坦陈价值投资须克服贪婪与恐惧

本文转载自： 证券日报之声

杨德龙妙语

在市场低迷的时候，更要坚持价值投资，抓住优质个股，等待市场回升。

价值投资的核心要素就两点：第一点，就是所投资的公司要有价值。第二点，就是买入的价格要低。投资者应做优质公司的股东，避免为了短期的利益而去参与炒作。

未来几年，具备长期增长潜力的公司，主要集中在一些能够代表我国人口需求的新兴消费品领域，以及代表经济转型方向的科技龙头股。

不同的时代背景之下，要投资不同的标的，始终把握时代的脉搏，分享时代成长最好的公司成果。

价值投资标的公司要处在一个景气度上升的行业，公司的治理和管理层都比较优秀，可以为投资者创造长期稳定的利润回报。

应从多个财务指标研究公司未来发展潜力。首先，要看代表公司盈利能力的指标，包括净资产收益率ROE、资产回报率ROA、净利润率、毛利率等指标，这些指标数据越高越好。第二，成长类指标数据也很重要，比如收入增长率、净利润增长率等代表公司未来增长速度的指标。第三，资产负债率指标。第四，价格指标，主要是市盈率（PE）、市净率（PB）和市销率（PS）。

“业绩为王”是价值投资的基石。未来投资将主要以业绩增长目标为主，无论上市公司有什么样的题材故事，最终都要落实到业绩。

价值投资是一种修行，特别是在市场极度绝望的时候，你敢不敢坚守你选的股票、你敢不敢去抄底一些被错杀的股票，这时候就是对人性的恐慌的考验。

本报记者 任小雨 见习记者徐一鸣

“比你聪明，比你用功，比你灵活，比你专注”，有业内人士这样评论前海开源基金公司首席经济学家杨德龙的开挂人生。

的确，生于1981年的杨德龙，先后在清华大学和北京大学深造，2006年金融硕士毕业后，先后任职南方基金首席策略分析师和前海开源基金公司首席经济学家，一直致力于资本市场的基础研究，对股票投资组合的战略管理和风险控制有长期实践，擅长把握上市公司内在价值进行投资，目前是我国资本市场投资圈中最年轻的首席经济学家，也被称为“投资圈超级IP”。就在本月初，证监会主席刘士余出席证券基金行业首席经济学家座谈会，杨德龙作为机构首席经济学家代表之一，参加了这次座谈。