近日，经济学家韩志国炮轰刘士余，怀疑ZJH假借直接融资之名以权谋私，因为刘主席是江苏人，而新发行的股票来自江苏的着实太多。希望中纪委和监察部能够管管。

刘士余伤股民的心也不是一天两天了。拿新股发行来说，刘主席自去年2月19日履新之后，以每周10只的速度发行新股，截至今年5月23日，已经上市的新股共有439只。

刘主席说“10送30全世界都没有”，但群众惊呼：这样的新股发行速度才是全世界都没有。

一面高举加强监管的旗帜，视投机取巧为洪水猛兽；一面又往股市注入自己口中的“没有价值的股票”。义正言辞要保护中小投资者的利益，但主席一句话就成了最大的利空，所以散户亏的钱都是交了保护费咯？

刘士余，江苏灌云人，是一位“老央行”，之前长期负责的是金融监管工作，延续到证监会，对市场也是严抓监管，“监管风暴”在刘主席上台之后就成了常态。所以，能在刘主席眼皮子底下光明正大过会的新股，它们都是何方神圣，行业区域分布有什么特征，它们有何过人之处可以借鉴。

好奇心就这样来了。

【第一个问题，哪些省份的新股让刘主席青睐有加？】

新股省份分布，见下图。

1、从数量分布看

广东最多，93家；江苏次之，73家；浙江第三，71家。这一年多来，上海的首发新股多于北京，福建多于山东。剩下的省份，除了安徽、湖北和湖南有10只新股都没能形成规模。

2、首发新股数量与GDP排名不完全一致

广东、江苏和浙江都是经济大省，其新股数量也名列前茅；福建省去年GDP排名第10，但新股数量超过了GDP比它多的两湖、两河、四川以及山东。

山东这就尴尬了，河南河北也很囧。经济大省却不是市值大省，说好的发挥资本市场的作用呢？

3、哪些省市缺席了刘主席的新股盛宴？

广西和青海勉强有一家ZJH看得上眼的，但有5个省份缺席了新股增发热潮，它们是黑龙江和吉林；内蒙和宁夏；还有山西。

投资不过山海关，辽宁上市的两家百傲化学和兴齐眼药，我们最好谨慎处理；内蒙古自治区当前只有27家上市公司，且资源特色明显；山西正在摆脱过度依赖煤炭的命运，战略新兴产业还未能在资本市场崭露头角，可见转型之路慢慢儿修远兮。

【第二个问题，新股都分布在哪些行业】

既然江苏因首发新股中城商行过多而饱受诟病，不妨以江苏为例看看刘主席有没有存有私心，给老家上会的企业放水。

根据证会行业分类，江苏上市的73家企业中，除了上图标出的14家企业，其余的都属于制造业企业。浙江和广东的新股行业分布与江苏相似，以制造业居多。股市的结构是我国经济结构/产业结构的反映。

图中用蓝色着重圈出了6家商业银行。刘主席上位以后总共批准了9家城商行上市，江苏独占6家，其余的3家分别是贵阳银行、上海银行和杭州银行。

按照东财三级行业分类，我们按照净资产收益率Roe对这top20家银行进行排序。刘主席批准的6家商业银行中，除了江苏银行挤进前十，其余的都位于榜单末尾。遗憾的是，江苏银行的净资产收益率这几年来一直都是下滑的。

此处有疑问，别的省份有没有比江苏这6家城商行更适合上市的银行？刘主席想必清楚。

最后将江苏上市企业中属于制造业企业的新股，按照细分行业进行分类，通用机械、化学制品和汽车零部件企业新股较多。可参照《国家产业结构调整目录》进行查阅。国家鼓励什么不支持什么，刘主席有没有背道而驰。

另外，上市公司的行业分布，没法脱离当地的经济结构。就像广东可以有很多通信设备、电子元件类的新股，浙江可以有很多电子设备类和纺织服装类别的新股。已上市的企业以机械设备、化工、电气设备等传统制造行业为主。

最后做下小结。不只是经济需要调结构，股市也要调结构。

新发型的股票中制造业企业独占鳌头；能源过剩的煤炭大省没有拿得出手的新股；更有山东河南等经济大省被资本市场抛弃了似的，不仅新股发行力度不够，上市公司总市值也不高。

刘主席发行的新股是否合理？如果不合理，有什么可改建的地方？

另外，我们的刘主席是属牛的。属牛的。属牛的。重要的事情说三遍。