昨天，《2019年新型城镇化建设重点任务》发布，惊动四方。

最受人瞩目，无疑是进一步放宽落户限制，而且是力度还不小。对比一下去年的文件，你会有更直观的感受。下图左边是2018年，右边是2019年。

从上图可以看出，仅用一年时间，全面取消落户限制已经从中小城市向 II型大城市推进，并且首次强调超大特大城市要增加落户规模。

这反映了两个趋势：

1、全面放宽落户只是时间问题，推进速度或超过我们的预期。户籍制度有望真正成为历史，为人口自由流动消除最后的制度障碍。

2、人口将进一步向大城市集中，以大城市为核心的都市圈将是中国城市的演进方向。中国或将像西方发达国家一样，80%的人口，集中在20%的都市圈里，二八法则再度上演。

最直观的影响，就是房地产了。这个城市演变趋势，明显利好一二线城市的房产。不过短期内一二线房价还被严格管控，大幅上涨概率不高。主要受影响的，还是三四线及其以下的城市，尤其没有产业支撑的中小城市。

有两个明显的信号：

一是这次文件里，首先提出收缩性中小型城市。三四线城市要开始供给侧改革了，淘弱留强。

二是不再提棚改和房地产去库存。下图左边是2018年的提法，右边是2019年的提法。

窃问，失去政策支持的三四线城市房价，还能活跃多久？

格力电器今天复牌了，最受大家关注的股权转让问题，再次浮出水面。

复牌公告说到：

格力集团拟通过公开征集受让方的方式，协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。

格力集团是格力电器的大股东，共持有18.2%的股份，一次性转让15%，相当于放弃了控制权。

大家都知道，近年我国一直在推进国企混合制改革，但市场反馈却一般。格力电器作为国企的代表，这次控制权的转让，可谓是货真价实。它不仅事关格力电器的改革，还会给国企改革带来更多的想象空间。

这不由让我想起千金买马骨的故事。古代一位侍臣为君王买千里马，却只买了死马的骨头回来。君王大怒，侍臣解释说，如果大家看见君王连千里马的骨头都肯用重金买回来，就会认为君王是真正想要高价买千里马，就会自然而然把千里马送上门来。后来果真如侍臣所言，不到一年就有几匹千里马被呈送上来。

格力电器的改革，有望实现类似的效果，以一带面，充分激发市场对国改的热情。

对于A股来说，会产生三个影响：

1、格力的估值修复

当前格力电器PE估值比美的集团低近40%（当前格力电器PE11，美的集团PE15），主要原因就是格力电器的股权结构比美的集团差。这次股权转让，格力估值有望向美的集团看齐，实现估值的大幅修复。

2、国改的炒作热情

格力作为国改的代表，随着股权转让事件的不断发酵和美的股价的不断上涨，有望激发市场对国改股的热情，从而引发市场对国改股的炒作。

3、助力对A股的上涨空间

老股民都知道国企的股权分置改革，成就了2005年的大牛市；这次国改若能在格力的助力下，大面积推进，将切实助力A股的上涨空间。

所以，格力的股权转让方案，值得我们持续关注，这或将成为国企混改的关键性转折点。

昨天暴涨的化工股，今天开始迅速分化。主要源于昨晚的两则消息：

1、江苏表示对化工整治，不会搞一刀切。

2、鲁西化工公告，一季度业绩下降56%。

炒作，炒的就是故事。如今故事被证伪，资金就容易溃散；何况这些股票里，很多都是机构，机构一看业绩不对，不跑才怪。

真是人算不如天算，原想会持续一段时间，没想到这么快就被证伪了。

其实，染料、农药和颜料还是切实受益的。不过没有了故事，游资就会退潮，主要剩下机构投资者。而机构者会更理性判断谁是否真正受益者，估值到底合不合理，而非像之前那样一窝蜂地上。

鲁西化工业绩爆雷，对市场的负面影响还是挺大的。一季报的业绩披露季马上又来了，今天鲁西化工的暴跌会让机构们重新评估季报的影响。

机构作为低估值修复行情的主力，对标的的选择，也会变得更加谨慎。也就是说，大家不能再像之前那样，简单地看到PE低就上，而是要评估一下一季报的情况，看PE是否真低，再决定上不上。

比如鲁西化工，按去年的估值，PE为8倍；而按一季度的业绩，估值已经上升到18倍。变化这么大的原因是去年前三季度鲁西化工的产品价格大涨，而到去年四季度已经开始大幅回落，今年业绩逐季大幅下滑是大概率事件，所以，他的低PE其实不是真的。

很多低PE个股，都存在类似鲁西化工的情况，所以想继续做低估值修复行情的朋友，需排除一下这个因素；否则其一季度业绩的披露，会成为其股价的爆雷点。

【天辰复盘笔记】

仓位：60%

关注方向：一季报和年报业绩优秀的公司、回调企稳的优质股、科技股、金融、地产产业链、低PE个股（化工为首）

上证警戒位：第一，3190点；第二，3110点。

今天，指数窄幅震荡，但个股分化继续加剧。板块方向，科技股和房地产开始活跃。

昨天文中说到两个打算：一是找低估值主线的机会，二是等创业板企稳，回补科技股。

关于低估值个股，昨晚两个利空消息出现，我基本就打消了念头，早盘鲁西化工一字跌停，更是没想法了。

对于科技股，早盘以5G为首的科技股是活跃了，但创业板反弹力度很一般，所以今天也没有回补科技股。

继续保持原仓位不变。之前潜伏的国改股，倒是涨停了，不过封单一般。

最近板块轮动太快了，感觉很不好；从操作上，也很不好搞。游资们也明显变谨慎了，现在都改成两点半后出现活动，所以大家会看到很多个股都是在2点半后拉涨停。很显然，游资们也怕大盘转向，直接被闷。他们也是在等大盘稳定，才敢动手。

游资都是如此，大家更是要多加谨慎了。注意观察上证第一警戒位3190的得失。我现在主要观察创业板企稳的情况，再决定加不加仓。

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