一、选股，从价值出发

投资，听起来像是一件困难重重的事情，其实说白了，也很简单，无非就是低价买入，然后高价卖出，以赚取中间的价差。而这个所谓的价差，就是你的投资收益。

每个投资者都想获得尽可能多的收益，当然，这可能意味着，你所投资的股票价格越低越好。但是，现在的价格低，并不意味着未来的价格会高。只有现在的价格低是被低估造成的，才有可能有朝一日“拨乱反正”恢复本来面目，跳升到应有的价格，让投资者收获预期的回报。

投资被低估的股票，也就是人们口中常常提及的价值投资。根据价值投资理论，任何股票都有自己的“内在价值”，而股票价格则围绕“内在价值”上下波动。长期来看，股票价格有向“内在价值”回归的趋势，但是，当股票价格低于其内在价值，即股票被低估时，就出现了投资机会。

借用日常生活中更容易理解的表述方式，价值投资就是，你拿着5角钱购买到了需要用1元钱才能买到的商品。5角钱，是物品价值被低估后的价格;1元钱，才是其内在价值。就此来说，这种投资无疑是最安全、最可靠的投资。

相信没有人不愿意做价值投资，但是，现实情况却往往不尽如人意， 做到真正价值投资者总是少数，更多人不是被股市大盘牵着鼻子走，就是干脆冒险进行投机。

价值投资该如何玩?关键在于要清楚股票价格与内在价值之间的差异，也即现在的价格与内在价值相比，是否被低估。

当然，股票的价格，随时随地都能确切得知，不用费心去研究。最最关键的，是要搞清楚股票的内在价值是多少，对股票进行合理估值。与前者相比，后者的难度基本等同于在股市稳操胜券的难度。

号称投资大师索罗斯的“右膀”、一流交易员斯坦利·德鲁肯米勒，就曾经不无困惑地发出疑问:“决定一只股票涨或跌的因素是什么?”后来，他终于明白:“直到今天，许多股票分析师仍然不明白其中的奥妙。”

再错综复杂、千头万绪的现象，总是能够理出一些规律性的走势。对于价值投资的含义，我们可能无法完全掌握，但我们可以根据一些操作化的指标，来增强我们的辨别力。

在价值投资这条道路上，王亚伟已经走了相当一段长的距离，或许，他的选择以及对股票的操作方式，能够带给我们一些有意义的启示。

二、价值投资南方航空

在任何一个时间点，市场中总存在一些相对被低估的股纂，或者，从市场角度综合考虑，其升值会被发掘出来，选择这样的股票，即使是蓝筹股，王亚伟也毫不避讳。

关于选股时的“价值判断”，王亚伟认为应该多角度化。企业的内在价值常常被掩盖在财务表象之下，一些业绩不好或者亏损的企业，从财务价值来看凡善可陈，如果从并购价值来看，则可能被严重低估。

作为中国三大航空公司之一的中国南方航空公司(简称南航)，其财务状况、股票市场表现一度与其市场地位极其不相符。2006年半年报显示，受油价和美元贷款利率提升的影响，南航净利润亏损8.35亿元，每股亏损0.19元。

2006年末，王亚伟以每股3元的价格大规模购入南方航空(600029)，并将其抬升至当时华夏大盘精选重仓股的第二位。2007年一季度，王亚伟继续持有南方航空，其市值占华夏大盘精选基金资产净值高达2.45%。

当时，基于南航惨淡的经营状况，以及在股票市场即将被推入ST的现状，其他基金对其纷纷不看好。但是王亚伟有自己的选股思路，“ST只是财务表象，重要的是内在价值。”在王亚伟看来，“ST”这个称号，更多是财务上的指标，从财务价值投资角度来看，上市公司连续两年亏损，则会沦为ST。由此，这些公司也很容易被认为毫无价值被不加辨别地卖掉，或者人们对其敬而远之。至此，它们极有可能被低估，而投资者更容易从中发现投资的机会。

