[石天方看股市]A股反弹的节奏或将再次搁浅

3月19日以来，A股的反弹和全球多数市场一样，都是由于集中性的宽松刺激而引发的。在这其中，国内市场又迎来了新的刺激，同时还伴随着资金的阶段回流以及风险偏好的回升，使得反弹得以延续。但本周，还需要重点关注的是外围复盘后的趋势表现以及国内一季度经济落地情况。中线投资者建议持仓观望，而短期投资建议保持谨慎，耐心等待指数新的低吸机会。

1、近期市场表现的利弊：成交低迷 但外资激进

两周以来，市场反弹趋势延续，但是热点比较散漫。除了此前RCS富媒体概念有持续性之外，除了此前的RCS富媒体有几日的持续之外，其他题材没有太好的表现，都是小幅的轮动，市场热情也并不高涨。而好不容易一则传言引发了证券板块的拉升，但今日有再次回落。也再次表明目前市场交投热情并不热烈；除此之外，两市成交额创年内新低。4月13日两市成交不足5000亿，创年内新低。地量往往是把“双刃剑”，成交的萎缩说明市场交投冷淡，也意味着没有行情。但是如果在阶段的底部位置，出现地量，也往往表明市场惜售，阶段性的反弹也会随机而来。当前市场反弹中仍处于阶段底部区域，而此时流动性宽裕，政策刺激不断，也很容易引发新的反弹。只不过需要注意的是，短期成交萎缩或许还有持续。

当然，在市场成交热情不足下，北向资金“复工”后的表现还是表振奋的，至少大幅净流入超百亿在历史上也并不多见，而基本上如此流入的皆是市场底部以及底部区域。所以，在当前宽松趋势以及政策逆周期调节下，市场阶段底部的特征还是比较明显的，这也有利于继续夯实我们提出的反弹延续的观点。

2、市场短期的担忧：外部走势以及国内经济数据

一方面，外围的不确定性。这个短期影响比较大，毕竟此前集中性的反弹是全球宽松刺激的结果。而节日期间停盘之后，外围的复盘走势，对国内市场短期影响不可忽视。如果外围反弹持续，那么国内市场自然向好。而如果外围重新回探或者下跌，那么A股反弹的节奏或将再次搁浅；

另一方面，国内经济数据的出炉。即将公布一季度的经济数据，尽管对于一季度的预期已经比较明确，但是数据没有出炉之前，也仅是预测。市场对于经济担忧仍是影响走势的重要因素，而在数据没有出具之前，资金的观望情绪还会延续。而一旦数据出炉，市场对于逆周期政策调节力度加大的预期又会凸显，那时或许才是好的低吸时机。

3、如何操作：中线持仓阶段性看多 短期耐心等待低吸机会

3月19日以来的反弹趋势已经呈现，并且当前还未改变。而这里的反弹，是宽松刺激以及市场流动性宽裕的支撑以及新的刺激提振作用下的，当前看支撑和推动力依旧存在，对市场整体的提振效应还在。所以中线投资者，这里可继续持仓观望。

但是短期，我们需要注意的是“内忧外患”。此前的反弹暂时看显得比较正常，但是外围经历了集中性反弹之后，由于事件影响并未放缓，市场的进一步表现仍需等待。而国内，虽然对于一季度的经济预期是悲观的，但是数据没有出来之前，市场的担忧还是存在的。而当数据出来之后，实际上新的预期，尤其是逆周期调节力度加大的预期可能又会和盘托出，所以短期还是建议多看看。