这两天大家都在讲，为什么之前比较活跃的题材板块在调整，然后有一些又重新回到所谓白马茅台、格力、平安等等，为什么？

其实这跟时间有关系，昨天沪深两市的首份年报公布了，一家公司叫金银河，18年营收大幅增长6.42亿，同比增了31%，但净利润只有4600万，同比下跌了2.32%，是增收不增利，所以到这时间节点就比较有意思，一般惯例来说，沪深两市的首份的年报都会是一家业绩比较好的公司。打得响，而且市场关注度高，一般来说业绩持平，像他这种我们就认为略微持平，因为下跌百分之2点多，一般都放在中后期再去公布，以免成为市场关注的焦点，混在一块大家伙看不太清，股价波动比较少。

放在前面一般都是业绩特别好的，不增个百分之三十五十的，不好意思打这个头炮！结果没成想，第一家公布的公司居然是这样公司。这对市场的心态会有一定的影响，就是讲带头的概念和题材和趋势，那么市场在公布年报业绩的时候，还是要回到业绩层面，这时候大家就会发现，那么可能业绩才是第一位的，不赚钱都是假的。当然了，我们也跟大家提到过类似于5G一样的题材，昨天也跟大家推算过，真正对相关的上市公司产生业绩或商业模式上产生蝶变，那么至少还需要半年或者一年之后才能够去产生，在这个过程当中，一些优秀公司的战略布局毋庸置疑会逐步的显现出来，大概是这样一个时间节点。

但是这个时间节点就是年报公布的时间节点当中，肯定这些就会出现一个题材风格上的转换，所以最近大家去看一下市场的指数，50指数其实领先于综合指数，50指数先涨，然后综合涨，50指数先调，然后综合再调，这是短期的一个比较明显的一个特征，大家可以做一个关注。当然如果从趋势上来讲，50其实从底部反弹到现在也不少了，好像短期的调整的压力也比较大。总体来讲整个市场受到经济基本面的制约和影响比较大，昨天正好和一位朋友在聊，这一位朋友经历过资本市场的大风大雨，按他的说法是，在15年那波行情当中大赚过，也大赔过。幸亏原来的生意没有放，所以在这种大赚大赔当中还活下来了。

那么他的说法认为，整个资本市场现在应该就是底部了，机会就在酝酿了，未来大的战略机会就要出现了等等。当然这观念一出来，立马就会有争议，现场就出现了一些争议和讨论。这是一个重要的点。因为昨天正好公布了18年的年度经济数据，大家稍微一翻就可以看得出来，不管GDP数据也好，工业增加值的数据也好，固定资产投资的数据也好，年度的或者1月份的，特别是月份的数据，当然GDP是季度的数据，基本上各个机构都会给您做研判，都会告诉您这是多少年多少年以来的一个新低点或者是次低点，总之包括M2这些宏观数据基本上都处于改革开放40多年以来比较低的一个位置，这也是毋庸置疑的状况，所以经济基本面的增长的下行压力也是非常明显。

所谓稳中有变，变中有忧，这是我们官方的一个确定的八个字的描述，确实是客观存在的。我们是这样来理解这样一个问题，基本面确实和股市之间形成一种强大的制约。但在资本市场当中两个点，第一个点，大家要关注未来的一个市场预期，那么这个预期比较敏感的问题，就在全国两会期间的减税降费，政策到底会有多大的一个力度，大家应该是非常高的期待。所以关于减税降费这些事情预期越来越具化，时间上应该就两会期间，力度上主要盯增值税的这样一个减税的幅度和力度，究竟能不能达到市场的判断，如果能够超过市场的判断的话，极有可能本年度的一个非常重要的行情就会产生出来，这是我们比较大胆的一个预测。

但如果符合预期或者略低于预期，可能整个市场这段时间的反弹，应该就是为这样一个政策来做一个预期预判，那么这轮反弹就可能戛然而止，我觉得这个是非常重要的一个时间节点，今天是我们一个比较重要的预测带给大家。但如果站在高层，我经常在讲，有时候也要想高层部门怎么来看待股票市场呢？其实某种上来讲，我们来看18年整个消费的乏力，特别是到了下半年，整个走下来的消费的乏力，原因上跟资本市场是相关的。很多的资本市场投资者，特别普通投资者，因为股市的下跌，大量的消费能力被削减。

至少看着自己账面财富的不断缩水，在消费的意愿、心态上都会明显的减弱。所以股市和经济之间的关系是两重关系，第一重关系是经济基本面，当然是决定着股市的表现，这点毋庸置疑。18年走成这样，最后证明就是经济基本面的这种变化，经济下行的压力对吧？但如果能够有有效的机制，不只是刺激经济，而且同时刺激股市的话，它可以带动消费。股市如果能够繁荣起来的话，实际上相当于给大多数的公众，因为中国大多数的财富公众还是会选择做股市做财富配置的，给大多数的财富公众去发一个红包，这个红包的作用其实是可以来带动消费，从而从带动消费又可以带动投资，带动投资，又可以带动国民经济的增长，逻辑也确实存在，当然你这种带动效应最终要看基本面的决定程度。

辩证法我觉得还是很对的，主要矛盾决定次要矛盾，次要矛盾对主要矛盾有反作用。这逻辑我还是非常清楚的，所以从这样意义上来讲，不管是经济基本面运行，还是2018年这种长期下跌之后，2019年肯定在酝酿着一波比较大的反弹的机会和能量，这种能量有市场本身的技术反弹的要求，有经济基本面未来利多政策逐步兑现的客观的支撑。某种上来讲，我们需要一次反弹，需要能够让公民的财富有所增加，然后继而带动经济增长，形成一种所谓的良性循环。

我觉得这个逻辑还是比较清晰的。其实从现在来说，我们总体的思维逻辑，开始战略性的转向于积极，至少是战略性的稳步的转向与积极，而不是之前跟大家讲的管住手，不要出手等等。预判的观点变化，今天是再次提醒给大家，因为时间也差不多了，现在基本上到了1月底的时间节点，如果我们预判的期待度最高的两件事情，一个是减税降费，3月开始，3月中旬的全国两会就要宣布。另外一个就是2月底，中美贸易的谈判，三个月的谈判期就会到了。实际上来讲距离现在也就都是一个月到一个半月的时间节点了，这两大政策的机构如果全部都是符合或者超过市场预期的话，市场现在就应该会有积极的反馈了。

今天是一个比较重要的时间预判，来带给大家，也听一下大家的看法，我们认为现在心态可以偏于积极一些。投资方向如果想要稳健的话，那么以指数型的配置为主。如果是相对偏激进的配置的话，那么白马也好5G也好，在目前的时间节点适当的增加仓位，我们觉得都可以考虑。