冬天已经来了，春天还会远吗？

周末，受市场关注度比较高的消息是证监会召开股民座谈会，证监会主席刘士余表示春天已经不远，有力地提振了市场信心。

今年以来，由于受到内外部利空因素影响，A股市场大幅下挫，在全球主要市场里跌幅是最大的市场之一。上周由于美股暴跌，A股再次加速下跌，不仅跌破了2016年初创出的2638点低点，而且跌破了2600点整数关口，投资者信心极度疲弱。在这种背景之下，证监会召开投资者座谈会，听取投资者的意见，同时分析了今年以来A股市场下跌的基本原因，并提出春天已经不远，有利于稳定市场信心。

央行同一日透露经济增长和政策方面的信号，央行行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会发言时表示，今年能实现6.5%的增长目标，货币政策工具还有空间。

美股在上周也已经逐步的企稳反弹，暴跌走势有所改善，这有利于A股市场企稳。而国内政策面在最近频繁出台一些利好的政策，无论是央行降准，还是财政部研究出台大幅降税减费政策，以及证监会释放出来的一些积极信号，都表明在当前市场低迷的时候，各个部门开始发出一些积极的政策来进行救市。

今年以来市场大幅下挫已经远离了经济的基本面，股市的表现和经济基本面脱节，市场的信心极度低迷。这说明市场机制已经失效，出台一些救市政策来提振投资者信心是在情理之中，也是符合国际惯例的。预计后市还将会陆续出台一些提振市场信心的救市政策，改变当前市场大幅下跌的走势。一个繁荣的资本市场是经济走强的重要推动力。股市的繁荣可以提高上市公司的融资能力，同时提高投资者的投资收益，产生巨大的财富效应，从而推动消费增长。

从美国2009年出台三轮量化宽松之后，美国股市大幅走强，从而带动经济回升，房地产市场走出次贷危机影响的经验来看，股市走强是经济发展的重要保障。股市和经济的关系，可以说是互相影响和推动的。经济的走强可以推动股市上涨，而反过来股市的上涨也会有效地刺激经济增长。当前面对外部贸易摩擦以及内部去杠杆的压力，经济增速有可能会出现一定的回落。依靠投资拉动和出口带动的增长模式，逐渐地让位于消费增长拉动。

国务院出台了七项关于提振消费信心的政策，但是对于消费者来说，消费信心和消费能力同样重要。一个繁荣的股市可能会使得投资者获得比较高的财富效应。而A股市场有1.3亿的股民，如果说股市上涨带来财富效应，投资者的钱包鼓起来，这样必然会有力地拉动消费增长，从而带动股市上升。可以说现在救股市就是救经济。

在当前市场极度低迷的时候，前海开源基金联席董事长王宏远先生发出了“棋局明朗,全面加仓”的观点。前海开源投决会决议，旗下的基金全面加仓，布局一些优质的蓝筹股。10月14日晚间，王宏远先生再次发声，认为中国A股市场经过大幅度风险释放后，现在进入了安全区域。他明确提出，A股在未来三年，相对涨跌幅将至少跑赢国际主要资本市场50%以上，中国将成为全球市场的避风港。一个中长期战略性拐点已经出现，现在唯一要做的就是克服恐惧心理。

王宏远先生表示，在其观点发布后，国际市场有了一些波动和变化，国际资本市场进入了一个震荡期。但值得注意的是，美国和全球市场在高位，中国市场在低位，所以即使美国及国际市场有一定幅度下跌，这个风险在A股市场早已被提前消化和释放了，对A股的中长期走势没有实质性的负面影响。王宏远强调，中国幅员辽阔，有14亿人口和960万平方公里的土地，是世界第二大经济体，世界第一大贸易国。中国改革开放40年积累的财富和经验，以及中华民族5000年的文化底蕴，使得中国能够扛过贸易战的冲击。

在国庆节之前，王宏远督促前海开源基金投决会决议全面加仓。在国庆节之后，由于美股暴跌引发了A股大跌。王宏远表示，其投资逻辑明确，坚定没有改变。他认为在中国40年的改革开放中，最大的两个受益者就是中国和美国。中美之间的共同利益远远大于分歧，理性是一种必然的趋势。从中美两国中长期经贸关系来看，现在虽然正经历着困难，但相信理性会最终战胜情绪，中美两国只能共赢。目前共输的形式会倒逼两国回到共赢的道路上。

在当前市场大幅下挫的时候，信心比黄金更重要。美股结束了之前连续上涨的走势开始出现暴跌，这对A股并不是坏事。我在上周就已经多次强调美股暴跌，会使得美国国内反思特朗普实施的贸易保护主义政策，从而可能会倒逼特朗普来调整对外政策。另一方面，美股大跌意味着美股单边上扬走势的结束，出现大幅震荡期。从高位回落的过程中，一些获利资金会不断地逃离美股，寻找新的避风港。

在全球主要资本市场中，A股市场的估值无疑是最低的，属于全球资本市场的洼地。资金从美股流出，进入到A股市场，可能会给A股带来更多增量资金。事实上在今年市场下跌的过程中，外资持续流入A股积极布局一些超跌的蓝筹股，这本身就值得国内投资者学习。

今年市场下跌过程中，一些主要股指的ETF，受到国内机构投资者的加仓，这也表明在大幅下挫之后，市场已经进入到非理性的阶段。市场的情绪超过了理性，从而带来一些被错杀的股票抄底的机会。建议投资者要逐步树立信心。而国内市场在最近受到美股的影响，出现大幅下挫，加速探底，甚至出现千股跌停的局面。这反过来也会促进国内各个部门积极应对，出台一些利好政策。市场快速下跌更容易使得市场的风险充分释放，从而更早见底，迎来上涨的机会。

最后，用一句经典的话来总结：冬天已经来了，春天还会远吗？