美国股市继续下跌，今天早上起来看，标普是连续五连跌，美国对科技板块的整体重估这个迹象非常明显。回到我们A股市场，昨天10月份的宏观经济数据基本上出全了。前天首先出的是金融数据，我们昨天做了点评。

那么昨天出来的数据主要是工业增加值数据、投资数据、消费总量数据以及外贸数据等等。外贸数据依然强劲，这个时间节点基本上是西方圣诞节在中国大量采购的一个时间节点，出口数据会不会将来会有一些调整跟变化，我们要拭目以待，但至少目前在贸易摩擦开始之后，整个出口数据还是远远好于市场预期的。至少从进出口的总量数据上来讲，对中国经济的判断影响不是很大。所以出口数据在宏观层面的担忧是不存在的，这是第一个出口方面。

投资相关的主要是两个数据，工业增加值的数据，还有一个是固定资产投资数据，两个数据还不错，基本上符合预期，而且比预期要好。

特别是工业增加值出现了明显的反弹，这个数据的反弹相对有一些争论点。首先从同比数据上来讲，去年10月份正好处于中秋节假期，出现了整个10月份同比来讲基数偏低的问题，所以导致这个同比数据增长。第二个水泥和钢铁的工业品的产量增速出现上升。这可能是从10月份开始，基础设施建设开始有所发力，水泥和钢铁，这两大因素需要我们做进一步的观察。

那么从整体的产销率的回落上来讲，整体来看整个扩大再生产的意愿并不是很强烈，而且马上到年底了，其实对于中国自然环境来说，整个北方区域到了年底之后，新开工特别是室外开工的项目将会大幅度的减少。大家如果看一下的话，整个东北地区现在已经是大雪覆盖，大雪覆盖之后，其实这个室外操作做大规模基础设施建设的速度都会大幅度降低。以我之前在北方生活的经验来讲，基本上雪一下那盖房子的都停了，要等到明年开春了，才能够做室外的一些大规模地施工。所以从季节来讲，期待着未来在这个基础设施建设方面因为北方自然天气的原因，再继续保持高速增长，可能难度会比较大。

总体来说，基建发力的效应是比较明显的，特别是西部地区增速是明显的高于中东部地区。铁路基础设施建设正在加速推进，这个是我们从宏观数据当中可以比较清晰地看到。所以基础设施建设的发力所导致的钢铁和水泥的需求增加，是整个工业增长比较明显的一个状况。

地产方面销售继续下滑，销售继续下滑之后，其实正在把压力倒推到开工和拿地投资的领域当中去。所以地产方面目前来说，从投资端来讲，地产方面并没有明显的一个增长，反而根据新开工面积和土地购置面积的增速，连续三个月出现回落。这在一定程度上反映出开发商对销售前景，或者是整个市场前景是相对比较看淡的，从而调整拿地的节奏，来避免出现库存的压力。

比较意外的是工业增加值和固定资产投资数据，总体来说数据是不错的，但延续性我们需要做观察。还有比较意外的是社融的总量，社会零售品消费总额同比增速是回落了0.6%。大家比较一致认可的解释，应该11月有一个双11，所以10月份的时候大家可能抑制了消费。由于大家希望11月份双11的时候狠狠地干一把，所以10月份就不买东西了。这是一个解释的理由，但是实际上从总量来讲，双11总体的销售状况比预期的也没有那么大。所以为什么社会消费品零售总额总体是偏弱，之前总体还是不错的，这个问题现在还没有一个明确答案，大家可以做个关注。

综合几方面的内容，出口数据依然好于预期，进出口数据并没有至少数据层面并没有受到贸易摩擦的影响，但是不是真的存在所谓抢出口的要素，我们先打一个问号。投资数据好于预期。原因可能是同比基数下降的问题，从投资数据的细节上来讲，跟中西部相关的基建投资发力是相关的。除此之外，其他的数据目前来看依然保持一个相对平稳的状态。消费品数据意外下滑，这个数据需要做重点的关注，因为目前来讲中国从消费、投资和出口三个拉动因素上来讲，消费现在是大头，消费数据如果下滑的话，可能会有一定的隐患。

最后，我们发起一个互动，继续和大家做一个探讨：

哪些优质个股，经过这轮下跌之后，中长期的投资价值已经开始显现了？