如果无法得知企业存在的问题，那就顺藤摸瓜找找看，这条藤就是“利润=收入－成本”这个公式。在销售收入增速放缓的情况下，成本的上升会让本就不明朗的盈利雪上加霜。

比如说积成电子。积成电子2016年盈利7898.45万元，同比下降45.19%；2017年一季度亏损5104.01万元，同比下降48.81%。没有无缘无故的业绩下滑与亏损。所以就要找原因。

一、利润表是分析企业问题的突破口

利润表可以整理成两种形式。一种是百分比利润表；一种是标注着各项目同比变动的报表。前者告诉我们营业收入是如何被成本费用瓜分的；后者告诉我们净利润为何下滑。

1、当收入被成本费用吃掉

核心利润=营业收入—营业成本—税金及附加—三大费用。营业收入被瓜分的过程，也是核心利润的计算过程。

2016年的收入有14.2个亿，各项成本费用对其进行瓜分。其中，营业成本吃掉了收入的65.17%，期间费用吃掉了收入的27.77%，再加上被税金及附加吃掉的0.94%，最后企业剩下的核心利润仅剩下收入的6.2%。

2、当收入增长慢于支出增长

花钱的速度快于赚钱的速度，收入增长10.57个百分点，但支出增长了18.73个百分点。利润说：我也很无奈呀。

二、如何让收入持续增长？

2016年的盈利下滑不是突然发生的，企业2015年开就出现了收入增速放缓的趋势，只是在2016年明显爆发了而已。单纯的看营业收入的数值没意思，因为营收从11.1亿到12.9亿再到14.2亿，绝对值一直在增长。但营业收入增长率是在下降的。

增长曲线背后的故事更有意思。

1、企业收入下滑是行业的缩影

没有脱离行业的企业分析，行业和企业是皮和毛的关系。皮之不存，毛将焉附。如果整个电力行业投资放缓，行业中的企业也很难保持高增长。随着电力二次设备招标规模的持续萎缩，企业得到的订单对销售额的贡献也在降低。

①2014年，得益于国网公司集中招标范围的进一步扩大，积成电子中标 5.69 亿元，已占当年总销售额的 50.1%；

②2015年，受宏观经济环境的影响，市场需求下降，电力投资增速放缓。国网和南网招标批次和投资比重有所下降，集中招标市场竞争进一步加剧。积成电子通过两大电网公司统一招标签订合同额 4.97亿元，占 2015 年总销售额的 45.1%，同比下降。

③2016年，国家电网公司电力二次设备集中招标规模持续萎缩，招标批次及数量均有所下降，招标形势竞争加剧。积成电子通过国家电网公司集中招标签订的合同额3.37亿元，同比下降32.2%。 

（积成电子，包括同行业的国电南瑞和东方电子，均采用订单式生产。通过市场招标方式取得订单之后，再根据客户需求进行设计采购和产品开发，最后销售给客户实现利润。）

2、企业重组拓宽收入来源

立足传统业务+培育新的利润增长点，是电力电气设备行业中的企业正在采取的措施。国电南瑞和东方电子的业务结构与积成电子最相近。上月积成电子因涉及重大资产重组进入了停牌模式，而那两家公司从去年就因重组事项而停牌。

在行业竞争加剧企业毛利下滑的情况下，如上三家企业在年报中都表达了顺行业趋势而做所作为的决心，但从重组标的可以看得出，它们增收的切入点都有自己的小算盘。

总结来看，企业收入增速放缓，企业市场占有率降低，市场需求放缓是一个原因，但与同行业上市公司比较来看，自身竞争实力不如对手强、产品竞争力有待提高，都是影响收入的因素。重组可以增加收入，但传统业务的产品有木有问题？毕竟处于同样的行业背景下，国电南瑞的收入一直在持续增长。

三、怎样给成本费用瘦身？

营业成本会占据企业开支的大头，公司最终能获得多少利润，营业成本的大小起着决定作用。期间费用的金额不如营业成本大，但由于管理费用会被当成垃圾筐，什么都要往里装，而且期间费用的控制水平体现了企业的管理水平，所以也要对期间费用进行分析。

1、营业成本为什么上涨

营业成本不等于生产成本，只有被销售出去的商品才会结转营业成本，没有被销售出去的生产成本还在库存商品里。营业成本除了原材料，还包括人工成本和制造费用。

积成电子所处行业的上游行业为电子元器件、集成电路、计算机系统、网络设

备等，营业成本的上涨主要是由直接材料费的增加引起的。在收入增长了10.57%的情况下，直接材料费增加了16.31%，制造费用增加了22.47%。但是拿电力自动化行业来说，2016年的产销量是下降的，从332,196 台到267,499，同比下降了19.48%。

2、期间费用是否合理

期间费用占营业收入的百分比，是衡量期间费用是否合理的重要指标。历史比。同行比。

国电南瑞姿态一直都很低。东方电子原来高高在上，但这几年来期间费用控制得好，最后被积成电子反超了。

拿财务费用来说，比上年多付了1000多万的利息。因为企业的现金流不好，手里缺少流动资金，得跟银行借钱周转。

①——有利润没现金流的原因？

——应收账款没收回来，销售回款放缓了。

（怎样加快账款回收？）

②——手里没钱怎么办？

——跟银行借款。除了短期借款多了1个亿，长期借款也从无到有，多了2.32亿。

（眼看他财务费用就多了）

③——别人家的款项也不好回收么？

——同行业企业应收账款占总资产的比重都很高，但是人家不仅不用借款，还有利息收入。

（别人是怎样做到的？）

四、总结

企业业绩增长较好，那是因为收入涨得好还是成本控制得好，可以将捋不清的原因分成收入X、成本X两大类。业绩下滑的原因也是这样找。

但我们找到的原因可能都不是问题的根源。比如说，销售下滑是因为订单萎缩，但同样的困境为什么别人拿得到订单我们却拿不到？原因之一是人的问题。人才版图没挂好，业务版图怎么展开。

打破砂锅问到底。百试不厌。