我国经济增长总体平稳但结构变化大

中国8月官方制造业PMI数据出炉，表明制造业总体保持平稳扩张态势，那具体有哪些值得市场关注的焦点呢？

整体来看，8月份PMI数据保持平稳并且处于扩张的区间。在过去25个月，中国内地的经济一直保持着平稳增长，“稳中向好”是总的态势。PMI是反映未来两三个月经济运行的状况，从8月份的数据来看，未来两三个月经济面仍然会保持平稳发展，而不会出现之前有些人担忧的经济下行，当然这也和在政策面已经有所转向来支持经济平稳增长有关。

中国经济现在虽然增速保持不变，但是结构已经发生了很大的变化。以往投资对GDP的贡献是最大的，但是从去年开始，消费已经代替投资成为推动经济增长最重要的一个引擎。而出口受到贸易摩擦的影响，在未来可能会减少推动GDP增长的力度，但是消费的增长会抵消掉一部分出口增速的减少。现在来看，下半年经济还是会保持平稳增长，大幅下挫的可能性并不大，PMI也将继续维持在扩张区间，超过50%的临界点。

PMI是中国物流采购联合会通过采集一些采购经理人的采购数据来计算的，所以它反映的是采购经理人对于未来生产的安排，对未来的预期，它并不是反映当月的情况。所以8月份消费分项指数比较好，它反映的就是在未来的两三个月，消费增长会比较好。

从国务院常务会议的决定来看，下半年会提高个税的起征点到5000元，同时通过降税减费以及其他的一些有效的措施来提高居民收入水平以及消费能力，预计消费在未来继续会推动GDP的增长，也是推动GDP增长的第一大因素。

贸易摩擦对于出口贸易的影响可能会具有一定的长期性，并不是短期的影响。在未来我们应该主要是观察，在中美贸易谈判上会不会有一些实质性的进展。美国现在已经启动对中国价值500亿美元的商品征税，还不确定是否启动对中国价值2000亿美元的商品征税，这些都会影响到中国出口的增速，对于一些外贸企业可能也会造成负面的影响，所以出口分类指数在未来可能还会受到贸易摩擦一定的影响。

但是中美贸易之间互补性依然是比较强的，另外中国的商品价格和其他国际的商品相比还是绝对便宜的，中国产品的价格在加税10%甚至25%之后依然存在竞争力，所以贸易摩擦并不会让出口增速出现过多地下滑，仅仅会影响到出口增速。

人民币汇率方便，最近波动比较大。由于美元快速升值，导致新兴市场国家的资金流出，流回到美国资金市场，新兴市场各国的货币均出现较大贬值，特别是像里拉、印尼盾、比索等出现了大幅贬值，人民币也随之出现一定的贬值，但是贬值幅度在10%以内。

上周央行启动了逆周期因子，人民币汇率应声而起，出现了快速地回升，现在已经改变了之前悲观的预期，出现了人民币的升值。对出口企业来说，人民币的升值可能对出口企业的价格造成一定的不利的影响，但是树立国际社会对人民币的信心更加重要，所以预计未来人民币的汇率会维持在一个区间震荡，应该不会大起大落，平稳的汇率其实对出口是有利的。