对于当时的航空业来说，国航、南航和东航三大航空巨头加起来，足以代表整个行业，但其市值也不过600亿元。反观其他行业，仅仅一家贵州茅台，其市值就达1000亿元，远超整个航空业。

人们不喝茅台，还可以选择喝其他酒但是作为国家重点控制行业，出于为人们提供更便捷的交通工具的目的而存在，航空业不可或缺。而且，航空业还关系国家安全，政府不会任其萎靡不振。就此而言，南航、东航每一家航空公司市值超过1000亿元，都是理所当然。

2007年6月，南方航空股改完成，在此期间，大盘也由3950点上涨至4253点。借着股改的东风，乘着大盘的翅膀，以及得益于整个航空业业绩的提升，南方航空的股价也开始节节走高，如图1-1所示。在股价上升每股至18元时，王亚伟果断清仓，赚取了600%的高收益。

由上图可以看出，2007年之前，南方航空股价一直萎靡不振，到2007年初，股价才开始有所抬头，2007年6月起，借着股改的力量，股价急速攀升。而王亚伟持有南方航空的时间恰逢这段股价高速增长期。

虽然此后南方航空一路狂飙至每股26元，但在王亚伟看来，当一只股票在大家的追捧下成为热门时，就意味着其失去了投资价值。

600%的收益，在大多数股民看来，应该算是一个十分可期的收益。不过，这并不是在南方航空每股26元的最高价时卖出所取得的回报。1元距离26元，尚有一定的增长空间，但26元的最高价距离下跌至更低的价格，却只有一步之遥。

继续投资，可能遭遇下跌的风险，倒不如去寻找下一个“南航”。

 三、成功“炮制”德赛电池

在2010年，尤其在二季度，这个股市哀鸿遍野的时间段里，德赛电池（000049）无疑是一颗亮眼的明星。

2010年4月1日，A股市场打开了二季度的大门，而且，还迎来一个开门红。当天，上证综指开盘3111.94点，收盘于3147.42点，涨幅约为 1.23%。

一个良好的开端之后，人们往往期望着此后的道路就会一马平川，但是，现实却经常给人们沉重的一击。尤其是在“性情变化无常”的A股市场，太过顺利的事情，更是不容易出现。

果不其然，自4月1日“放晴”之后，股市上方马上开始乌云压顶，压力之下，股指也是一路下行，到月末的4月30日，上证综指开盘2867.6点，收盘于2870.6点，一个月之内，上证综指下跌241.34点，跌幅高 达7.76%。

接下来的一个月，股市状况没有任何好转，依旧是继续下跌，与此同时，国际股市也并不太平，其中，以美国股市的“闪电暴跌”最为夺人眼球。

2010年5月6日，美国东部时间下年2点40分左右，美国股市突然开始“抽筋”。半个小时内，道琼斯指数极力下挫600余点，跌至9869点。短时间内，3个月的涨幅“战绩”消失不见，当天，盘中最大跌幅接近1000点。这次高达9.14%的跌幅，创下了自1987年以来的跌幅之最，也将超过1万亿美元的市值一扫而光，

约5个月后的10月1日，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会发布调查报告，称“闪电暴跌”是由于一家交易公司在市场压力之下，交易电脑自动执行了卖出指令，从而引发了市场恐慌所致。

电脑指令产生的错误，引发了美国股市的风险，而远在大洋彼岸的中国内地，虽然没有出现类似的错误，股市却依旧处于低落期（如图1-2所示）。

2010年5月，A股市场毫无意外地下跌，没有出现任何让人惊喜的亮点。5月16日，国家发展和改革委员会(简称国家发改委)传出消息，称为进一步加强楼市宏观调控，正在起草一部比4月17日颁布的“史上最严”的“国十条”还要严格的楼市调控政策，同时，中国人民银行(简称央行)加息的传闻也一天强似一天。在此影响下，上证综指下跌至2559.93点，与前一天相比，下跌136.7点，跌幅高达5.07%，创近年来单日最大跌幅。其中，地产股首当其冲，近40只股票跌停。

