角度来看，还找不到降息的充足理由，但是股市暴跌确实也会影响到美联储的决策，我们拭目以待。

特朗普上台之后，实施了大幅的减税政策，将美国企业的所得税从之前35%降到21%左右，降的幅度很大，所以上市公司盈利在过去两年特别高，但是现在减税效应边际递减，也影响到美国上市公司盈利的表现，这些都导致美股在今年出现见顶。美股见顶，对于全球资本市场都会造成很大的影响，因为毕竟它是世界资本市场的龙头，是领头羊，市值也是世界第一，所以美股的走势被视为全球资本市场走向的一个风向标。

好在A股的走势和美股关联度不强，根据回归分析，过去这些年，A股市场和美股的关联度很低，相关系数大概只有0.6左右，甚至有的年份是负相关的，最典型的就是中美之间的经济周期不同，股市所处的周期不同，美股处于十年牛市的顶点，A股处于十年股市的低点，也就是说美股见顶可能是A股见底的一个时候，A股在周五大跌，跌出了又一个黄金坑，有人说这是“黄金坑2”，下周预计A股市场跟随美股可能还会先跌，但是会后涨，抄底资金会逐步入场，A股市场下跌幅度不大，不会跌破2月3日开市交易的时候，恐慌性抛售造成低点。

经历过2月3日市场的大跌之后，确实A股市场信心已经得到了恢复，投资者对于疫情的消化已经差不多了，A股为什么受到美股的影响？这很明显，因为现在全球经济一体化，全球资本市场是联动的，A股其实受美股影响没那么大，像日韩、欧洲市场，那完全是为美股马首是瞻，因为全球资本是流动的，当美股作为世界股市的龙头大跌的时候，投资者的恐慌情绪会大幅上升，被誉为恐慌指数的VIX指数出现飙升，黄金大涨，石油大跌，肯定会冲击其他国家的股市，因为投资者的风险偏好会降低，A股市场和美股的关联度没那么高，所以对A股的冲击没有那么大。A股更多的是受国内的政策、经济来影响。

春节开市交易以来，科技股包括像半导体、新能源汽车等等，都走出了牛市的走势，很多个股短期涨幅惊人，甚至翻番，累积了大量的获利盘，这就导致一旦市场有风吹草动，一旦出现了大跌的迹象，这些获利盘会夺路而出，所以造成周五市场暴跌，并不是经济基本面发生了变化。