今天A股市场触底反弹，早盘股指低开后持续走低，沪指一度跌破2700点整数关口。临近上午收盘，沪指实现“V型”反弹，成功收复2700点。中午征税“靴子落地”，两市个股全线反击，沪指午后快速拉升涨逾1%，尾盘有所回落，两市成交量略有放大。

今天投资者的恐慌情绪有所缓和，下周一的走势比较关键的，A股市场能不能否极泰来，能不能见底回升，关键要看抄底资金有没有大量入场，市场的成交量有没有有效放大，这在下周市场的成交中会有比较明确的方向。

从估值上来看，现在确实已经跌到了历史大底的位置，甚至比2016年初的2638点低点还要低。上证50的市盈率已经回到了十倍以下，很多银行股的估值已经回到了6、7倍的市盈率，可以说估值上已经有了支撑，市场是否企稳，主要是看中美贸易摩擦演化，投资者信心的恢复状况，以及市场的成交量能否有效放大。

最近最大的对冲基金桥水基金在中国证券协会备案，成功拿到了私募基金的牌照，这也是第12家外资机构在中国拿到私募基金的牌照。按照规定，桥水基金可以在六个月之后发行私募产品。大量的外资进驻内地市场来抢滩，很明显A股市场经过下跌之后，已经具备了比较大的投资价值。

中国资本市场的规模是世界上仅次于美国的世界第二大资本市场，市场的容量也非常大。在今年的巴菲特股东大会上，巴菲特表示他们将来会加大海外市场的投资，而不仅仅投资于美国市场，很显然他们要选择就是容量比较大的市场。而在谈到海外市场是重点选哪一个，巴菲特讲到，中国市场是仅次于美国的世界第二大市场，容量足够大，所以他会加大对于中国市场的布局。当然并不是局限于A股，而是把A股和港股都算中国市场。巴菲特的想法其实反映了很多这种外资的机构的想法，通过加大对于中国市场的投入和布局，来获得那么中国市场将来成长的收益。

中国经济现在还是世界上增长最快的经济体之一，而这几年经过改革转型之后，中国经济的效率和经济增长的质量有了明显的提高。当然在经济转型过程中也会存在一些问题，比方说一些中小企业，因为没有及时的实现转型升级，产销不对路，导致订单大幅下降，经营困难。而对于上市公司来说，有些中小企业在过去几年通过股权质押融到了资金，而这些资金又没有有效的投入到一些能产生收入的实体项目，有的进入了股市出现了亏损，有的则是进行了一些其他投资，现在市场大幅下跌，就要追加质押股份或者保证金，造成资金面的紧张，也对市场造成了一定的恐慌。

虽然如此，中国的经济整体上来看还是具有韧性的，中国经济增长的稳定性也相对较好。所以和经济面相比，股市是严重被低估的，这一点大家是没有分歧的。

从与外资交流的情况来看，他们也普遍认可这样一个观点，就是中国的资本市场已经远远落后于经济面的发展，这轮下跌也是反应过激了。其实中美贸易摩擦对于中国经济的影响并没有想象的那么大，而股市本身就是一个比较情绪化的市场，一旦出现利空就会被放大，这也是这段时间市场出现了超跌的最主要的原因。

中国经济经过这几年的转型，已经逐步的从外需依靠外需转向依靠内需，消费对于GDP的贡献也越来越大，所以打贸易战对中国经济的冲击实际上并没有那么大。 有一些媒体或者是有一些分析师过度的夸大了贸易战的影响，造成了市场的恐慌，这也是当前市场下跌的一个重要的原因。

股市短期的走势是受情绪化影响的，下跌也不会下跌到合理的价位停止，可能会出现超跌，包括很多白马股，在最近也遭到了资金的杀跌。其实这些资金并不是不看好这些而公司卖出，而是担心大盘下跌，可能会造成这些股票补跌，所以有些资金提前卖出来，降低持仓风险。

其实在这个时候，我觉得重要的是要看自己手中股票的质地，只要是一些业绩能够保持增长，而估值上也比较便宜的股票是可以拿住的。如果是一些高估值的股票，或者是一些题材股，要趁调整调仓换股，而不能一直等着缩水。所以关键是看公司的业绩，看上市公司的质量，这是决定股价中长期的最重要的因素。