2010年6月，股市下跌依旧，众多机构普遍认为的“筑底反弹”并没 有出现，6月30日，上证综指以2398.87点收盘，也给2010年二季度的股市征程画上一个耐人寻殊的句号。

综合来看，2010年二季度，上证综指下跌713.07点，跌幅达22.91%，可以说，这一季度的大盘走势用一个字—“铁”来形容，最恰当不过。

但“万绿”丛中也有一点“红”，自4月14日开始，到5月6日截止，短短16个交易日里，德赛电池股价就从每股14.21元，一路狂奔到每股26.09元，在股市弱市状态下，其超过80%的涨幅，难免令人叹为观止，此，其也被称为当年的第一牛股。

对于德赛电池带给中国股民的这次丰收”福利”，最牛基金经理王亚伟自然不会错过，陈赛电池基金持股数据表明.2010年二季度，王亚伟旗下的华夏大盘精选购人1971255份，华夏策略混合购人169270份。

德赛电池公司全称为深圳市德赛电池科技股份有限公司，是一家在深圳证券交易所上市的公司。公司主营业务有无汞碱锰电池，氢电池次锂电池，锂聚合物电池等，以及电池材料、配件设备的开发研究与销售，已经形成品种齐全的全系列消费类电池产品，其生产的原装手机电池，移动DVD电池以及MP电池等组合电池，还成为国内外电子产品原配电池的主要供应商。

事实上，此前德赛电池的业绩井不吸引人，据公司财报显示，208年公司净利润仅为155.59万元，2009年情势更为不妙，为3564.69万元。因此，在2010年之前，德赛电池并不受资本市场的关注;从其近三年来的股东明细来看，基金经理们也一直对其缺乏兴趣。

而且，就在2010年一季度时，德赛电池股价走势仍处于波不惊的状态，详情见图1-3。

从上图可以看出，2010年二季度前，德赛电池股价基本维持在每股10元上下，没有太大变化。此时，王亚伟选择进入，背后一定有其深谋远虑。

首先，从德赛电池公司的业绩增长，可以寻找到蛛丝马迹。

2009年底，为提升公司资产质量，德赛电池公司制定“聚焦”战略，把公司资源集中在发展移动电源业务之上，同时，逐步减少对碱性电池、镍氢电池生产基地和蓝牙项目的投人，并最终转让或关闭这些业务。

2010年4月20日，公司发表公告，称公司移动电源业务发展良好，而长期亏损的碱性电池等项日在2009年底被关闭，拖累公司整体业绩的因素消除。果然，2010年4月22日公布的当年一季报显示，在2009年亏的德赛电池，最终实现扭亏为盈，仅一季度就实现净利润963.19万元。

此后，公司还预估2010年上半年业绩，认为会实现净利润16302460万元，比2009年同期至少增长203%。

公司业绩的增长，为股价上涨提供了最有力的支挥，4月20日当天，德赛电池股价涨停而22日以后，股价继续上涨，从每股20元升至每股26元……

其次，看好分拆上市的概念。

所谓分拆上市，指的是一家母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按照比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上，将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。

毋庸置疑，在拆分之前，如果投资者购买了母公司的股票，子公司分拆上市之后，购买母公司股票的投资者将获得超额投资收益。

德赛电池公司控制着旗下蓝微电子、惠州聚能，惠州亿能等几家公司。其中，德赛电池待股75%的蓝微电子最有希望获得上市资格，据公报告显示，2008年，蓝微电子主营业务收入为41585.82万元，净利润为2285.90万元:2009年，该公司实现营业收人65468.82万元，净利润为1834.73万元。

创业板大门在2009年10月被打开之后，就宣告了市场对中小科技企业的青睐，而且，在创业板上市的企业，往往也会获得高估值，一旦蓝微电子在创业板上市，德赛电池的投资者肯定会有意外收获。

