一家公司好不好，

你用下它家的产品就知道了。

之前用过云南白药气雾剂，此乃神药。

于是我对云南白药的印象更好了。

今天云南白药出年报了。

也不打算一本正经写分析报告，

我就是本着一颗好奇心想了解这家公司而已。

这家公司是做什么的，它的盈利能力怎样，有无发展前景。

1、云南白药的历史与今天

 首先是关于云南白药名字的由来。

云南白药含有多种中草药成分，

云南特产的“参三七”是当中的主要成分，

其成药为白色粉末，故名“白药”。

至今，

云南白药散剂、云南白药胶囊和片仔癀，

是我国目前仅有的3个国家重要绝密品种。

近年来，

云南白药的应用领域不断扩大，

内科、外科、妇科和皮肤护理科等都有云南白药的应用，

并且云南白药还被制成散剂、胶囊剂、气雾剂、创可贴等多种剂型。

上市公司云南白药的产品及服务便划分为了四大业务板块：

药品；健康产品；中药资源和医药商业。

当前云南白药已经完成了中药资源全产业链的布局。

2、云南白药好在哪里？

我现在想说的是奶茶妹妹章泽天。

她是90后女生中的大赢家，是那种手里有好牌、还能把牌打好的人。

其他的女生，要么牌不好，要么就是把好牌打烂了。

能把一把烂牌打出花来的女生，简直凤毛麟角。

所以，天时地利人和才是赢家的标配。

云南白药地处云南，白药具有奇效，这是天时地利。

至于把云南白药做到怎样的水平，就是人和了。

1、高流动性的资产

茅台除了酒就剩下钱了。

云南白药除了药就剩下钱了。 

云南白药的总资产有277亿，

其中27亿是货币资金、67亿是公司购买的货币基金，

两者合计占了总资产的三分之一；

另有87亿是公司的存货，也约占总资产的三分之一；

剩下约20%的资产是企业的往来款项。

所以云南白药资产的流动性很好，

除非云南白药的存货卖不出去、赊的账收不回来、买的货币基金赔了钱。

2、盈利能力高于同行 

根据东财行业分类，

当前已有28家中药生产企业公布了2017年年报，

包括2000年前上市的老字号中药生产企业同仁堂、东阿阿胶等。

我们以这28家企业的各项指标为样本，取其平均值，得到的数据如下。

云南白药的股东回报率是行业均值8.74%的近2倍，

账款回收速度也要高于行业平均。

虽然其存货周转效率和净利润率要低于这28家公司的均值。

剔除净资产收益率低于行业均值8.73%的中药生产企业，名单如下。

东阿阿胶是股东回报率最高的企业；

天士力是存货周转最快的企业；

江中药业是应收账款回收最快的企业；

中恒集团是销售净利率最高的企业。

3、云南白药的发展前景

 医药行业一直都是拉动我国经济增长的支柱产业，

随着消费结构升级、居民收入增加以及健康中国战略的推进，医药行业将迎来新的机遇，

云南白药也会因其稀缺性以及打好的基础，迎来新的增长。

但通过现金流量表我们知道，

云南白药2017年经营活动现金流量净额比2016年减少了61.28%，

这也是公司自2014年之后，该指标首次出现大幅下滑。

公司给出的原因是

由于现金流出的增速高于现金流入的增速，

所以出现净额大幅降低。

然而，

为何现金流入速度放款、现金流出速度增加，云南白药并未给出解释。

243亿的收入，

到年末企业现金及现金等价物净增加额为负数，这样的情况理想吗？？

所以，

虽然云南白药有那么多钱购买理财产品，

但其主业创造现金的能力，确实有待提高。