美国股市下跌，其中最重要的是科技股的另外一个代表，之前一个代表是大家非常熟悉的苹果公司，引领美国股市下跌。昨天是另外一个公司名字叫做英伟达，这公司大家可能不是很熟，但是昨天股价表现给大家报一下，这家公司有点像A股那些暴雷的公司，A股又报了好几家，英伟达也是爆雷，它的营收预计是下调了14%。所以营收预计下调的超过18%，所以它股票最终跌了14%，导致以科技股为主的纳斯达克这跟着就一块掉下来了。

这家公司大家未必熟，不像苹果，因为你可以用到他的手机，所以包括之前乔布斯等等你有很多的感悟，英伟达这家公司从它的发展力上来讲，有点叫做瞎猫碰到死耗子，他最早做的软件是做游戏的，显卡，以前PC时代的时候，玩游戏的时候要求的电脑的速度要更快，它做支持游戏显卡的相关的软件，包括相关的芯片，它是针对这样一个游戏领域细分领域当中做一个突破。那么没成想本来是做游戏，后来发现很多做这种高运算量的人喜欢用他们的显卡，包括背后的驱动程序，包括他的芯片技术，就是英特尔做的叫CPU，那么英伟达做的叫GPU，后来发现很多人在用GPU的芯片，两类人,一类是在金融投资当中做高频交易的人，本身对电脑系统的要求非常高，因为需要在几毫秒时间当中去抓住交易的机会。

第二类就是随人工智能发展，人工智能的发展的方向其实有很多的逻辑跟方向，大家现在知道的所谓深度学习的方式确立之后，那么方向争议就没有了。人工智能现在研究方向上的争议已经没有了，就是往深度学习的方向去努力，那么深度学习的方向确定之后，就需要回到电脑如何去落实深度学习，在这个情况下大家会发现GPU原来比CPU要强的多得多，所以我们现在基于深度学习的计算机芯片的平台或者主流都是基于英伟达的GPU的系统。

这两点就是它的股票价格不断的涨，不断的涨不断的涨，一直涨到昨天，终于业绩出现了预期当中的下滑。所以这件事情我觉得跟苹果不太一样，具体原因我们需要做观察，再做仔细的探讨。那么苹果公司的业绩下滑，主要因为产品定价的问题，包括产品创新力的问题，说白就是中国人不想买的问题，这个问题还是比较清晰的。问题比较清晰的话，你找到解决问题的点就比较容易，英伟达业绩下滑可能是几个原因，一个是他自己的产品的需求是不是达到一个相对的高峰，比如人工智能的深度学习的技术的需求，对硬件的需求达到一个高峰，另外一块包括英特尔，包括当年，大家还熟悉吗？英特尔AMD包括谷歌自己也在开发芯片，竞争对手的水平在不断地提升，如果是后者的话，其实意味着科技产业新型动力依然在推进。那么如果是前者，对于整个芯片的产品的需求的下降，人工智能的产品需求在下降，可能是一个噩耗，那么我个人判断应该是后者，整个芯片市场在人工智能时代竞争在进一步的加剧，导致英伟达公司的这样一个业绩下滑，如果是这样一个原因的话，实际上因为产业的空间还在进一步的加大，但是对美国来说比较讨厌，对中国来说可能是件好事，为什么？

科技股板块的轮番的下跌，实际上使得美国这轮大涨的主动力就从09年一直涨到今天，涨了快十年，这波主动力遇到巨大的压力，好处就是美国股市会下跌，因为他们的特朗普总统特别重视股市，股市下跌的话可能会对于美国对外的贸易关系的缓和会有帮助，对中国来说可能会构成利好，这是一件事情。第二件事情大家应该比较关注到了，就是银保监会正式发布的鼓励保险资金到A股市场当中来投资了，所谓十年河东十年河西，当初是妖精害人精，现在变成了欢迎你回来，老乡，欢迎你回来。

我觉得还有所不同，现在引导这些保险资金回来，其实还有一个比较重要的前提，就是希望他们做长期的价值投资。所谓长期和价值投资两个要素是放在前面，因为你不要是短炒一只个股，像之前其实比较典型的案例，当然还是姚老板去炒万科了。我觉得他可以理解为一个投资一个行为，那么它其实短炒的概念是比较强的，而且直接介入到公司管理当中去。保险公司最典型的投资逻辑其实是巴菲特，巴菲特运用非常熟练的用保险资金去投资公司，然后做长期的价值投资。

这个模式应该是监管层所喜欢的，这模式和姚老板进入到万科的模式最大的区别大概有这么几个点。第一个它是长期的选择一些优质的品种去不断的去买入，然后以买入并持有的方式去获取投资收益，而不是因为自己买入本身就带动了股价的上涨来获取投资收益，这是投资和炒股或者投资和坐庄之间的区别。第二个区别应该在于巴菲特投资逻辑它进入到市场当中去之后，它并不去获取公司的直接管理权，不想去参与公司经营管理。但是巴菲特自己本人之前在投资历史当中的确出现过，就是他投资之后公司经营业绩不好，CEO干的不行，巴菲特直接干董事长和干CEO，自己去管公司的事也有，但这种情况往往是被逼无奈才去做的。那么姚振华直接想去干预万科的管理，其实某种来讲也背逆了保险投资的一个逻辑，当然了，它也不是典型的保险公司本身，对吧？

所以这种个案我个人对于姚振华进入到万科具体行为没有什么批评的意思，我只是说按照常规逻辑来讲，或者按照银保监会引导逻辑来讲，保险公司应该是属于这两类的，第一是长期价值投资买入并持有，而不是因为买入而导致价格上升，并因此而获益。第二个，不谋求直接的话语权和干预公司经营管理的权利，这应该是银保监会这次倡导的一个逻辑。那么一般来说会几类会受益？一般来说包括基建大规模的机械，包括消费类，包括一些科技创新类，我认为保险公司可能都会去细选，基本上会选择行业当中的龙头。

有测算显示这部分资金会到万以上，我个人觉得也是比较乐观，总体来讲现在市场2600点这样一个位置，并不算高，我觉得险资的入市等等还是有比较大的机会。最后再提一句，这两天爆雷的也特别多，十几亿的市值亏了十几个亿，这样的公司挺可怕的。这也就解释了为什么50最近在涨，说白了黑马太多，地雷太多，哪里安全呢？听起来50感觉比较安全而已，但其实50板块当中50只个股当中也不乏有爆雷的可能，但至少买一个指数感觉放心一点。

这是最近50走强的一个主要原因，所以更多的是一种避险选择的50。避险之后呢，总之现在市场是一个震荡磨底的一个阶段，机会正在酝酿当中。