印象最深的元宵节，不是自己过的那些“今年元月时，月与灯依旧”，而是看过的87版的红楼梦第8集——荣国府归省庆元宵。

可惜月圆则缺，水满则溢，大观园荣极一时也难免衰落的命运。

刚好今天在看同花顺的年报，当年A股的稀缺品，现如今不也利润下滑至此么。

哪有什么芳华永驻。不过是且行且珍惜。

2017年同花顺的收入了利润均出现负增长，这是自2008年以来，同花顺第二次出现负增长的状况。

第一次负增长出现在2012年。

由于A股全年成交量和最低点均创2008年金融危机以来新低，导致了投资者对金融信息服务的需求大幅下降，同花顺受其影响，业绩出现较大幅度下滑。

鉴往知来。

2017年同花顺业绩下滑的主因也是股市不景气、市场需求减弱，行业需求需求减少的风险不容忽视。

很多人留言表示同花顺的软件体验还不错，但身边很多人都在用通达信、东方财富或者是万德，用同花顺的比较少。

这说明企业还有一个风险不容忽视，即市场竞争激烈的风险。

看完同花顺年报后的感受，上面的文字已经说完了。

下面分析下同花顺的过去和现在。就从市盈率说起。

当时同花顺是以93倍的市盈率登陆创业板的，

同行业同花顺的发行市盈率为117倍；

现在，东方财富还有95倍的市盈率，但同花顺只剩下了38倍。

发行市盈率如此之高，体现了市场非理性的一面，但也包括合理因素。

百度在美国纳斯达克上市时，新股发行市盈率是588倍；

后来百度以超高速的业绩增长，验证了当初高市盈率并非毫无逻辑。

但为什么这些公司的发行市盈率可以这么高呢？

个人认为至少有如下三个方面，它们表现很好。

1、先看营业收入增长率

同花顺5年来的营业收入复合增长率为51.77%，8年来的营业收入复合增长率为40.02%。

下面是同花顺10年来每年的营业收入增长率。2012年和2017年，企业收入负增长。

2、再看毛利率

同花顺2012年的毛利率最低，但也有78%。

毛利率低的就不是高企业了么？不一定。

沃尔玛的毛利率只有4%左右，但它走的是薄利多销路线，以量取胜，低毛利率也不能阻挡它创收的脚步。

所以，毛利率的比较标准，应该是跟自己的历史比，跟同行企业比。

3、最后看未来增长空间

同花顺是在2009年上市的，当时它是A股互联网金融信息服务唯一一家公司。

同花顺2009极速版能够提供国内最新最快的大盘行情和闪电下单功能，完全能够满足股民炒股需要的行情、数据、交易等功能。

随着互联网的普及和证券市场的发展，投资者对证券金融信息的需求也会越来越大。

所以，当稀缺的同花顺遇到庞大的用户需求，便放大了人们对它的想象空间。

互联网公司商业模式，其成长往往具有爆发性。

但紧接着，东方财富网在2010年上市，wind在数据行业越做越精，更有和讯股票、新浪股票、搜狐股票等可以用于查看股票信息，同花顺面临的竞争越来越激烈。