2020-01-13 07:52:23 来源：上海证券报 作者：前海开源基金首席经济学家 杨德龙

做多窗口已打开

⊙前海开源基金首席经济学家 杨德龙

A股市场新年伊始即走出了独立的上涨行情，给市场带来了比较大的赚钱效应。被视为行情风向标的券商股表现突出，这表明此轮行情可能会超出很多人的预期。

一季度往往是A股市场难得的做多窗口，预计春节之前“红包”行情将延续，投资者应抓住机会，积极布局。

目前A股市场估值较低，已经成为全球资本市场的估值洼地。当全球资本市场动荡的时候，A股市场有可能会吸引更多的外资流入。其原因有三：一是A股的估值较低，二是政策面对A股有比较强的支撑作用，三是人民币近期走势稳健。

货币政策方面，央行一开年即宣布降准0.5个百分点，向市场释放了8000亿元资金，开启了逆周期调节的序幕。2020年中国人民银行工作会议1月2日至3日在北京召开。会议以稳定当先，提出坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，实施稳健货币政策，坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战，深化金融改革开放，全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，为经济高质量发展创造良好的货币金融环境。从2019年到2020年，央行稳健货币政策保持不变，但从“松紧适度”变为“灵活适度”，首次提出“加快完善宏观审慎管理框架”，坚持发挥市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

1月4日，中国银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》，确定了未来5年银行业、保险业发展目标，明确提出要大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。这个表述非常重要，这表明监管部门明确推动长线资金入市，对资本市场来说是重大利好。​​​​