04、05年是资本市场极其黑暗的年份，当时有个重要的点位是998点就跌破了千点，那时候资本市场有个说法，来自于一些比较传统的经济学家的说法，说资本市场应该推倒重来，什么叫推倒重来？

我不知道，要不就把它关了。然后998起步，晃晃悠悠痛痛苦苦的，然后伴随着经济的走势也好。04、05年其实那个时候已经酝酿了基本面上一个最大的问题，就最大的一个机遇不是问题，就是加入入市之后，整个经济形势比原来其实想象要好的很多，只是市场低估了。另外一个资本市场本身推出了股权分置改革，然后后面各位应该知晓的就是，在股市当中的著名的6124点，就是06、07年大牛市的顶点，应该是资本市场，过去历史当中全民参与最高的一个大牛市，我们做了对比，05年是一个黑暗的前夜，07年就是疯狂的大牛市，当然至今有些股票还把最高位顶在那个位置上。

刚刚过去的周末，消息面上主要这样几个内容，其实最重要的就是国内的金融信贷数据了，这数据创出历史的新高！说明什么？周末的分析已经很多了，我们就很多内容就不重复了，几个点带给大家，第一个核心点就是，虽然数据出来之后，央行立马来解释说我们依然是稳健的货币政策，但是显然从这个政策力度上如果继续持续下去的话，在执行力度上已经远远超过了所谓文件的概念，某些时候作为投资人来说，不用去听这个说法，主要看他的实际行动，那么实际行动上来讲，显然它已经不是一个简单的文件问题了，货币政策大发力的状况已经非常明确了。

这是第一点。第二点，那么当然就大家比较关心的资本市场影响，我觉得短期来说更多的还是一个心理上的一个影响，大家觉得货币宽松化了，货币宽松还会持续下去，待会再说。那么货币和股市的关系，不是简单的水和船的关系，很多人说货币就是水，涨高了船自然就高了，其实不是简单的水和船的关系。理论上来讲信贷资金是不可能进入股市当中来的，各位知道你不能借钱去炒股，你说去银行去融资，但是确实有些融资你到位之后，具体的资金流向金融机构没有办法去监管，然后去炒股，那么有吗？其实是有的，历史上是有，但是我们叫做违规信贷资金，这部分钱一直有个说法，叫做违规的信贷资金，各位一定要记住这个问题，所以用信贷资金去炒股本身是违规的。

所以这个水并不是说货币政策的水，并不是说直接到资本市场当中的水，这完全是两个概念，这一点大家要知晓，所以货币市场的钱能够带动资本上更多的是他真的流到信贷体系当中去了。缺钱的企业借到钱了，借到钱之后，这些钱能够赚更多的钱，这是这样一个逻辑相扣的一个逻辑。所以这过程依然是在我们的分析框架当中，政策底、市场底、宏观底和微观底，那么真正起效是微观底起效。微观就是要靠这一笔一笔贷款贷出去。这逻辑依然存在，但时间不会那么快。

我目前预估依然是到三季度微观的数据才能改良，但是微观数据改良之前，可能在二季度的时候企业信心能够恢复，那么一季度就是信贷往下投，一季度信贷投，二季度信心恢复，三季度微观数据改良，那么这只是我们的预估，那么究竟能不能这样兑现，不知道，但是如果这个节奏的话，确实会给资本市场带来支持，只是短期来说这个过程还要走好。这是第二大段。第三大段对于整个2019年货币继续宽松，我们依然是抱有信心。

因为还有CPI的数据CPI数据应该是同一天发布的，CPI数据1.7，演习的数据其实扣除到去年的翘尾因素的话，几乎价格是已经停滞了。翘尾因素应该占到1.2，那么实际上因素可能只有0.5，环比也基本上是停滞的，那么一年就今年比去年同样的价格水平只上涨了0.5，而且大家知道还有个春节错位因素，至少来说1月份应该涨的比较猛，2月头上过年1月份他要采购对吧？即便如此，CPI的同比和环比涨幅依然是如此之弱，那说明什么呢？说明对位经济增长来说，通货膨胀问题根本就不存在，或者说已经有通货紧缩的情况，那么这种物价偏低的情况下，其实货币可以更宽松一点。所以第三点，未来的货币应该会更加的宽松。

不排除如果继续宽松下去的话，基于货币所推动的经济政策会更多。总之货币给基本面带来了比较良好的预期，给我们的资本市场也会带来心理上的暗示。但具体基本面的流程影响要走完，刚才已经讲过了。这是一个大家讨论比较多的一个话题，还有就是中美的贸易谈判，从形式上来看，因为最终的谈判细节没有公布，形式上来看确实还是应该不错的，比较破天荒的事，大家还拍了个大合影，往往有纪念意义的时候，心情比较好的时候才会拍大合影，如果吵得一塌糊涂，拍什么大合影呢！

从一些细节上来看，应该还是推进不错的，这是周末的另外一条线，还有一条就是关于科创板。据说科创板的细则本月可能本月还是下月就会发布了，反正都在推进，周末消息就这些，总体资本市场结论带给大家，海外市场也是在不断大涨，道指又要逼近历史的新高了，几天的美国反弹之后，好像美国股市的熊市又没了，这个结论带给大家。中长期市场我们觉得战略性机会非常明显，这个已经确立下来，如果我按照我的对比，19年如果对比05年的话，那么我们认为我们之前的预演1819年出现牛市的起点，一定要记住是牛市的起点，很多人以为我们预测19年牛市走完，不是，18、19年开始出现牛市的起点，这个依然存在，而且兑现的概率是越来越高了，这一点要带给大家。那么短期市场连续上攻之后，出现调整的概率在加大，所以短线要警惕风险，然后寻找市场下跌之后的战略进入的机会。