预期是一种尚且没有实现的推论与构想，同时也是一股无形的力量已经实现的业绩，以及还未实现的拆分上市预期，正如王亚伟所想，将赛电池的股价推向一个又一个高潮。

市场数据显示，自2010年4月14日下午开始，虽德赛电池公司还未发布业绩，股价就开始发，当天就以上涨4.54%报收。此后的一段时间里，德赛电池每天都给股民们带来惊喜:4月15日，上涨7.53%:4月16日，上涨2.33%4月19日当天，在大盘跌150点的阴霾下，德赛电池硬是发射出“逆势涨停”这道光芒。

2010年8月底，德赛电池估计已经触及当年的顶部每股35.60元，自6月开始，短短两个月的时间内，德赛电池走出超过60%的惊人涨幅。

2010年10月29日，,德赛电池发布三季度报告。报告显示,王亚伟已经率领华夏大盘精选和华夏策略混合，撤出其十大流通股股东名单。即使王亚伟并非在2010年8月底股价最高时退出，也仍然能够收获丰厚回报。

四、大胆布局美罗药业

在2010年三季度华夏大盘精选十大重仓股中，并没有看到医药股的身影，但这并不表示王亚伟对其不重视。

华夏大盘精选当季报告中的一段分析就是最佳例证:”三季度，市场触底反弹，结构分化的格局依然延续，与战略新兴产业和消费相关的新能源、新材料、智能电网、军工、医药、食品饮料等行业持续表现活泼，整体涨幅突出。

医药股是王亚伟2010年三季度的目标之一，但是，同样是医药股，2010年三季度，王亚伟清仓了片仔(600436)，却大规模引人另外一只新股一美罗药业(600297)。

大连美罗药业股份有限公间，是由大连医药集团公司，联合大连经济技术开发区凯发高技术发展中心，大连金斯曼医药科技开发有限公司等四家公司，在1999年7月30日其同发起设立的股份有限公司。公司主要产品有美罗牌系列贴青《包括跌打损伤贴，骨质增生贴，颈椎贴等》，美罗牌系列健康食品(包括蜂胶、液体钙、羊胎家、大颗粒鱼油、卵磷脂等》胃痛宁等多种药制品，该公司以及其下属子公同拥有的国内独家专利药品伤科接骨片等40个品种，被列人国家基本药物目录。2009年10月， 美罗药业还成功中报公司的第一个美国仿制药文号并获得美国食品药物管理局的受理函。

2000年10月12日，美罗药业在上海证券交易所成功上网发行普通股4000万股，面值为1元，2000年11月15日，其在上海证券交易所上市，在这之后，公司总股本变更为11500万股，

2009年，在金融危机造成的经济“虚弱”中，美罗药业未受影响，仅前三季度，公司就实现净利润2217.53万元，与之相比，2010年公司业绩却相对较为“疲软”，公司2010年三季报显示，2010年1—9月，实现净利润218.69万元，扣除经常性损益后，其净利润则为负值，即亏损2897.11万元。

正是在美罗药业业绩差强人意的2010年三季度，王亚伟携手旗下两只基金进人其中，据华夏基金报告显示，截至2010年9月30日，华夏大盘精选以及华夏策略混合分别持有美罗药业358.06万股(占流通股1.31%)和220.16万股(占流通股0.8%)，分别列该公司第六，第八大殷东

美罗药业业绩2010年三季度较之2009年同期大幅减少约90%，王亚伟“逆风而行”，不为其他，源自于摆在大连以及美罗药业面前的发展机遇。

2010年10月26日，辽宁省在大连召开“全省国有企业上市工作会议”会议内容是推进和部署全省国有企业上市工作，按照常思维，在行政力量的干预下，运作过程中难免会产生众多机会，而美罗药业正是其中的机会之一。2010年三季度，美罗药业传出将与广东君元药业股份有限公司合资成立文山美罗君元三七种植基地有限公司，前者持殷40%，作为一家多元化的集团公司，广东君元药业有限公司拥有中国最大的珍贵中药材“沉香“GAP(良好农业示范)基地之一，沉香属于濒临消亡的中药植物，功效强大，且数量锐减，短期内不可再生，这让沉香受到了资本市场的热捧，短短数年内，价格已经飙升十几倍。2008年左右，从农民手中收取沉香的价格还为每克300元，两年之后，就涨到每克5000元。

