美股与A股位置不同后市走势有望分化

近期美股和A股表现都不尽如人意，但是两个市场各有各的矛盾，各有各的问题，未来的前景也不尽相同。在之前我指出，有效化解股权质押风险是当务之急。今年以来受到内外部利空因素的影响，A股市场大幅下挫，一些股权质押比例比较高的上市公司面临着被强制平仓的风险，虽然有窗口指导不能对于大股东的股权质押进行强制平仓，但是仍然引发市场广泛的担忧，造成大盘跌破2500点整数关口，市场的信心极度疲弱。

在上周五，一行两会领导和国务院副总理纷纷表态，采取有效措施化解股权质押风险，支持股市长期健康发展。银保监会主席郭树清表示，允许险资设立专项资金参与化解股权质押风险，并不纳入权益投资比例，这也就意味着几万亿的险资可能会参与到化解股权质押风险以及股市之中，这对于解决股权质押问题可以说是卓有成效的。此外，深圳、北京、广州等地方政府提供上百亿的资金参与化解股权质押风险。证监会也组织部分证券公司成立了1000亿的集合计划等等。这一系列的措施将是用真金白银来化解股权质押风险，从而解除市场担忧最大的一个风险点。

本周券商股集体大涨，有些个股甚至短期之内涨了50%，主要就是和股权质押风险得到有效解决有关。对券商的乐观情绪在上升，券商股大幅上涨也意味着行情可能会出现反转。上一次的券商股集体涨停就是2014年10月份也是一轮新的牛市开启的时点，现在这个时点和当时相比是不可同日而语的。

现在券商股的连续上涨主要是市场的担忧情绪有所缓解，带来的反弹还不足以启动一波大的牛市行情，但是至少说明投资者对于后市的看法有所转变，大盘大幅下挫的可能性已经大大降低。在前段时间市场大跌的时候，前海开源基金率先提出全面加仓，用实际行动来表态我们看好A股的核心资产，一些优质的蓝筹股已经跌出了价值，现在应该是战胜恐慌的时候。

美股已经连续涨了九年，美股现在处于高位，由于投资者对于美国明年经济增速下滑的担忧，以及美联储不断地加息提高了美国国债的收益率，因此美股在今年已经从之前的单边上涨变为高位震荡，甚至出现几次大幅的下挫，应该说美股的下跌主要是由于之前的涨幅过多以及投资者对于明年盈利增速的担忧。

美股对于A股市场的影响我认为是短期的，美股的下跌实际上会让一部分资金从美股获利了结去抄底一些低估值的新兴市场股票，很明显A股处于历史的低位，而美股在高位进行调整，这样美股的大跌实际上对于A股市场的影响仅仅是短期的影响，从中长期来看反而有利于外资流入到A股市场。

在此前的美股上涨中，科技股板块是扮演了非常重要的角色，这次科技股的财报是接连让市场失望。众所周知，科技股的盈利不断上涨是美国三大股指,特别是纳指不断创新高的原因，而市场对于科技股的盈利预期也非常高，现在美国科技股的财报披露低于预期，对于纳指的打击是比较大的。考虑到特朗普的减税效应在今年大幅提升了上市公司的盈利大概20%以上，到明年由于基数的提升，减税的效应会大大减少，这可能会影响到美股在未来的表现，科技股盈利的高速增长是难以持续的，这也加大了美股高位震荡的风险。