行业盈利向头部集中继续关注白龙马股机会

今天是中秋节后第一个交易日，A股市场整体上呈现震荡调整的态势，没有延续节前强劲反弹的走势。但是节前三个大阳线大大提振了投资者的信心，指数也从探底逐步转向筑底反弹，市场逐渐地偏乐观，上证指数、上证50指数均创下两年半来最大单周涨幅。

政策方面，最近政策利好密集发布。在消费方面，国务院发布的关于促进消费的七项大的政策，将有利于提升消费能力和消费意愿，同时改善我国居民的生活水平。该政策将有效地推动消费升级，促进消费增长，对经济增长以及A股市场长期走势都有利好的刺激。

近期由发改委、财政部、人事部等多部门联合展开实地调研，了解当前城乡居民增收形势，旨在提出更多促进城乡居民增收的政策建议。这次政策将重点从调高、扩中、保低等三个方面入手，结合医疗教育等社会保障举措来调节收入分配。

根据经济学理论，低收入人群消费倾向高于高收入人群，提高中低收入人群的收入水平，将大大的提高消费总额，从而提高我国整体的消费水平。扩大中等收入群体的重要途径，主要是促进中低收入户、中等收入户以及中高收入户等中间群体的收入水平。对于农民工、中小学教师等收入较低的群体给予更大的关注。我国经济经过转型之后，消费已经超过投资，成为推动经济增长最重要的引擎。

在外贸方面，受到贸易摩擦的影响，我国外贸增长出现了一定的增速回落，国内的房地产投资也出现了一定的下降。切实地采取措施增加消费的增长，这是未来经济增长的重要的思路。

下半年国内将会出台更多的利好因素，促进消费。同时在基建投资方面将会加速推进，从政策、审批、资金等方面增加支持的力度，预计基建投资在下半年的增速也将有所提高，这将会推动相关上市公司业绩的增长。

基建板块在近期表现强势，主要是和基建投资政策利好不断出台有关。将来还会出台一些稳增长保增长的措施，这无疑会推动A股市场不断地筑底回升。市场前期的下跌已经充分的反映了各种利空的因素。随着不确定性因素逐步消除以及投资者信心的回升，预计四季度A股市场将展开有力的反弹。上证指数也逐步地脱离了2016年初创出的低点2638点，重新开始震荡回升。这对于国内外投资者来说都是非常好的消息。

上周外资持续流入A股市场，根据Choice数据显示，截至9月20日收盘，今年以来北上资金累计净流入2353亿元。而9月份以来，北上资金累计净流入112亿元左右。在近六个交易日里外资持续流入。从流入的板块来看，以消费和金融板块为主，特别是消费白马股，吸引了大量外资的流入，外资集中持仓白马股，是有比较深刻背景的。在我国整体经济增速从高速增长到中速增长的阶段，行业集中度不断提升，而行业龙头具有比较高的定价权，股息率也高于行业平均水平，深得各路资金的青睐。

过去两年我提出“白龙马股”的概念，已经深入人心。“白龙马股”是指行业龙头加上白马股理念，已经被各路资金关注。我们看到外资高比例持股A股的基本思路，就是精选龙头，坚固价值成长，部分股票的持股量占该股票自由流通股票的比例已经超过30%。这说明外资现在已经成为A股市场主要的增量资金之一。在开通了沪港通、深港通之后，外资加速流入A股，特别是一些外资集中持有优质的行业龙头股，对白马股的流动性和估值的定价权都产生了较大的影响。

外资的流入不仅给A股市场带来增量资金，更重要的是带来价值投资理念。随着行业集中度的提高，各个行业盈利将逐步向头部集中。建议投资者继续关注一些低估值的蓝筹股，特别是一些业绩稳定增长的高股息率的股票，而外资重仓持有的一些股票，可以作为重要的投资参考。

整体来看，现在A股市场已经完成了探底的过程，进入到筑底反弹的阶段，一些被错杀的优质白马股是资金抄底的对象，建议投资者关注消费白马股，特别是一些短期调整幅度较大的白马股，可以重点关注。随着新能源汽车的放量以及钴锂等金属逐步完成去库存过程，未来新能源汽车板块也将有比较好的反弹机会，建议投资者积极关注。