如果美罗药业与广东君元药业有限公司合资成功，美罗药业可能也会因沉香题材而身价暴涨。

与惨淡的现实相比，暴涨只是可能，还没有发生。大智慧数据显示，2010年三季度，美罗药业加权均价还仅为每股9.55元。但是，受利好消息的刺激，以及多家机构的进入，此后，美罗药业股价乘坐上“特快列车”(如图1-4所示)。

市场数据显示，2010年12月21日，美罗药业收盘报于每股11.47元。由此计算，华夏大盘精选所持美罗药业股份，账面浮盈约为687.47万元;华夏策略混合所持美罗药业股份，账面浮盈约为422.7万元。

这一次，王亚伟没有恋战，选择见好就收。华夏策略混合2010年年报持股明细显示，其已经将美罗药业彻底卖出。2011年4月美罗药业公布2011年一季报显示，华夏大盘精选也已经退出其前十大流通股东席位。而美罗药业第十大股东持股数量仅仅为67.71万元，据此推断，王亚伟可能彻底将美罗药业卖空。

2010年四季度，王亚伟增持葛洲坝(600068)500多万股，直接将其推上华夏大盘精选当季度重仓股榜单的“探花“位置。

在2010年股市中，10月、11月和12月，组成了2010年四季度这个颇具戏剧性色彩的季度。

2010年10月8日，继股指低迷的三季度之后，A股市场继续敞开大门迎接各方投资者，当天，上证综指以2681.25点开盘，2738.34点收盘，一天内上涨了57.09点，涨幅为3.12%，算是一个不错的开端。

不过，度过这令人欣喜的一天之后，股市又开始恢复了“熊样”，直到7天后，10月15日，十七届五中全会召开，受此提振股市当天的表现也让人眼前一亮，以2683.74点开盘，收盘于2969.98点，液幅3.13%。

同样，随后“熊样”还是一如既往地出现，指数排在3000点以下，每天几乎没有上涨，下践却是时常可见。

虽然四季度的绝大部分时间里A股市场大盘的表现都如同2010年其他时间一样萎不振，但是，万绿丛中也曾透露出一些红的光芒。

2010年11月12日，上证综指以3140.40点开盘，当日最高时达186.72点，在指数基本以“2字打头横飞的2010年四季度，这种抢眼的表现，让股民们依稀看到牛市再度光临的希望。可惜，好景不长，确切地说，短得犹如一眨眼的工夫。当天收盘时，上证综指就迅速跌至3000点以下，收于2985.44点。

终究还是没有挣脱“不给力”这一股市标签，随后，股市的表现越来越无力。

在2010年10月消费者物价指数(CP1)增长4.4%的基础上，11月CPI大有越长越高的势头，为抑制CP增长过快，对付国内日益严峻的通货膨胀形势，11月16日，央行将存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5%。粗略估算，仅此动作，就可一次性冻结银行体系流动性3000多亿元。受此不利消息影响，股市又展开大幅调整，上证综指上演高开低收的悲剧，以3006.74点开盘，收盘于2894.54点，下跌了3.97%，福无双至，祸却常常不单行，难怪“股神”巴菲特奉劝人们，通货膨胀时期尽量不要触碰股票。

在国内通货膨胀预期越来越强烈的2010年四季度，国家在提高存款准备金政策上，又加大马力，2010年11月29日和12月20日，夹行分别进行了两次存款准备金的上调，上调额度都为0，5%，在中央的如此猛药下，股市实在回天无力，继续维持下跌的局面，一直持续到12月底，都没有再出现峰回路转的迹象。

