周末传来央妈放水的消息，一时间各路分析人士纷纷进行了热火朝天的解读，几乎一致认为定向降准对股市构成直接利好，A股将迎来触底反弹。结果被周一被A股疯狂打脸，两市集体高开低走并全线翻绿，其中大盘更是跌幅超1%.

再翻下跌幅榜会发现今天跌的最多的竟然是金融和地产，而这两大板块一贯都被认为是降准直接受益最大的行业，是市场错杀还是逻辑层面出现严重偏差？从上周五银行和地产异动来看，显然有部分先知先觉的资金提前抢跑，只待消息落地便借机出逃。但抛开这一层面不谈，上证50也没有理由因为降准而大跌近2%吧？

如果仔细阅读央行那则公告会发现本次定向降准主要的目的除了解决中小企业融资难的问题以外，更关键在于支持银行债转股，甚至有部分人士喊出银行在充当冤大头，把一些（国有）企业的长期坏账（或债务）通过债转股形式变成长期股权，这对银行来说分明是利空啊！所以银行板块大跌，而债转股概念股集体涨停（窃喜）。

也换个角度来思考，弱势行情，任你息面、基本面还是技术面分析得如何头头是道，最终都难逃关灯吃面。稍有点经验的股民都知道，下跌趋势里仅凭一则利好对反弹的支撑力度实在是有限，因为经历了持续调整后市场做多信心严重不足，每一次冲高对于不少资金来说都是出逃机会，这一点可以从两融余额持续下降上得到印证。

上周我们说股汇双杀，不少投资者估计半信半疑，结果今天真真切切感受到了汇率波动对股市造成的连锁反应。消息面上，午后离岸人民币汇率跌幅进一步扩大并创下年内新低，AH股航空板块均遭重挫并拖累两地股市纷纷跳水。

美元步入加息通道后，中美国债利差收窄是大势所趋，所以资金外流不可避免会造成人民币贬值压力，同时为了对冲美国加征关shui对出口的冲击，央行也"默许"人民币贬值这一路径。但问题是，人民币汇率近期持续单边下行很容易引发市场恐慌，"破7"的声音已不绝于耳，这会对整个金融市场造成不小冲击。

再说回盘面上，稍感欣慰的是中小创今天涌现的杀跌盘其实并不太多，下跌更多是受权重拖累。同时，超频三、红宇新材这两只妖股继续涨停对游资信心还是有一定提振，超跌成长股表现不俗，尤其是我们近期反复强调的中报业绩预增的超跌股更是反弹抢眼，大业股份、康跃科技以及嘉澳环保先后涨停。另外，人民币贬值概念股如纺织等也借机炒作了一把。

短期各大指数趋势均已走坏，所以不期望能迅速来一波凌厉反弹，但考虑到消息面种种利空市场已有充分预期，所以进一步全线大跌的可能性我们认为也并不大，市场更可能继续维持震荡分化走势。对应操作上，仓位较轻的投资者可结合中报业绩预告寻求超跌股的结构性机会。