[马红漫股市分析]为什么跌？如何投？

从节前的交易上来讲，还有最后两个交易日，这两天市场心态被彻底给跌乱了，特别科技板块大幅度杀跌。我这几天也和几位投资人做了一些简单的沟通和交流。严格上来讲，我们觉得是这样的逻辑。

市场当中比较一致认为的所谓核心资产的意思是两层意思，第一个就是整个资本市场在期待着3000多家公司将来发行速度越来越快，再加上科创板等等，结构越来越复杂。至少在目前相对平衡的经济态势之下，整个市场几乎同幅度的大涨或者大跌，不大现实了，这是所谓核心资产的第一个要义。

第二要义就是未来我们要放在一个中长期角度，两年、三年、五年、甚至十年去持有某些资产，这些资产将来能够给我们带来明显的超越大盘平均收益率的回报，这部分资产被称为核心资产。

核心资产其实存在两大派的争议，第一大派就是大消费派，茅台、白酒、酱油、牛奶、饮料、空调，就是格力、美的、伊利、茅台等等，您耳熟能详的一大批，这是第一类的所谓核心资产的选择方向。第二类核心资产选择方向就是科技创新类，我本人相对于偏向于后一类科技创新类的潜在品种带来的这样一个投资标的。

这两类投资标的的投资逻辑、投资方式、投资的风险和波动程度都是完全不同的。两类资产都有它的投资价值，只是站在当下这个时间节点来讲，大消费类的公司，我个人觉得整体市值偏高的风险其实也比较巨大，但是机构或者说一些稳健型的长期资金是比较喜欢大消费的，因为市场门槛已经奠定起来了。

至少在未来5到10年，有一个公司能够彻底颠覆掉茅台好像很难。哪怕颠覆的话中间也会有一个过程，这过程当中你甚至就可以已经去调仓换股了，这是继续坚守大消费的重要的理由，就是门槛已经出来了，护城河清晰可见，至于护城河是不是在加宽，当然会有争议，但是护城河显然是有的。

那么对于第二类的科技类板块，现在它的优势就是主观和客观，从一个国家大的战略转型来讲，主观上，科技创新就是一个国家战略。客观上来讲，你不去做科技转型，整个国家的发展动力也会不足。

历史经验已经证明了，我之前讲过很多回，日本、韩国、新加坡等等都必然要从转型当中腾飞起来，否则就会沉迷于房地产所带来的短期畸形的快乐。所以主观、客观上来讲，科技创新都是必然的一个主导方向，而且中国本身在科技创新方面是具有先天的优势，那就是人口多，在现在这种科技背景层面上来讲，商业应用特别快，数据特别多。

如果在同等的技术支持情况下，中国的大数据又会反馈出来，创造出更多的商业模式，所以中国未来新兴的科技创新企业数量将会是雨后春笋、层出不穷，这也是作为整个发展战略充满乐观期待的原因。但是回到资本当中来，和大消费相比较最大的缺点就是护城河效应不明显，没有毅力。

但本身科技行业的这种自我的颠覆性本来也非常强，由此导致它板块容易涨、容易跌的特征也会非常明显。所以大家其实去关注类似于科技ETF和半导体50ETF，就可以很清晰地反映出这样一个问题。涨起来非常快，跌起来也猛。

所以我从我们作为投资者来讲，你改变不了这两个特征，各有各自的优点，各有各自的缺点。我们今天静待市场看看，在节前最后两个交易日市场究竟如何去表达？