2010年12月31日，2010年的最后一天，也是告别2010年股市的一天，上证综指收盘于2808.32点，这一点数也将直接关闭2010年股市的大门。

纵观2010年四季度，上证综指上涨69.98点，涨幅为2.56%，在股市大盘波澜不惊的状态下，王亚伟选择了葛洲坝，也算是精心之选。

中国葛洲坝集团股份有限公司，是一家隶属于国务院国有资产监督管理委员会(简称国资委)的国有大型企业，前身是成立于1970年的三三零工程指挥部，因整体承建葛洲坝工程而得名。其总部位于湖北宜昌，主营业务包括建筑工程及相关技术研究、水电投资建设与房地产开发经营等。它是世界上最大的水利工程三峡工程建设的主力军，承担了其65%以上的工程量。可以说，葛洲坝是只地地道道的蓝筹股，只不过，也是一只发展较慢、被低估的蓝筹股

截至2010年四季度，华夏大盘精选仍持有葛洲坝4500余万股，而且，自从持有之后，就只增未减，其在华夏大盘精选中的地位也是步步高升表1-1华夏大盘精选2010年持有葛洲坝情况。

 出手就购入2100多万股，短短数月增持到4500多万股，这足以体现王亚伟想在葛洲坝上大有作为的“野心”。更何况，自王亚伟持有后，葛洲坝股价依然没有出现令人兴奋的高价(如图1-5所示)。

当然，王亚伟的增持，是发生在葛洲坝殷价走低的2010年二、三、四季度，但是，由上图可以看出，即便到2011年一季度，其殷价还没有创下高峰。可以预见，王亚伟服盯的是葛洲坝的未来

“狡猾”的王亚伟对葛洲坝未来的预测，并不是一种拿金钱赌明天的赌博，而是基于对企业发展和未来形势的准确判断而现在，现实似乎正朝着他所预测的方向发展。

为应对我国频繁发生的严重水旱灾害，2011年1月，中共中央和国务院印发21世纪以来第八个中央一号文件一《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》开始加强水利建设。此后，中央还可能会出台财政、投资、金融等一系列政策支持。

此外，葛洲坝还加快了国际步伐。2010年四季度，葛洲坝与苏丹、委内瑞拉和蒙古等国的公司签订了约8.05亿美元的合同，其业务涉及全球30多个国家和地区，国际工程合同额约为225.45亿元，而且海外业务利率往往高于国内，由此，葛洲坝的未来发展空间可见一斑。

五、多角度判断股票的价值

虽然人们都知道投资价格低或暂时被低估的股票，其日后的成长潜力更大，自己收获的回报可能也更多，但真正敢如此做的人，或者真正做了之后能够成功的人，却宴客无几，王亚伟则是其中之一。

王亚伟之所以敢在南方航空亏损时大规模购入其股票，当然不仅仅因为其价格低，更重要的是，他确认南方航空的股票价格与其内在价值相比是被低估的，他找到了南方航空的内在价值。

这也正是王亚伟“价值投资”的真正含义，也是他做价值投资能够成功的真正原因，事实上，正如王亚伟所说，所有的基金经理或普通投资者，基本都不会偏离价值投资的主线，但是，每个人的视角不一样，就他来说，更喜欢从多个角度来判断股票的价值。

首先，搞清楚市盈率。

所谓市盈率，是描述股价和收益之间关系的一个简单的数字指标如果一家公司的股票当前价格为每股35元，公司前12个月或前一个财政年度，每股收益是3.5元，那么，用股票价格35元除以每股收益3.5元，得到的结果就是这家公司的市盈率为10倍。

此外，市盈率还可以视作一家上市公司获得的收益可以使投资者收回最初投资成本所需的年数，当然，我们假定的是公司每年的收益保持不变。如果你用2500元购买了某公司100股的股票，当时该股票的每股收益是2.5元:1年后，你购买100股的收益是250元，最初投资的2500元需要10年的收益才能完全收回。

由此看出，市盈率把股票价格与企业赢利能力结合在一起，从中你可以判断股票价格相对于公司潜在赢利能力是被高估，被低估，还是合理，市盈率特别高或特别低的股票，都不是价值投资最好的选择。

投资市盈率特别低的股票，表面看似收回投资成本的时间短，投资价值更高，但是，这种股票背后往往藏有高深的炒作者，A股市场本来就有大赌场”的嫌疑，市盈率特别低的企业，发展前景相当值得怀疑。

虽然与低市盈率相比，高市盈率更像是价值投资，但正如沉重的马鞍是赛马奔跑的障碍一样，市盈率特别高，也是股价上涨的障碍，如果一家公司的市盈率特别高，在未来一段时间内，它的收益必须要保持高得令人难以置信的速度，才能维持投资者支付的高股价，而在变化多端的市场环境中，企业想要一直保持高成长速度，并非想象中那么容易，做到就更不容易。

对于市盈率，股市有一个经典参照系，即20倍，在进行股票投资时我们不妨以此作为借鉴。

其次，重成长性而非已有业。

对中小投资者来说，讲价值投资，毋宁说是趋势投资，因此，发行股票的公司前期或日前业绩好而购买该公司的股票，不能算作真正意义上的价值捏资。

最具有参与性的价值投资，是上市公司具备成长性价值，即其未来预期收益才是支撑股价上涨的动力，一家公司是否具备成长性，市场成长空间如何，是决定企业能够走多远的关键，也是决定企业股票能涨多高的内在要素，只有它能够持续增长，其内在价值才能不断提升，投资者也才能最终赢利。

比如，一家已经发展成熟的上市公司，其股价连年稳定上，股价上涨空间并不大。同时，由于所处行业以及竞争对手增多等因素，在将来数年间，其走势并不确定，购买此类公司的股票，侧不如购买一家处于发展初期，且处于新兴行业，未来将面对无限发展空间的公司股票，与投资前者相比，投资后者更是一种价值投资。

再次，关注企业的隐含价值。

关于企业价值大多投资者喜欢用现金流、成长性等角度去判断，对于企业价值而言，这些因素诚然不可或缺，但是，当一家企业不具备上述要素的优势时，也并不表示其不具备投资价值。

换一个角度去观察，说不定，你会发现他人所没发觉的企业价值，而这种隐含的价值，也可以帮助你成功实现价值投资，正如前文中所讲的南方航空，就具有被低估的购买价值，如果你能够像王亚伟一样，发现这种他人所投发现的价值，也不失为一种别出心的价值投资。

此外，对股票进行估值，还有一些较为专业的方法，例如，评估发行股票公司的资产，也就是所谓的资产评估法，把上市公司的全部资产进行认真评估，然后从中扣除公司的全部负债，得到的结果除以总股本，就可以得出每股股票的价值，如果这只股票的市场价格小于这个价值，则表明这只股票的价值正被低估;否则，该股票的价值被高估，或者，评估发行股票公司的销售收人，将一家上市公司的年销售收入除以上市公司的股票总市值，得出来的结果大于1的话，则表示该股票价值被低估;如果小于1，该股票的价值可能被高。

对于鲁通投资者来说，无论获取真实资料，还是看懂计算公式，都可能是一件困难重重的事情，更何况，还要对上市公司的财务收益、现金流、库存、资产负债等进行专业分析，这更是难上加难。

无论如何，价值投资，说到底更像是一种投资哲学或投资智慧，一种大概率的赚钱方法，不是百发百中的投资“神器”。对你所投资的股票，尽可能进行详尽的了解，或许是一种最可靠的获知股票价值的方式。

而且，投资者在选择之后，还应锻炼出一颗坚持下去的决心，不能因为所选股票在某个阶段出现暴跌就“始乱终弃”，时刻要谨记:你进行的是价值投资，而不是投机！